亞太消費信心 台灣最弱
【經濟日報╱記者洪凱音／台北報導】
2007.07.07 03:46 am
中國大陸經濟崛起，帶動亞太區民眾的整體消費信心。根據萬事達卡最新調查顯示，亞太地區共13個經濟體系，整體消費者的平均信心指數（MasterIndex of Consumer Confi-dence）高達67.9，與去年同期相比，增長10.5，成長幅度不小。
萬事達卡國際組織指出，中國大陸國內生產毛額強勁成長，成為亞太區經濟成長的引擎，在每次例行的消費者信心調查中，保持一貫樂觀態度，以84的得分顯示對未來具高度信心，也帶動與大陸經貿密切往來的華語市場，如香港拿下84.7分、新加坡則為83.3分，在亞太區均保持較高的得分。
中國大陸鄰近的越南，更以91.3的得分領先整個亞太區其他市場，儘管這次指數居亞太區之冠，卻比越南歷史平均指數91.7分略低，每次調查結果分數普遍偏高，這也與越南人樂觀的天性有關。
不過，同是華語區的台灣民眾，就顯得相當悲觀，這次信心指數以35.6的得分敬陪末座。但這樣的結果並不是第一次。
萬事達卡指出，台灣自2004年第四季以來，消費者的消費意願一直呈現悲觀狀態，雖然指數僅得35.6，卻高於六個月前的30.8與去年同期的29.1，指數調查中的就業、生活品質都呈呈相當悲觀的態勢。
萬事達卡消費者信心指數調查，已有14年的歷史，固定每六個月調查一次，分別就經濟、就業、國民日常所得、股市發展及生活品質等5個要素，進行觀感的調查與分析。萬事達卡表示，這次消費者信心指數的調查報告，是於今年5月2日至5月31日期間，針對亞太地區13個主要市場、5,407名消費者進行抽樣調查。
大家都在擔心沒飯吃,那還會有其他消費,所以會有這種結果.就算股市做上萬點,都給外資大戶賺走,小老百姓沒份啦!
2007年7月7日
2007年7月6日
保鮮膜加熱 有害健康
保鮮膜加熱 有害健康
【聯合報╱記者陳惠惠／台北報導】
2007.07.06 03:47 am
保鮮膜用起來方便，但網路卻流傳，標榜能耐高溫的保鮮膜，使用後卻可能導致內分泌失調。衛生署提醒，溫度愈高，保鮮膜穩定性就愈差，愈容易釋出不良成分或氣體。
網路傳聞指出，保鮮膜裡添加一種簡稱為ＤＥＨＡ的塑化劑，可以增加保鮮膜附著力，但卻可能滲入食物，尤其是拿來包覆高脂肪食物時。此外，保鮮膜加熱後，也會加速釋出ＤＥＨＡ，絕對不要在微波烹調使用保鮮膜，或是在蒸籠、電鍋加熱時使用。
ＤＥＨＡ對人體究竟有什麼傷害？網路傳聞指出，ＤＥＨＡ會擾亂體內荷爾蒙的正常代謝，除可能引發乳癌、導致新生兒缺陷，男性精蟲數目跟品質都會受影響。
衛生署食品衛生處處長鄭慧文說，市售的保鮮膜材質主要有三種，分別是聚乙烯（ＰＥ）、聚氯乙烯（ＰＶＣ），以及聚偏二氯乙烯（ＰＶＤＣ）。從耐熱度來看，ＰＥ保鮮膜的耐熱度最低，溫度只要超過攝氏一百一十度就會融化，ＰＶＣ的的耐熱度相對高一些，可達攝氏一百卅度，ＰＶＤＣ則能承受攝氏一百四十到一百五十五度高溫。
雖然ＰＶＣ保鮮膜的耐熱度較ＰＥ保鮮膜來得好，但衛生署說，用ＰＶＣ樹脂製作保鮮膜時，為了增加產品的附著力跟延展性，常會加入大量的塑化劑「二丁錫化物」（ＤＥＨＡ）。
鄭慧文說，ＰＶＣ在常溫下應不致對人體造成危害，但一經高溫加熱，ＤＥＨＡ會釋出含苯的生物性荷爾蒙，長期累積在體內可能危及人體健康。
林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑說，不只是保鮮膜裡可能添加ＤＥＨＡ，有些塑膠製的兒童玩具其實也有。陽明大學衛環所所長陳美蓮說，從她過去做的研究結果來看，除ＰＶＣ保鮮膜加熱後會溶出ＤＥＨＡ，有些ＰＶＤＣ也會。
林杰樑說，ＤＥＨＡ對老鼠的動物實驗就發現，精蟲數量跟品質都受到影響，若是雄性小老鼠，則會影響性器官發育。而檢驗孕婦的尿液也發現，ＤＥＨＡ濃度高時，腹中男嬰生殖器發育異常的機率也比較高，至於致癌的可能性，則仍待證實。
使用方法》別碰到食物 別密不透風
保鮮膜該怎麼用才「保險」？陽明大學衛環所所長陳美蓮建議，最安全的方式就是不要使用保鮮膜加熱，林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑提醒，最好也不要直接包覆高油脂食物，ＤＥＨＡ也可能會溶出。
