工商時報 2007.07.14
歐元升值 法德大打口水戰
林國賓/綜合外電報導
歐元近來在國際匯市當紅，一路飆升，但也引爆法國與德國大打口水戰。法國總統薩科奇公開抨擊歐洲央行(ECB)決策有問題，呼籲十三個會員國財長商議一套共同的匯率政策，架空ECB的權限，德國總理梅克爾隨即表示反對，聲稱歐元匯率現階段尚未為經濟帶來重大影響，應維護ECB的獨立性，使其專心對抗通膨。
歐元近幾周來兌美元與日圓等主要貨幣大幅走升，由於貨幣升值將打擊出口，歐元區會員國因歐元升值所承受的壓力也因而日增。
身為歐元區主要經濟體之一的法國率先發難，總統薩科奇周四公開指出，歐元直直漲令人難以忍受，並呼籲會員國的政治領袖「應該多參與ECB的貨幣決策，甚至取消ECB的外匯政策決定權，改由十三國財長共議。」
只是此番談話尚未見到有支持的聲音，卻先引來德國的反對，德國女總理梅克爾在一個廣播節目上表達其立場：「我不贊成此一提議，德國政府未來也不會支持，而且ECB的獨立性應該受到保障，才有助於它對抗通膨。」
德法兩國領導人下周一將在法國的空中巴士總部會面，討論如何精減歐洲航太公司(EADS，空中巴士母公司)的管理組織，屆時兩人會不會觸及歐元問題，將是外界關注的一大焦點。
德國經濟部長葛洛斯上周表示，歐元上漲目前尚未造成重大問題，「這是一個我們還可以忍受的匯率水準，經濟持續在擴張，而且歐元上漲也有使進口成本降低的好處。」現為歐盟輪值主席的葡萄牙財長，也站在葛洛斯這一邊。
因歐元升值所面臨的壓力上，法國確實大於德國，德國近年來一直保有穩定貿易順差，目前也是全球第一大出口國，而法國五年前還有五二億歐元貿易順差，但之後就轉為逆差，去年貿易赤字更擴大至二七○億歐元。
2007年7月14日
新天價 歐元升破１．３８美元
工商時報 2007.07.14
新天價 歐元升破1.38美元
林國賓/綜合外電報導
由於歐元區經濟成長穩健，加上未來升息空間相較於美國與日本都來得大，使得歐元匯價近來迭創新高，周五美國六月份零售額報告出爐，意外下跌，又引爆另一波美元失望性賣壓，紐約匯市早盤歐元一度漲破一．三八美元關卡，再創歷史新高價。周五亞洲盤歐元兌日圓也衝上一六八．九五日圓，改寫歷史新天價，交易員並表示，歐元近日內也將向一七○日圓叩關。
歐元匯價近日來屢屢改寫新高價，由於美國六月份零售額報告疲軟，連帶摜壓美元盤勢進一步破底，周五紐約匯市歐元兌美元拉高至一．三八一二美元，再創歐元面世以來新高價位，較周四上漲○．四五％。
美國次級房貸風暴可能拖垮經濟成長表現的疑慮，連日來成為美元的頭號利空，周四紐約匯市歐元兌美元一度衝上一．三七九七美元的盤中歷史新高價，尾盤稍微回跌，但仍收在一．三七八三美元，高於周三的一．三七六一美元。
美國商務部周四公布五月份貿易逆差增至六百億美元，也為美元帶來額外的下跌壓力，不過大型零售商公布比預期強勁的六月份業績報告，一度為美元帶來支撐。
匯市交易員對美元盤勢依舊偏空，他們表示，美國房貸違約的問題很可能還會進一步惡化，美元短線持續走貶的盤勢恐怕難以扭轉。
歐元兌日圓的多頭行情同樣氣勢如虹，周五亞洲盤最高漲至一六八．九五日圓，再創歷史新高。日本匯豐銀行認為，歐美盤歐元兌日圓就會突破一六九日圓，並一步一步向一七○日圓扣關。
交易員表示，美元兌日圓短線可能在一二二至一二三日圓的區間震盪，因為兩大貨幣現階段均無明顯的的買進利多。日本瑞穗實業銀行資深交易員松澤表示：「當美元下跌時，日本投資人可能買進美元，但同期間選擇權市場的美元賣單也將高掛，使其難以漲破一二三日圓。」
新天價 歐元升破1.38美元
新天價 歐元升破1.38美元
林國賓/綜合外電報導
