美降息以來 全球REITs漲逾一成

美降息以來 全球REITs漲逾一成
【經濟日報╱記者曹佳琪、李娟萍／台北報導】
2007.10.03 04:23 am

美國調降利率宣示處理次級房貸事件的決心後，全球股市連續數日反彈，同期間，全球的不動產投資信託基金（REITs）漲幅也不遜於國際股市，自8月17日至9月底，UBS全球不動產證券化指數反彈12.1%，漲幅與MSCI世界指數的12.24%不相上下，且後市仍看漲。
其實，全球REITs早在8月17日美國第一次調降重貼現率時即已落底，自第一次調降重貼現率後至9月底止，除了日本、歐洲及英國三地之外，全球各區REITs就已落底反彈，漲幅皆高達一成以上，高於次級房貸風暴引爆的跌幅，表現較國際股市還亮眼。
其中，漲幅最高為澳洲REITs的27.01%，再來為新加坡19.68%，而香港REITs漲幅亦有15.89%。不過，美國聯準會（Fed）調降基準利率後，日本及歐洲REITs都有落後補漲的現象，十天內分別上漲12.63%及7.86%。
台新全球不動產證券化基金經理人紀旻初表示，過去幾個月REITs下滑，主要是受到次級房貸所衍生出來的信用市場緊縮所影響，資金成本提高與資金動能減緩，壓抑了REITs的淨值評值。
紀旻初指出，次級房貸是一般住宅市場的一環，兩者有明顯的區隔，從數據上來看，美國住宅營建投資在2005年下半年趨緩，2006年衰退至今，但是代表商用不動產的非住宅營建投資，則是一直保持在年增率15%至20%擴張成長，商用不動產的投資仍呈熱絡。
就長期的觀點來看，景氣是否持續擴張，才是影響REITs走勢的關鍵。
1998年Fed也曾降息，以解決當年突發的LTCM倒閉事件所造成的市場恐慌，但經歷這次事件後，美國景氣仍繁榮擴張至2000年，1998年9月降息後至2000年，全球REITs最高漲幅達10.27%。
2001年美國景氣衰退，全球RE-ITs卻展現抗跌的特性，仍有6%漲幅，2003年美國與全球景氣復甦，全球REITs平均年報酬率高達三成以上。
元大投信表示，就全球總經面來看，美國景氣雖受次級房貸影響而轉弱，然而新興市場經濟仍然持續看好，全球經濟將穩健成長。即使美國經濟陷入衰退，但因REITs及基礎建設公司穩定獲利、盈餘能見度及高配息率，反而能吸引資金流入。
台灣工銀全球多元策略入息平衡基金經理人劉儒明說，儘管大多數資產在今年以來有不錯報酬，但投資人面對股票、債券、REITs等單一類型資產，常做出追高殺低的錯誤決定，得以持盈保泰豐收獲利者實屬不多，不妨採取多元資產，分散布局，以取得最佳獲利組合。