衛生署食品衛生處處長鄭慧文不建議民眾把ＰＶＣ保鮮膜跟食品一起加熱。他說，不管那種保鮮膜，較安全使用的範圍是攝氏八十度以下，千萬別過度加熱。
陳美蓮建議，最安全的方式就是加熱時最好不要使用保鮮膜或是塑膠製品，改以磁器等容器取代。
林樑杰提醒，就算使用非ＰＶＣ保鮮膜，也要知道正確使用方式，加熱時，保鮮膜千萬不要直接接觸食物，最好預留兩到三公分的空間，而且，也不能完全密封，最好掀開五分之一左右，讓熱氣可以散發出去。
【聯合報╱記者陳惠惠／台北報導】
2007.07.06 03:47 am
保鮮膜用起來方便，但網路卻流傳，標榜能耐高溫的保鮮膜，使用後卻可能導致內分泌失調。衛生署提醒，溫度愈高，保鮮膜穩定性就愈差，愈容易釋出不良成分或氣體。
網路傳聞指出，保鮮膜裡添加一種簡稱為ＤＥＨＡ的塑化劑，可以增加保鮮膜附著力，但卻可能滲入食物，尤其是拿來包覆高脂肪食物時。此外，保鮮膜加熱後，也會加速釋出ＤＥＨＡ，絕對不要在微波烹調使用保鮮膜，或是在蒸籠、電鍋加熱時使用。
ＤＥＨＡ對人體究竟有什麼傷害？網路傳聞指出，ＤＥＨＡ會擾亂體內荷爾蒙的正常代謝，除可能引發乳癌、導致新生兒缺陷，男性精蟲數目跟品質都會受影響。
衛生署食品衛生處處長鄭慧文說，市售的保鮮膜材質主要有三種，分別是聚乙烯（ＰＥ）、聚氯乙烯（ＰＶＣ），以及聚偏二氯乙烯（ＰＶＤＣ）。從耐熱度來看，ＰＥ保鮮膜的耐熱度最低，溫度只要超過攝氏一百一十度就會融化，ＰＶＣ的的耐熱度相對高一些，可達攝氏一百卅度，ＰＶＤＣ則能承受攝氏一百四十到一百五十五度高溫。
雖然ＰＶＣ保鮮膜的耐熱度較ＰＥ保鮮膜來得好，但衛生署說，用ＰＶＣ樹脂製作保鮮膜時，為了增加產品的附著力跟延展性，常會加入大量的塑化劑「二丁錫化物」（ＤＥＨＡ）。
鄭慧文說，ＰＶＣ在常溫下應不致對人體造成危害，但一經高溫加熱，ＤＥＨＡ會釋出含苯的生物性荷爾蒙，長期累積在體內可能危及人體健康。
林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑說，不只是保鮮膜裡可能添加ＤＥＨＡ，有些塑膠製的兒童玩具其實也有。陽明大學衛環所所長陳美蓮說，從她過去做的研究結果來看，除ＰＶＣ保鮮膜加熱後會溶出ＤＥＨＡ，有些ＰＶＤＣ也會。
林杰樑說，ＤＥＨＡ對老鼠的動物實驗就發現，精蟲數量跟品質都受到影響，若是雄性小老鼠，則會影響性器官發育。而檢驗孕婦的尿液也發現，ＤＥＨＡ濃度高時，腹中男嬰生殖器發育異常的機率也比較高，至於致癌的可能性，則仍待證實。
使用方法》別碰到食物 別密不透風
保鮮膜該怎麼用才「保險」？陽明大學衛環所所長陳美蓮建議，最安全的方式就是不要使用保鮮膜加熱，林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑提醒，最好也不要直接包覆高油脂食物，ＤＥＨＡ也可能會溶出。
衛生署食品衛生處處長鄭慧文不建議民眾把ＰＶＣ保鮮膜跟食品一起加熱。他說，不管那種保鮮膜，較安全使用的範圍是攝氏八十度以下，千萬別過度加熱。
陳美蓮建議，最安全的方式就是加熱時最好不要使用保鮮膜或是塑膠製品，改以磁器等容器取代。
林樑杰提醒，就算使用非ＰＶＣ保鮮膜，也要知道正確使用方式，加熱時，保鮮膜千萬不要直接接觸食物，最好預留兩到三公分的空間，而且，也不能完全密封，最好掀開五分之一左右，讓熱氣可以散發出去。
歐洲地產股 像下墜的刀
歐洲地產股 像下墜的刀
【經濟日報╱編譯劉道捷／彭博資訊五日電】
2007.07.06 02:09 am
歐洲利率上升，房地產獲利下跌，投資人紛紛拋售已經漲了四年的地產股，分析師叫大家別接下墜的刀子，以免受傷。
彭博資訊歐洲房地產股指數剛結束十年以來跌幅最嚴重的一季，而且地產股和歐洲平均股價相比，仍然偏高，因此滙豐銀行策略師巴克認為，歐洲地產股還會再跌。
巴克說：「現在有很多不利的動能，這種情形還會再拖一陣子。為什麼要嘗試接住正在下墜的刀子呢？」
借貸成本不斷上升，一年來，歐洲中央銀行與英國央行已經提高利率多次，預測下半年還會再升息，進一步侵蝕買進和出租房地產的收益。同時，有人預測倫敦之類地方的辦公室和購物中心的價格會開始下跌。