由於歐元區經濟成長穩健，加上未來升息空間相較於美國與日本都來得大，使得歐元匯價近來迭創新高，周五美國六月份零售額報告出爐，意外下跌，又引爆另一波美元失望性賣壓，紐約匯市早盤歐元一度漲破一．三八美元關卡，再創歷史新高價。周五亞洲盤歐元兌日圓也衝上一六八．九五日圓，改寫歷史新天價，交易員並表示，歐元近日內也將向一七○日圓叩關。
歐元匯價近日來屢屢改寫新高價，由於美國六月份零售額報告疲軟，連帶摜壓美元盤勢進一步破底，周五紐約匯市歐元兌美元拉高至一．三八一二美元，再創歐元面世以來新高價位，較周四上漲○．四五％。
美國次級房貸風暴可能拖垮經濟成長表現的疑慮，連日來成為美元的頭號利空，周四紐約匯市歐元兌美元一度衝上一．三七九七美元的盤中歷史新高價，尾盤稍微回跌，但仍收在一．三七八三美元，高於周三的一．三七六一美元。
美國商務部周四公布五月份貿易逆差增至六百億美元，也為美元帶來額外的下跌壓力，不過大型零售商公布比預期強勁的六月份業績報告，一度為美元帶來支撐。
匯市交易員對美元盤勢依舊偏空，他們表示，美國房貸違約的問題很可能還會進一步惡化，美元短線持續走貶的盤勢恐怕難以扭轉。
歐元兌日圓的多頭行情同樣氣勢如虹，周五亞洲盤最高漲至一六八．九五日圓，再創歷史新高。日本匯豐銀行認為，歐美盤歐元兌日圓就會突破一六九日圓，並一步一步向一七○日圓扣關。
交易員表示，美元兌日圓短線可能在一二二至一二三日圓的區間震盪，因為兩大貨幣現階段均無明顯的的買進利多。日本瑞穗實業銀行資深交易員松澤表示：「當美元下跌時，日本投資人可能買進美元，但同期間選擇權市場的美元賣單也將高掛，使其難以漲破一二三日圓。」
新天價 歐元升破1.38美元
2007年7月13日
亞洲國家外匯存底 續擴張
工商時報 2007.07.13
亞洲國家外匯存底 續擴張
陳穎柔/綜合外電報導
在外界開始臆測將有更多亞洲國家對其外匯存底做更積極管理之際，亞洲國家外匯存底於六月份再度擴大，恰恰加深外界對亞洲各國主權財富基金將進一步膨脹的疑慮。
亞洲國家的外匯存底近來之所以大幅增加，係因亞洲各國央行所持外幣增值，以及這些央行為阻止本國貨幣升值而干預匯市。
道瓊斯持續追蹤亞洲十二國（包含日本、中國）的外匯存底變化，數據資料顯示，這十二國的外匯存底在今年六月達到三．五二兆美元，較五月擴大五七七億美元，比去年六月高出六千億美元。
日本外匯存底的變動令外界格外關切，因為日本的金融擔當大臣山本有二正在推動一項有關管理日本資產的法案，對象包括外匯存底和退休金基金資產。日本六月份外匯存底為九一三六億美元，較五月份多出二十四億美元。
分析師們指出，日本的外匯存底目前遠超出用以因應任何潛在金融危機所需之水平。因此，挪用一部分外匯存底，挹注於主權財富基金，不是沒有道理的。摩根士丹利的貨幣研究主管任永力（Stephen Jen）認為，就維繫流動性而言，日本僅需二千億至二二五○億美元的外匯存底，這等於說，該國有約七千億美元可用來投資報酬率較高、差異性較大的資產。任永力預測，在今後二至三年期間，日本的主權財富基金之規模將在全球名列前茅。
就市場面而言，亞洲國家的主權財富基金擴張代表著，過去是偏好傳統避險資產（如美國國庫券），而今將轉持有風險較高資產。或者，亞洲國家至少將不再把大筆新增外匯存底用在購買風險較小資產上。
任永力表示，此一爭論對美國國庫券和美元是很重要的，因為日本外匯存底的九成是以這兩種形式存在，所以，日本做任何分散資產的調整都將對美國國庫券和美元造成心理上或實質上的影響。
亞洲國家外匯存底 續擴張
陳穎柔/綜合外電報導
在外界開始臆測將有更多亞洲國家對其外匯存底做更積極管理之際，亞洲國家外匯存底於六月份再度擴大，恰恰加深外界對亞洲各國主權財富基金將進一步膨脹的疑慮。
亞洲國家的外匯存底近來之所以大幅增加，係因亞洲各國央行所持外幣增值，以及這些央行為阻止本國貨幣升值而干預匯市。