瑞士信貸分析師布蘭利賈克森認為，地產股在可預見的將來不會反彈，今年以來，英國兩大房地產業者土地證券集團（Land Securities）與英國土地（British Land）股價已下跌20%以上，兩家公司的合併總市值大約跌掉了85億美元。
西班牙最大房地產開發商Metrovacesa公司已下跌三分之一，英國旅館管理業者維多酒店公司（Vector Hospitality）上月撤回歐洲房地產公司有史以來金額最大的初次公開發行案。
上月撤回初次公開發行的地產公司有五家，維多酒店只是其中一家。五家公司原本計畫自市場吸金65億美元，為今年以來初次地產公司IPO共吸金85億美元再添光輝。因此，恆基集團不動產證券部門主管孫納表示，初次公開發行的時機結束了。
維多酒店初次公開發行失敗，可能震撼今年才成立的英國不動產投資信託基金（REIT）市場，倫敦摩根大通銀行分析師米耶認為，「 地產股的好日子已經過去了，苦日子可能延續好多年。」
據摩根大通銀行的資料，地產股股利率已降到有史以來最低點，表示股價並不便宜，還有下跌空間。
倫敦復興投資管理公司（Renaissance Investment Management）投資長布羅比表示，除非房地產價格修正，地產股會找不到買主。但倫敦亞伯丁資產管理公司（Aberdeen Asset Management）基金經理人利奇卻認為，英國有些地產股看來極有吸引力，如果不以目前的折價程度買股，基金經理人可以捲鋪蓋了。
【經濟日報╱編譯劉道捷／彭博資訊五日電】
2007.07.06 02:09 am
歐洲利率上升，房地產獲利下跌，投資人紛紛拋售已經漲了四年的地產股，分析師叫大家別接下墜的刀子，以免受傷。
彭博資訊歐洲房地產股指數剛結束十年以來跌幅最嚴重的一季，而且地產股和歐洲平均股價相比，仍然偏高，因此滙豐銀行策略師巴克認為，歐洲地產股還會再跌。
巴克說：「現在有很多不利的動能，這種情形還會再拖一陣子。為什麼要嘗試接住正在下墜的刀子呢？」
借貸成本不斷上升，一年來，歐洲中央銀行與英國央行已經提高利率多次，預測下半年還會再升息，進一步侵蝕買進和出租房地產的收益。同時，有人預測倫敦之類地方的辦公室和購物中心的價格會開始下跌。
瑞士信貸分析師布蘭利賈克森認為，地產股在可預見的將來不會反彈，今年以來，英國兩大房地產業者土地證券集團（Land Securities）與英國土地（British Land）股價已下跌20%以上，兩家公司的合併總市值大約跌掉了85億美元。
西班牙最大房地產開發商Metrovacesa公司已下跌三分之一，英國旅館管理業者維多酒店公司（Vector Hospitality）上月撤回歐洲房地產公司有史以來金額最大的初次公開發行案。
上月撤回初次公開發行的地產公司有五家，維多酒店只是其中一家。五家公司原本計畫自市場吸金65億美元，為今年以來初次地產公司IPO共吸金85億美元再添光輝。因此，恆基集團不動產證券部門主管孫納表示，初次公開發行的時機結束了。
維多酒店初次公開發行失敗，可能震撼今年才成立的英國不動產投資信託基金（REIT）市場，倫敦摩根大通銀行分析師米耶認為，「 地產股的好日子已經過去了，苦日子可能延續好多年。」
據摩根大通銀行的資料，地產股股利率已降到有史以來最低點，表示股價並不便宜，還有下跌空間。
倫敦復興投資管理公司（Renaissance Investment Management）投資長布羅比表示，除非房地產價格修正，地產股會找不到買主。但倫敦亞伯丁資產管理公司（Aberdeen Asset Management）基金經理人利奇卻認為，英國有些地產股看來極有吸引力，如果不以目前的折價程度買股，基金經理人可以捲鋪蓋了。
2007年7月5日
瘋基金 最忌趕流行
瘋基金 最忌趕流行
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】
2007.07.05 02:07 am
全球股市昨（4）日再創歷史新高，境外基金紅翻天，一檔又一檔募爆，面對境外基金狂潮，投資人到底還要不要追？銀行理財專員送給投資人四個字：「居安思危」，一定要作資產配置，不要趕流行。
今年最火熱的基金首推「綠能」、「基礎建設」基金，檔檔募爆。此外，例如具有中國概念基金，或投資陸股、港股的基金，動不動就因為投資超限而下架，銀行理專觀察，只要聽到「募爆」、「下架」的基金，投資人就一窩蜂搶進。