道瓊斯持續追蹤亞洲十二國（包含日本、中國）的外匯存底變化，數據資料顯示，這十二國的外匯存底在今年六月達到三．五二兆美元，較五月擴大五七七億美元，比去年六月高出六千億美元。
日本外匯存底的變動令外界格外關切，因為日本的金融擔當大臣山本有二正在推動一項有關管理日本資產的法案，對象包括外匯存底和退休金基金資產。日本六月份外匯存底為九一三六億美元，較五月份多出二十四億美元。
分析師們指出，日本的外匯存底目前遠超出用以因應任何潛在金融危機所需之水平。因此，挪用一部分外匯存底，挹注於主權財富基金，不是沒有道理的。摩根士丹利的貨幣研究主管任永力（Stephen Jen）認為，就維繫流動性而言，日本僅需二千億至二二五○億美元的外匯存底，這等於說，該國有約七千億美元可用來投資報酬率較高、差異性較大的資產。任永力預測，在今後二至三年期間，日本的主權財富基金之規模將在全球名列前茅。
就市場面而言，亞洲國家的主權財富基金擴張代表著，過去是偏好傳統避險資產（如美國國庫券），而今將轉持有風險較高資產。或者，亞洲國家至少將不再把大筆新增外匯存底用在購買風險較小資產上。
任永力表示，此一爭論對美國國庫券和美元是很重要的，因為日本外匯存底的九成是以這兩種形式存在，所以，日本做任何分散資產的調整都將對美國國庫券和美元造成心理上或實質上的影響。
歐元區經濟數據奏捷 歐洲央行升息機率升
工商時報 2007.07.13
歐元區經濟數據奏捷 歐洲央行 升息機率升
高李鐏龍/綜合外電報導
歐盟官方統計機構Eurostat週四公布歐元區十三國的重要經濟指標，即合併第一季GDP成長率修正值及五月份工業生產，前者高於分析師預測，後者與分析師預測相符，數據雙雙奏捷，升高歐洲央行（ECB）今年內再度升息的可能性。
第一季GDP較前季及去年同期的成長率，分別由六月時公布的○．六％及三．○％，上修為○．七％及三．一％，高於分析師事前的預測。主要是因為Eurostat推估，歐元區第一季消費者支出將較先前預期略強，較前季的成長率由先前公布的負○．一％上修為持平。
第一季GDP成長率較先前公布的強勁，意味剩餘產能很可能低於先前認定的水準，升高歐洲央行在今年內再度升息的機率。
歐元區五月份工業生產，受惠於德國及義大利的產出激增，較四月份成長○．九％，四月較三月成長率由原先公布的負○．八％上修為負○．七％。五月份工業生產較去年同期成長二．五％，低於四月較去年同期的成長二．九％。五月份數據與分析師預期相符。
歐元區五月份工業生產回升，係由德國與義大利領軍，其中德國工業生產又特別受惠於耐久消費財及資本材的生產增加。
德國五月份工業生產較四月份成長二．○％，義大利同期間成長○．九％。葡萄牙五月份工業生產也很強勁，較四月成長達三．八％。法國工業生產也見復甦，五月較四月成長○．四％，高於四月較三月的負一％。
歐元區五月份能源生產，則是較前月成長一．八％，幅度居去年十二月以來之冠，高於四月的○．九％。
歐元區耐久消費財、非耐久消費財、資本財及中間財四大部門，五月份的生產均見成長，幅度為一．七％、○．四％、一．一％及一．○％。
歐元區經濟數據奏捷 歐洲央行 升息機率升
高李鐏龍/綜合外電報導
歐盟官方統計機構Eurostat週四公布歐元區十三國的重要經濟指標，即合併第一季GDP成長率修正值及五月份工業生產，前者高於分析師預測，後者與分析師預測相符，數據雙雙奏捷，升高歐洲央行（ECB）今年內再度升息的可能性。
第一季GDP較前季及去年同期的成長率，分別由六月時公布的○．六％及三．○％，上修為○．七％及三．一％，高於分析師事前的預測。主要是因為Eurostat推估，歐元區第一季消費者支出將較先前預期略強，較前季的成長率由先前公布的負○．一％上修為持平。
第一季GDP成長率較先前公布的強勁，意味剩餘產能很可能低於先前認定的水準，升高歐洲央行在今年內再度升息的機率。
歐元區五月份工業生產，受惠於德國及義大利的產出激增，較四月份成長○．九％，四月較三月成長率由原先公布的負○．八％上修為負○．七％。五月份工業生產較去年同期成長二．五％，低於四月較去年同期的成長二．九％。五月份數據與分析師預期相符。
歐元區五月份工業生產回升，係由德國與義大利領軍，其中德國工業生產又特別受惠於耐久消費財及資本材的生產增加。
德國五月份工業生產較四月份成長二．○％，義大利同期間成長○．九％。葡萄牙五月份工業生產也很強勁，較四月成長達三．八％。法國工業生產也見復甦，五月較四月成長○．四％，高於四月較三月的負一％。
歐元區五月份能源生產，則是較前月成長一．八％，幅度居去年十二月以來之冠，高於四月的○．九％。
歐元區耐久消費財、非耐久消費財、資本財及中間財四大部門，五月份的生產均見成長，幅度為一．七％、○．四％、一．一％及一．○％。
2007年7月12日
油價飆升 資源基金看漲
油價飆升 資源基金看漲
【聯合報╱記者林韋任／台北報導】
2007.07.12 02:05 am
國際原油市場供需吃緊，國際油價衝破每桶72美元，國內汽、柴油價格也改寫歷史新高，資源基金搭上這波油價飆漲順風車，16檔國內外基金三個月平均報酬率為15.94%。
目前國內可銷售的16檔海內外基金中，美林世界礦業以10.59%的月績效，拿下本月冠軍，三年來淨值成長兩倍以上，德盛德利全球資源產業也是三年成長兩倍的資優生。
美國能源部在月度「短期能源前景」報告中預估，將指標性西德州中級原油今年平均價格上修到每桶65.56美元，較上月預估的64.06美元要高出2.3%；明年原油均價預期每桶為66.92美元，較上月預估的64.83美元增加3.2%。科威特國家最高石油委員會成員則預期，受中東局勢和市場心理波動等因素影響，國際油價將進入新一輪上漲周期，下半年油價將持續震盪走高。
匯豐中華投信指出，全球對石油需求仍強，但供給卻頻傳吃緊；加上國際情勢緊張導致供給疑慮，颶風旺季來臨等一連串因素，國際油價維持在高檔，美國政府也上修今、明兩年原油價格預估值。
國際油價持續攀高，資源基金前景看漲，不少加油族乾脆投資資源基金，達到自行「避險」效果，開車族Tina說，油價高漲得多掏腰包加油，所以想到要買資源基金，趁原油上漲時買基金「揩點油」回來。
投信業者指出，能源價格具有實質需求，長期走勢具支撐，短線縱有波動，但長期趨勢卻是能源價格的底部明顯是越墊越高。
有意建立資源基金持股的投資人，應於市場低點時逢低逐步建立部位，會是較佳投資策略。
根據統計，國際油價經常在第三季達到高點，可部分贖回，第四季或第一季則是較適合進場低接的時機。
【聯合報╱記者林韋任／台北報導】
2007.07.12 02:05 am
國際原油市場供需吃緊，國際油價衝破每桶72美元，國內汽、柴油價格也改寫歷史新高，資源基金搭上這波油價飆漲順風車，16檔國內外基金三個月平均報酬率為15.94%。
目前國內可銷售的16檔海內外基金中，美林世界礦業以10.59%的月績效，拿下本月冠軍，三年來淨值成長兩倍以上，德盛德利全球資源產業也是三年成長兩倍的資優生。
美國能源部在月度「短期能源前景」報告中預估，將指標性西德州中級原油今年平均價格上修到每桶65.56美元，較上月預估的64.06美元要高出2.3%；明年原油均價預期每桶為66.92美元，較上月預估的64.83美元增加3.2%。科威特國家最高石油委員會成員則預期，受中東局勢和市場心理波動等因素影響，國際油價將進入新一輪上漲周期，下半年油價將持續震盪走高。
匯豐中華投信指出，全球對石油需求仍強，但供給卻頻傳吃緊；加上國際情勢緊張導致供給疑慮，颶風旺季來臨等一連串因素，國際油價維持在高檔，美國政府也上修今、明兩年原油價格預估值。