國人「錢」進境外基金，讓投信投顧業者荷包滿滿，境外基金總代理機構更是一次送進二、三十檔基金到證期局審查。狂熱的程度，就連主管機關看不下去跳出來管，限制海外基金、境外基金的送審額度、件數。
但是，募爆的基金，就能表示未來的獲利嗎？誰也沒有辦法預期。回顧過去的歷史，2000年網路狂熱時，國內投信業者拚命募集網通基金，同樣是大受歡迎、很快就募爆。沒有人會想到，網路立刻泡沫化，網通基金從2000年至今，報酬率還是負數。
永豐銀行財富管理部專業副理曾建銘指出，在當前的投資熱潮下，投資者進場前更應該停、看、聽，例如先檢視自己的資產配置，還缺了哪一塊，去補齊這一塊即可。不要一味追求流行、明牌，否則股市一拉回就會受傷。
曾建銘表示，全球股市創新高，但很多國家的經濟卻沒有成長，顯然股市靠的是資金的推波助瀾。此時，後、可投資者一定要居高思維，如果現在才要進去投資者，一定要慎選標的，把眼光擺在落後能補漲的族群。
落後補漲族群，例如生技醫療類股、公用事業、高股息等類股，未來若股市回檔時，這些族群較有防禦性。
富蘭克林投顧則認為，美國、歐洲、新興市場的基本面看起來還算OK、本益比也還沒有過高的風險。後續要觀察是否有持續的資金動能，把股市推向另一個高點。
股市有「擦鞋童理論」以及「腳踏車理論」，也就是說，當擦鞋童都在談股票、號子前面停滿腳踏車，人人瘋股市的時候，也就是股市泡沫的頂端。
銀行理專說，股市行情高，可能還有更高，沒人知道高點在哪裡。現在若想進去冒風險，一定要審慎布局，不要把一個雞蛋放在同一個籃子裡，作好資產配置，並設好停損、停利點，才不會接到股市上漲的最後一棒。
【經濟日報╱記者李淑慧／台北報導】
2007.07.05 02:07 am
全球股市昨（4）日再創歷史新高，境外基金紅翻天，一檔又一檔募爆，面對境外基金狂潮，投資人到底還要不要追？銀行理財專員送給投資人四個字：「居安思危」，一定要作資產配置，不要趕流行。
今年最火熱的基金首推「綠能」、「基礎建設」基金，檔檔募爆。此外，例如具有中國概念基金，或投資陸股、港股的基金，動不動就因為投資超限而下架，銀行理專觀察，只要聽到「募爆」、「下架」的基金，投資人就一窩蜂搶進。
國人「錢」進境外基金，讓投信投顧業者荷包滿滿，境外基金總代理機構更是一次送進二、三十檔基金到證期局審查。狂熱的程度，就連主管機關看不下去跳出來管，限制海外基金、境外基金的送審額度、件數。
但是，募爆的基金，就能表示未來的獲利嗎？誰也沒有辦法預期。回顧過去的歷史，2000年網路狂熱時，國內投信業者拚命募集網通基金，同樣是大受歡迎、很快就募爆。沒有人會想到，網路立刻泡沫化，網通基金從2000年至今，報酬率還是負數。
永豐銀行財富管理部專業副理曾建銘指出，在當前的投資熱潮下，投資者進場前更應該停、看、聽，例如先檢視自己的資產配置，還缺了哪一塊，去補齊這一塊即可。不要一味追求流行、明牌，否則股市一拉回就會受傷。
曾建銘表示，全球股市創新高，但很多國家的經濟卻沒有成長，顯然股市靠的是資金的推波助瀾。此時，後、可投資者一定要居高思維，如果現在才要進去投資者，一定要慎選標的，把眼光擺在落後能補漲的族群。
落後補漲族群，例如生技醫療類股、公用事業、高股息等類股，未來若股市回檔時，這些族群較有防禦性。
富蘭克林投顧則認為，美國、歐洲、新興市場的基本面看起來還算OK、本益比也還沒有過高的風險。後續要觀察是否有持續的資金動能，把股市推向另一個高點。
股市有「擦鞋童理論」以及「腳踏車理論」，也就是說，當擦鞋童都在談股票、號子前面停滿腳踏車，人人瘋股市的時候，也就是股市泡沫的頂端。
銀行理專說，股市行情高，可能還有更高，沒人知道高點在哪裡。現在若想進去冒風險，一定要審慎布局，不要把一個雞蛋放在同一個籃子裡，作好資產配置，並設好停損、停利點，才不會接到股市上漲的最後一棒。
2007年7月4日
歐盟委員會：歐元漲勢溫和，不應夸大對出口影響
【匯市新聞】歐盟委員會：歐元漲勢溫和，不應夸大對出口影響
財華社提供 2007 / 07 / 04 星期三 05:33