國際油價持續攀高，資源基金前景看漲，不少加油族乾脆投資資源基金，達到自行「避險」效果，開車族Tina說，油價高漲得多掏腰包加油，所以想到要買資源基金，趁原油上漲時買基金「揩點油」回來。
投信業者指出，能源價格具有實質需求，長期走勢具支撐，短線縱有波動，但長期趨勢卻是能源價格的底部明顯是越墊越高。
有意建立資源基金持股的投資人，應於市場低點時逢低逐步建立部位，會是較佳投資策略。
根據統計，國際油價經常在第三季達到高點，可部分贖回，第四季或第一季則是較適合進場低接的時機。
2007年7月11日
次級房貸惡化 Fed不動 歐元兌美元創歷史新高 加元締30年新猷
次級房貸惡化 Fed不動 歐元兌美元創歷史新高 加元締30年新猷
鉅亨網程宜華／綜合外電．7月11日07/11 11:15
美元不美了！美國房市衰退程度恐將大於預期，國際信貸評級機構 Standard & Poor於日前表示，將下調次級房貸抵押債券，總計達 121億美元。而由於美國經濟狀況不佳和房屋價格下滑，今年的次級貸款的房屋被銀行收回的比例創下新高。
這些警訊引發投資人大舉拋售美元，造成美元兌歐元創下新低，昨(10)日慘跌至1.37美元兌 1歐元，英鎊兌美元也創下26年以來新高紀錄，來到 1英鎊兌2.0274美元。
美國利率已維持在 5.25%一年不變，反觀過去18個月以來歐元利率已上漲了近 1倍，而英國央行於上周調高利率至 5.75%，創下 6年來新高點。另外經濟成長強勁的加拿大，市場反應央行可能升息，加元兌美元一度飆上 1加元兌 95.76美分，尾盤落在 95.38美分，上周五升破95美分，創1977年 5月以來首見，觸及30年來新高。
分析師表示，分析師表示，投資人對房市的疑慮讓美國聯備理事會沒有立場升息，但其他國家卻持續升息，尤其是美國和歐元區的利差逐漸擴大，增加歐元的吸引力。
鉅亨網程宜華／綜合外電．7月11日07/11 11:15
美元不美了！美國房市衰退程度恐將大於預期，國際信貸評級機構 Standard & Poor於日前表示，將下調次級房貸抵押債券，總計達 121億美元。而由於美國經濟狀況不佳和房屋價格下滑，今年的次級貸款的房屋被銀行收回的比例創下新高。
這些警訊引發投資人大舉拋售美元，造成美元兌歐元創下新低，昨(10)日慘跌至1.37美元兌 1歐元，英鎊兌美元也創下26年以來新高紀錄，來到 1英鎊兌2.0274美元。
美國利率已維持在 5.25%一年不變，反觀過去18個月以來歐元利率已上漲了近 1倍，而英國央行於上周調高利率至 5.75%，創下 6年來新高點。另外經濟成長強勁的加拿大，市場反應央行可能升息，加元兌美元一度飆上 1加元兌 95.76美分，尾盤落在 95.38美分，上周五升破95美分，創1977年 5月以來首見，觸及30年來新高。
分析師表示，分析師表示，投資人對房市的疑慮讓美國聯備理事會沒有立場升息，但其他國家卻持續升息，尤其是美國和歐元區的利差逐漸擴大，增加歐元的吸引力。
國際油價後年每桶達一百美元 IEA警告全球 5年內鬧油荒
國際油價後年每桶達一百美元 IEA警告全球 5年內鬧油荒
楊明暐/綜合十日外電報導
「國際能源總署」（ＩＥＡ）警告，由於能源市場擴張速度超乎預期，石油和天然氣產量供不應求，五年內全球將面臨嚴重油荒，世界經濟也將受到重創。
ＩＥＡ九日發表「中期石油市場報告」，預測「石油輸出國家組織」（ＯＰＥＣ）的備用產能（spare capacity）五年內就會枯竭，而石油需求量仍將快速增加。
報告稱，未來數年石油和天然氣價格壓力勢必繼續存在，各國國內生產毛額增長速度放緩或許能提供喘息空間，但可以預期的是，如果供不應求的情況維持不變，一再攀高的油價將導致油荒出現。
報告還說，不僅石油供應在五年內會變得極度吃緊，天然氣在二○一○年前後甚至將遭遇更嚴重短缺的情況，各國政府尋求石油以外替代能源，也將因此受到限制。
ＩＥＡ表示，自今年起到二○一二年，全球石油需求將以每年二．二％的速度增加。五年後，開發中國家的石油消耗量佔全球總消耗量的比例將從四二％上升至四六％。
亞洲經濟成長耗油更多
能源供應日趨緊張，主要是因亞洲各國經濟成長，需要消耗更多燃料，包括產業所需電力和不斷增加的汽車，而快速擴張的石化工業和低價航空公司興起，也使石油需求量直線上升。
除了需求增加，煉油廠和煉油工人不足，以及其他非油國組織產油國的產量銳減，也將令石油短缺的情況更為惡化。
ＩＥＡ石油市場分析部門主管伊格斯指出，利用植物生產生質燃料近年來雖取得進展，但緩不濟急，且由於玉米、蔗糖、棕櫚油…等相關原料價格上揚，也使這類燃料變得越來越昂貴。
憂心全球經濟將受重擊
ＩＥＡ的警告提醒人們，油荒一旦出現，屆時不僅汽油價格飛漲，電價也必定上揚，而運輸費用暴漲，包括食品在內的所有物價都會跟著上漲。全球經濟也將受到沉重打擊。
設在巴黎的ＩＥＡ是「經濟合作暨發展組織」（ＯＥＣＤ，有廿六個成員國）的能源安全監測機構。在ＩＥＡ發表這份報告的同時，國際油價也逼近歷史高點，倫敦再次漲破每桶七十六美元，紐約則漲到每桶七十三美元，且漲勢並無緩和的跡象。
專家們預估，今年冬季油價將漲至每桶八十到八十五美元，二○○九年，每桶將達到一百美元。
促油國組織須加快增產
一些分析家指出，ＩＥＡ一向危言聳聽，它發出這種警告只會使油價漲得更高。他們宣稱，自一九七○年代石油危機以來，世界經濟已脫胎換骨，企業和消費者們已具備更好的能力來應付高油價。
法國金融公司Natixis分析師勒弗朗索瓦表示，ＩＥＡ除擔任政治角色，也扮演替石油消費者說話的經濟角色。ＩＥＡ的示警等於告訴油國組織成員：「看看二○一二年石油消耗的狀況，你們必須加快增產的腳步。」
楊明暐/綜合十日外電報導
「國際能源總署」（ＩＥＡ）警告，由於能源市場擴張速度超乎預期，石油和天然氣產量供不應求，五年內全球將面臨嚴重油荒，世界經濟也將受到重創。
ＩＥＡ九日發表「中期石油市場報告」，預測「石油輸出國家組織」（ＯＰＥＣ）的備用產能（spare capacity）五年內就會枯竭，而石油需求量仍將快速增加。
報告稱，未來數年石油和天然氣價格壓力勢必繼續存在，各國國內生產毛額增長速度放緩或許能提供喘息空間，但可以預期的是，如果供不應求的情況維持不變，一再攀高的油價將導致油荒出現。
報告還說，不僅石油供應在五年內會變得極度吃緊，天然氣在二○一○年前後甚至將遭遇更嚴重短缺的情況，各國政府尋求石油以外替代能源，也將因此受到限制。
ＩＥＡ表示，自今年起到二○一二年，全球石油需求將以每年二．二％的速度增加。五年後，開發中國家的石油消耗量佔全球總消耗量的比例將從四二％上升至四六％。
亞洲經濟成長耗油更多
能源供應日趨緊張，主要是因亞洲各國經濟成長，需要消耗更多燃料，包括產業所需電力和不斷增加的汽車，而快速擴張的石化工業和低價航空公司興起，也使石油需求量直線上升。
除了需求增加，煉油廠和煉油工人不足，以及其他非油國組織產油國的產量銳減，也將令石油短缺的情況更為惡化。
ＩＥＡ石油市場分析部門主管伊格斯指出，利用植物生產生質燃料近年來雖取得進展，但緩不濟急，且由於玉米、蔗糖、棕櫚油…等相關原料價格上揚，也使這類燃料變得越來越昂貴。
憂心全球經濟將受重擊
ＩＥＡ的警告提醒人們，油荒一旦出現，屆時不僅汽油價格飛漲，電價也必定上揚，而運輸費用暴漲，包括食品在內的所有物價都會跟著上漲。全球經濟也將受到沉重打擊。
設在巴黎的ＩＥＡ是「經濟合作暨發展組織」（ＯＥＣＤ，有廿六個成員國）的能源安全監測機構。在ＩＥＡ發表這份報告的同時，國際油價也逼近歷史高點，倫敦再次漲破每桶七十六美元，紐約則漲到每桶七十三美元，且漲勢並無緩和的跡象。
專家們預估，今年冬季油價將漲至每桶八十到八十五美元，二○○九年，每桶將達到一百美元。