財華社深圳新聞中心歐盟委員會(European Commission)周二表示，近期歐元兌主要貨幣的漲勢溫和，其對出口的影響不應被過分夸大。在歐元區季度報告中，歐盟委員會指出，歐元區經濟增長前景強勁，通脹前景良好，至少短期內的通脹形勢較為樂觀。自2006年初以來，歐元兌主要貨幣累計升值約5%，歐元/日元今日再創歷史新高167.17。但歐盟委員會認為歐元這一升值幅度“比較溫和”。歐盟委員會還指出，歐元區成員國不同的出口表現暗示，歐元升值對歐元區整體出口業的影響有限。簡而言之，不應將出口問題歸咎于歐元升值。
財華社提供 2007 / 07 / 04 星期三 05:33
財華社深圳新聞中心歐盟委員會(European Commission)周二表示，近期歐元兌主要貨幣的漲勢溫和，其對出口的影響不應被過分夸大。在歐元區季度報告中，歐盟委員會指出，歐元區經濟增長前景強勁，通脹前景良好，至少短期內的通脹形勢較為樂觀。自2006年初以來，歐元兌主要貨幣累計升值約5%，歐元/日元今日再創歷史新高167.17。但歐盟委員會認為歐元這一升值幅度“比較溫和”。歐盟委員會還指出，歐元區成員國不同的出口表現暗示，歐元升值對歐元區整體出口業的影響有限。簡而言之，不應將出口問題歸咎于歐元升值。
新興市場教父莫比爾斯：看好斐、土、巴西及中國股市
新興市場教父莫比爾斯：看好斐、土、巴西及中國股市
工商時報蕭美惠/綜合外電報導
彭博社周二報導，在坦伯頓資產管理公司管理三百億美元資產、素有「新興市場教父」之稱的莫比爾斯（Mark Mobius）表示，波蘭、匈牙利及其他東歐股市價值偏高，但其他地區還有物美價廉的標的。
莫比爾斯周二受訪時說：「中歐及東歐的股價上漲，眼光最好轉向其他的地區。我看好南非、土其其、巴西及中國國企股，股價較便宜且成長有潛力。」
他在華沙接受訪問時說，巴西還有許多「頗具價值」的標的，尤其是礦業,銀行業及消費產品業。他持有Empresa Brasileira de Aeronautica SA, 後者是世界第三大商用飛機生產商。
在提及全球股市漲勢時，莫比爾斯說：「由於股價還未失控，因此漲勢可持續。這和網路熱潮或一九八○年代的日本股市不同。」
彭博數據顯示，巴西的Bovespa 指數本益比為一○．九倍。波蘭的WIG20及匈牙利的BUX指數本益比分別為一五．六倍及一四．三倍。
先前在四月二十七日的訪談中，他表示看好土耳其，也投資南非的企業，並在觀察烏克蘭、哈薩克及奈及利亞。摩根士丹利資本國際新興市場指數今年上漲一七％,以工業國家為主的摩根士丹利世界指數漲幅則為八．八％。
工商時報蕭美惠/綜合外電報導
彭博社周二報導，在坦伯頓資產管理公司管理三百億美元資產、素有「新興市場教父」之稱的莫比爾斯（Mark Mobius）表示，波蘭、匈牙利及其他東歐股市價值偏高，但其他地區還有物美價廉的標的。
莫比爾斯周二受訪時說：「中歐及東歐的股價上漲，眼光最好轉向其他的地區。我看好南非、土其其、巴西及中國國企股，股價較便宜且成長有潛力。」
他在華沙接受訪問時說，巴西還有許多「頗具價值」的標的，尤其是礦業,銀行業及消費產品業。他持有Empresa Brasileira de Aeronautica SA, 後者是世界第三大商用飛機生產商。
在提及全球股市漲勢時，莫比爾斯說：「由於股價還未失控，因此漲勢可持續。這和網路熱潮或一九八○年代的日本股市不同。」
彭博數據顯示，巴西的Bovespa 指數本益比為一○．九倍。波蘭的WIG20及匈牙利的BUX指數本益比分別為一五．六倍及一四．三倍。
先前在四月二十七日的訪談中，他表示看好土耳其，也投資南非的企業，並在觀察烏克蘭、哈薩克及奈及利亞。摩根士丹利資本國際新興市場指數今年上漲一七％,以工業國家為主的摩根士丹利世界指數漲幅則為八．八％。
2007年7月3日
Goldman Sachs：債券收益暴升 全球多頭時代降臨！
Goldman Sachs：債券收益暴升 全球多頭時代降臨！
鉅亨網編譯林賴穗／綜合外電‧7月2日07/02 23:30
「近期債券收益大增，驚嚇了不少投資人。不過市場有理由相信，股市深具活力，而且還精力充沛，」高盛駐倫敦的全球經濟研究主管Jim O'Neill表示。有些人問我，對於 6月初美股宛如迴力球上下震盪，以及債券收益一飛沖天，這樣的一種樂趣和遊戲有何看法時，他們真的想要知道的，是美股這場走勢盛宴是否已經結束。我將在以下作出簡要的說明。