促油國組織須加快增產
一些分析家指出，ＩＥＡ一向危言聳聽，它發出這種警告只會使油價漲得更高。他們宣稱，自一九七○年代石油危機以來，世界經濟已脫胎換骨，企業和消費者們已具備更好的能力來應付高油價。
法國金融公司Natixis分析師勒弗朗索瓦表示，ＩＥＡ除擔任政治角色，也扮演替石油消費者說話的經濟角色。ＩＥＡ的示警等於告訴油國組織成員：「看看二○一二年石油消耗的狀況，你們必須加快增產的腳步。」
2007年7月10日
華爾街日報：全球股票基金 後市要漲什麼？
華爾街日報：全球股票基金 後市要漲什麼？
鉅亨網編譯林賴穗／綜合外電‧7月9日07/09 23:00
國際股市的走勢強勁，使得不少投資人投入國際股票共同基金。不過股票投資顧問和分析師都警告，現在才想進場的投資人可能得放慢腳步。
產業觀察家預估全球股市未來12個月的波動將加大，意味現在大幅加碼的投資人，隨後可能遭遇顛簸的走勢。投資顧問表示，國際基金仍是良好的投資標的，不過最好的策略，或許是利用定時定額申購的方式投資國外股票，或是說每隔一段時間就投資一小筆金額。
《華爾街日報》指出，要緩和投資人對於股票的熱情並不容易，而且國際股票基金一直以來確實都很熱。觀察今年迄今的投資狀況，一如去年，美股投資人摒棄美股而轉向投資以投資國際股市為主的全球股票基金。位在華府的美國投資工會指出，今年 5月投資人投資外國股票基金的金額達到 115.4億美元，自美股基金撤出的金額則達99.9億美元。今年以來，投資股票型基金的資金中，有大約 87%投入國際股市。
市場對於外國股市基金的胃口，是受到歷時 5年的超大規模漲勢，對於美國市場的審慎態度，以及對於海外市場未來獲利的樂觀預估所帶動。雖然分析師警告投資人對於未來的看法要有所節制，不過他們也堅持比較明智的投資組合，是大幅加碼國際股市。
PNC 財富管理公司的資深副總Bill Stone表示，「幹嘛只在你家後院釣魚？」 Stone指出， PNC通常將一般客戶投資組合的 20%投資在國際股市，不過近幾年來公司將該比重調高到 25%，資金比重只落後美國大型企業。國際股市的股價看來依舊合理。Dow Jones EuroStoxx 50指數的本益比達明年預估獲利的12倍，S&P500 指數的本益比則達14.5倍。
他認為國際股票，還有投資在該類股票的基金，還有繼續上升的空間。不過「我不認為會再出現倍數的成長。」
麻省理工學院史隆管理學院金融工程實驗室的主管Andrew Lo 表示，「有兩項因素可能導致全球股票的走勢放緩：升息，以及走勢疲弱的美元出現反彈。」
近幾個月來，已經有一些央行升息，包括上周升息的英國央行，其他央行則表示他們可能跟進。這些舉措因為將通膨維持在控制之中，有助於長期經濟成長，不過升息增加了消費者和企業的借款成本，將在短期內傷害股市的報酬。
同樣的，當美元對外幣升值時，美國人投資國際股市的報酬也因而下降。那是因為以其他貨幣計價的投資，在換成美元後的報酬下降。一支20歐元的股票，在歐元報1.50美元時，價值便增加到30美元；不過倘若歐元報1.20美元，便只值24美元。根據美林 6月間針對全球基金經理人所作的一項調查，顯示基金經理人越來越相信美元即將走強。多數受訪者相信美元遭到低估，歐元及英鎊的走勢過強。
相較之下，美元自2002年以來的多數時間處於跌勢，因而提高了持有外國股票的美國投資人的報酬。事實上，排除貨幣的影響，則外國股票的報酬沒有那麼的亮眼。
以美元計算，MSCI EAFE(歐澳遠東）指數今年迄 6月止上漲了9.1%，去年全年上漲了 23%，大幅領先道瓊工業平均指數今年迄今的7.6%以及去年全年的 16%。
不過當EAFE指數以當地貨幣計算，則指數今年以來的報酬便滑落到7.8%，去年的報酬也降至 14%。