或許要說明我的立場的最好方式，是參考所謂的股市風險溢價，亦即投資人承擔棄債券而就股票的風險，所得到的額外報酬。就股市風險溢價而言，多年來我們一直依據全球長期經濟成長率可達2.5%的保守假設，來估算股市風險溢價。依目前股利殖利率大約2%計算，經過通膨調整後的預估股市報酬率大約在4.5%。扣除經過通膨調整，約達2.3%的債券收益率後，隱含的股市風險
溢價約在2.2%到2.3%之間。這正是過去10年來股市風險溢價的平均值，顯示目前股市既不會太貴，也不會太便宜。
持空頭看法者，肯定會說這樣的表現很好，不過倘若債券實質收益恢復到大約3%到歷史平均水準，情況會變得如何？如此一來，隱含的股市風險溢價將只能達到大約1.6%，算不上是一個太好的多頭。由於近期全球實質收益陡升，尤其是美國債券，這顯然有一些關連性存在。
不過要是債券實質收益上升，是發生在經濟成長較為強勁之際，那又會如何？換言之，為什麼我們還在利用2.5%的成長率，作為長期經濟成長的預估值？
2006年全球 GDP成長第 4度超過4%，那 4年間的多數時間裡，經濟成長都接近5%。此外，高盛及其他經濟學家都預期，今年和明年全球經濟成長都將接近4.5%。
如果這樣的預測沒錯，那麼我們則必須採用更樂觀的數據，來作獲利預估的假設。
如果我們把上述2.5%的 GDP成長預估值換成4%，那麼隱含的股市風險溢價便會躍升到3.8%。這麼一來，風險溢價不僅大幅增加，而且還是一個看來仍有吸引力的水準，即便實質債券收益再增加70個基點，達到3%，也是如此。當然處在一個由金磚四國統帥的世界裡，4%的經濟成長應該沒有問題。
如果就高盛編製的FCI（financial conditionsindicators；金融條件指標）觀察，也並沒有出現重大警告的徵兆。債券收益上升的結果，使得近期美國 FCI出現緊縮的跡象，不過緊縮的情況尚稱溫和；日本 FCI則出現放緩的徵兆。自今年初以來，中國 FCI迄今下跌了50個基點。
與此同時，市場對於金磚四國的樂觀看法卻從未退色。雖然中國、印度及俄羅斯確實有一些問題存在，但是似乎沒有一國的發展，會威脅到市場對於該國經濟基本面的看法。這 3國的成長動能仍在我們長期假設的水準以上。巴西情況雷同，越看越像是經濟成長會超過我們假設的水準以上。
看看全球其他地區，不只是西德和日本等一些古老經濟體正在持續出現結構改善的徵兆，而且有更多經濟體正在加入這種正面的發展。例如由最近勝選，代表保守勢力的人民運動聯盟主席 NICOLAS SARKOZY所率領的法國，便是最新的一例。
因此現在應該是我們摒棄談論經濟「快樂放緩」的時候了。甚至有徵兆顯示，是全球在幫助美國經濟步入更良好的階段。
美國發佈貿易報告，顯示經常帳赤字達到 585億美元，優於預估，其中出口年增率達到驚人的 10.9%，進口增加大約5%。如果這樣的趨勢持續，那麼即使經濟中一些部門負債繼續惡化，美國經常帳赤字將銳減到6%以下。那麼債券收益高升，又該怎麼看？我們要擔心什麼？
如果債券收益以近期的速度繼續走揚，那必然會成為一項隱憂。如果市場開始擔心，債市已經進入主要的熊市階段，一改過去20多年來的走法，這勢必將成為一項挑戰。
不過除非我們錯誤解讀通膨的預估，債市要進入主要熊市並不容易。比較可能的是，G7工業國的債券收益進一步上揚，不過要陡升也不太可能。這也就是為什麼相對於債市而言，我們對於未來股市仍舊感到樂觀的原因，即便超低實質債券收益的超級慷慨時代已經遠離我們而去。
鉅亨網編譯林賴穗／綜合外電‧7月2日07/02 23:30
「近期債券收益大增，驚嚇了不少投資人。不過市場有理由相信，股市深具活力，而且還精力充沛，」高盛駐倫敦的全球經濟研究主管Jim O'Neill表示。有些人問我，對於 6月初美股宛如迴力球上下震盪，以及債券收益一飛沖天，這樣的一種樂趣和遊戲有何看法時，他們真的想要知道的，是美股這場走勢盛宴是否已經結束。我將在以下作出簡要的說明。
或許要說明我的立場的最好方式，是參考所謂的股市風險溢價，亦即投資人承擔棄債券而就股票的風險，所得到的額外報酬。就股市風險溢價而言，多年來我們一直依據全球長期經濟成長率可達2.5%的保守假設，來估算股市風險溢價。依目前股利殖利率大約2%計算，經過通膨調整後的預估股市報酬率大約在4.5%。扣除經過通膨調整，約達2.3%的債券收益率後，隱含的股市風險
溢價約在2.2%到2.3%之間。這正是過去10年來股市風險溢價的平均值，顯示目前股市既不會太貴，也不會太便宜。
持空頭看法者，肯定會說這樣的表現很好，不過倘若債券實質收益恢復到大約3%到歷史平均水準，情況會變得如何？如此一來，隱含的股市風險溢價將只能達到大約1.6%，算不上是一個太好的多頭。由於近期全球實質收益陡升，尤其是美國債券，這顯然有一些關連性存在。
不過要是債券實質收益上升，是發生在經濟成長較為強勁之際，那又會如何？換言之，為什麼我們還在利用2.5%的成長率，作為長期經濟成長的預估值？
2006年全球 GDP成長第 4度超過4%，那 4年間的多數時間裡，經濟成長都接近5%。此外，高盛及其他經濟學家都預期，今年和明年全球經濟成長都將接近4.5%。
如果這樣的預測沒錯，那麼我們則必須採用更樂觀的數據，來作獲利預估的假設。
如果我們把上述2.5%的 GDP成長預估值換成4%，那麼隱含的股市風險溢價便會躍升到3.8%。這麼一來，風險溢價不僅大幅增加，而且還是一個看來仍有吸引力的水準，即便實質債券收益再增加70個基點，達到3%，也是如此。當然處在一個由金磚四國統帥的世界裡，4%的經濟成長應該沒有問題。
如果就高盛編製的FCI（financial conditionsindicators；金融條件指標）觀察，也並沒有出現重大警告的徵兆。債券收益上升的結果，使得近期美國 FCI出現緊縮的跡象，不過緊縮的情況尚稱溫和；日本 FCI則出現放緩的徵兆。自今年初以來，中國 FCI迄今下跌了50個基點。
與此同時，市場對於金磚四國的樂觀看法卻從未退色。雖然中國、印度及俄羅斯確實有一些問題存在，但是似乎沒有一國的發展，會威脅到市場對於該國經濟基本面的看法。這 3國的成長動能仍在我們長期假設的水準以上。巴西情況雷同，越看越像是經濟成長會超過我們假設的水準以上。
看看全球其他地區，不只是西德和日本等一些古老經濟體正在持續出現結構改善的徵兆，而且有更多經濟體正在加入這種正面的發展。例如由最近勝選，代表保守勢力的人民運動聯盟主席 NICOLAS SARKOZY所率領的法國，便是最新的一例。
因此現在應該是我們摒棄談論經濟「快樂放緩」的時候了。甚至有徵兆顯示，是全球在幫助美國經濟步入更良好的階段。
美國發佈貿易報告，顯示經常帳赤字達到 585億美元，優於預估，其中出口年增率達到驚人的 10.9%，進口增加大約5%。如果這樣的趨勢持續，那麼即使經濟中一些部門負債繼續惡化，美國經常帳赤字將銳減到6%以下。那麼債券收益高升，又該怎麼看？我們要擔心什麼？
如果債券收益以近期的速度繼續走揚，那必然會成為一項隱憂。如果市場開始擔心，債市已經進入主要的熊市階段，一改過去20多年來的走法，這勢必將成為一項挑戰。
不過除非我們錯誤解讀通膨的預估，債市要進入主要熊市並不容易。比較可能的是，G7工業國的債券收益進一步上揚，不過要陡升也不太可能。這也就是為什麼相對於債市而言，我們對於未來股市仍舊感到樂觀的原因，即便超低實質債券收益的超級慷慨時代已經遠離我們而去。
2007年7月2日
利率走升 債券基金沒勁
利率走升 債券基金沒勁
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
2007.07.02 03:01 am
海外債券基金今年以來表現，除亞洲太平洋債券基金表現較佳外，其他如美債、歐債或全球債等，表現皆不如過去幾年理想，不過德盛安聯投信表示，這主要是因為歐美債市處在升息階段，投資人仍有必要在降息循環開始前，逐步將債券納入投資組合。
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）日前決定維持聯邦基金目標利率5.25%不變，美國經濟成長情形在上半年看來一直保持溫和，儘管房市持續調整，但在未來數季經濟可能持續溫和擴張。
投信業者分析，美國聯邦準備理事會（Fed）連續第八次會議維持利率不變，但在聲明中移除了核心通膨「上升」的字眼，建議投資人可分批布局債券基金，投資股債兼具的平衡型基金，也不失為較穩健的投資方式。
德盛安聯投信認為，債券投資人短線雖因利率上升遭受損失，但如長線持有，因利息收入提高，應當仍然有利，所以對美債持中性偏多態度。至於歐債，則因歐洲地區經濟成長仍強，雖然通膨在可忍受範圍內，但歐洲央行（ECB）仍關注通膨議題。
由於美國房市緊縮並未對經濟造成顯著壓力，加上美國GDP可能上調，如果利率繼續上揚0到100個基本點，例如美國10年期公債利率回升到接近6%，則將對全球股市造成重大壓力，對風險資產的承受度可能降低。
德盛安聯投信建議投資人，仍應持有部分債券部位來平衡股市風險，或將股債均衡布局的平衡型基金納入投資組合核心，在參與股市漲升潛力之際，又不忘考量市場風險。
由於日前10年期美債利率突破5%，觸動停損賣壓，一度上揚至5.3%，近期賣壓已逐漸消化，可望進入整理階段，而殖利率上升使美債投資價值改善。
德盛安聯投信指出，美國10年期公債利率日前一度反彈至5.3%，歐債逼近4.66%，美國10年期公債利率維持在5.1%附近，德國10年期公債殖利率也未進一步彈升，顯見債市仍有一定投資價值，市場承接意願仍強。
至於股市6月上旬的修正，主要是漲多後的拉回，債市僅為觸發角色。就目前通膨水平仍在控制範圍，加上房市仍處於衰退狀況，Fed並不急於升息，維持利率不變可能性仍大，未來債市利率在消化賣壓後可能回落或區間震盪。
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
2007.07.02 03:01 am
海外債券基金今年以來表現，除亞洲太平洋債券基金表現較佳外，其他如美債、歐債或全球債等，表現皆不如過去幾年理想，不過德盛安聯投信表示，這主要是因為歐美債市處在升息階段，投資人仍有必要在降息循環開始前，逐步將債券納入投資組合。
美國聯邦公開市場委員會（FOMC）日前決定維持聯邦基金目標利率5.25%不變，美國經濟成長情形在上半年看來一直保持溫和，儘管房市持續調整，但在未來數季經濟可能持續溫和擴張。
投信業者分析，美國聯邦準備理事會（Fed）連續第八次會議維持利率不變，但在聲明中移除了核心通膨「上升」的字眼，建議投資人可分批布局債券基金，投資股債兼具的平衡型基金，也不失為較穩健的投資方式。
德盛安聯投信認為，債券投資人短線雖因利率上升遭受損失，但如長線持有，因利息收入提高，應當仍然有利，所以對美債持中性偏多態度。至於歐債，則因歐洲地區經濟成長仍強，雖然通膨在可忍受範圍內，但歐洲央行（ECB）仍關注通膨議題。
由於美國房市緊縮並未對經濟造成顯著壓力，加上美國GDP可能上調，如果利率繼續上揚0到100個基本點，例如美國10年期公債利率回升到接近6%，則將對全球股市造成重大壓力，對風險資產的承受度可能降低。
德盛安聯投信建議投資人，仍應持有部分債券部位來平衡股市風險，或將股債均衡布局的平衡型基金納入投資組合核心，在參與股市漲升潛力之際，又不忘考量市場風險。
由於日前10年期美債利率突破5%，觸動停損賣壓，一度上揚至5.3%，近期賣壓已逐漸消化，可望進入整理階段，而殖利率上升使美債投資價值改善。
德盛安聯投信指出，美國10年期公債利率日前一度反彈至5.3%，歐債逼近4.66%，美國10年期公債利率維持在5.1%附近，德國10年期公債殖利率也未進一步彈升，顯見債市仍有一定投資價值，市場承接意願仍強。
至於股市6月上旬的修正，主要是漲多後的拉回，債市僅為觸發角色。就目前通膨水平仍在控制範圍，加上房市仍處於衰退狀況，Fed並不急於升息，維持利率不變可能性仍大，未來債市利率在消化賣壓後可能回落或區間震盪。
2007年7月1日
健康上菜》魩仔魚蔥花煎蛋
健康上菜》魩仔魚蔥花煎蛋
【聯合報╱整理／記者魏忻忻】
2007.07.01 04:19 am
菜單設計／振興醫院營養師蘇素滿
示範廚師／振興醫院營養室廚師鍾如真
魩仔魚含有豐富鈣質、雞蛋是很好的蛋白質來源，把魩仔魚加在攪散的蛋汁裡，均勻打散，用蔥花提味，攤在平底鍋上作成煎蛋，作法簡單。
魩仔魚蔥花煎蛋容易咀嚼，又很好消化，開胃營養，是道老少咸宜的家常菜餚。
材料：蛋一個、魩仔魚20g、蔥花少許（一人份）。
步驟一：打蛋，和魩仔魚、蔥花一起打散。
步驟二：盡量將蛋、魩仔魚、蔥花攪打均勻。魩仔魚本身即有鹹味，不需加鹽。
步驟三：將蛋汁倒入平底鍋，煎成蛋餅，起鍋即可食用。
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