雖然投資外國股票的報酬可能放緩，金融顧問表示，有諸多因素，不得不將它們納入投資組合。首先，是國際股市的投資相當多元，這意味在美股大跌時，國際股市能夠撐起投資組合的報酬。不過更重要的，專家表示，是隨著主要國家的全球化以及政治氣氛對企業的環境變得更加友善，整體海外企業未來的展望已經得到改善。舉例而言，中國的經濟在轉向資本主義的發展中，已出現爆炸性的成長。
芝加哥Aequus財富管理資源的創辦人之一的CicilyMaton 表示，她有意將她國際股市的投資比重由 10%到20% 調升到 15%到 25%。「全球經濟風貌正在改變，投資顧問有必要幫助客戶了解，美國可能不是未來最好的投資選擇。」
Thornburg International Value 基金的共同基金經理人Bill Fries同意 Maton的看法。他舉汽車業為例說明，美國國內汽車商已經對豐田以及 BMW集團等外國公司失去市佔率，此為投資人必須投資外國股市的主要例證。「一些最好的公司，只能在國外找到。」
外國市場成長的機會，也有可能超過美國當地市場。譬如說手機市場，在中國和墨西哥等國家，手機沒有像美國那麼普遍，不過業者簽下當地客戶的速度無人能比，未來的成長勢必相當驚人。
Fries 表示，「都是使用同樣的技術，不過外國市場的成長更快。」如此強勁的成長，讓營收增加，並帶動股價。
不過 Morningstar的分析師Bridget Hughes表示，對於近期漲勢超強的基金，投資人應當保持謹慎。他對投資人提出警告，拉丁美洲的股票基金過去 1年上漲了62% ，過去 3年每年的平均漲幅達到 57%，至於外國小型和中型成長股基金，過去12個月來上漲了 33%，過去3 年來每年平均報酬達28%。不過即便她表示外國小型股短期內可能讓投資人失望，Hugues表示它們卻是長線最被她看好的類股之一。
Morningstar推薦的個股基金包括：T. Rowe Price International Discovery Fund（PRIDX）以及Forward International Small Companies Fund（PISRX）。
一些有意投資外國股市的投資人，或許可以考慮投資歐洲或日本的基金，因為這些市場過去表現一直不盡理想，過去一年來的報酬只有3.3%。接受美林調查的基金經理人表示，「未來12個月他們最想加碼的地區，正是上述兩個區域。」
鉅亨網編譯林賴穗／綜合外電‧7月9日07/09 23:00
國際股市的走勢強勁，使得不少投資人投入國際股票共同基金。不過股票投資顧問和分析師都警告，現在才想進場的投資人可能得放慢腳步。
產業觀察家預估全球股市未來12個月的波動將加大，意味現在大幅加碼的投資人，隨後可能遭遇顛簸的走勢。投資顧問表示，國際基金仍是良好的投資標的，不過最好的策略，或許是利用定時定額申購的方式投資國外股票，或是說每隔一段時間就投資一小筆金額。
《華爾街日報》指出，要緩和投資人對於股票的熱情並不容易，而且國際股票基金一直以來確實都很熱。觀察今年迄今的投資狀況，一如去年，美股投資人摒棄美股而轉向投資以投資國際股市為主的全球股票基金。位在華府的美國投資工會指出，今年 5月投資人投資外國股票基金的金額達到 115.4億美元，自美股基金撤出的金額則達99.9億美元。今年以來，投資股票型基金的資金中，有大約 87%投入國際股市。
市場對於外國股市基金的胃口，是受到歷時 5年的超大規模漲勢，對於美國市場的審慎態度，以及對於海外市場未來獲利的樂觀預估所帶動。雖然分析師警告投資人對於未來的看法要有所節制，不過他們也堅持比較明智的投資組合，是大幅加碼國際股市。
PNC 財富管理公司的資深副總Bill Stone表示，「幹嘛只在你家後院釣魚？」 Stone指出， PNC通常將一般客戶投資組合的 20%投資在國際股市，不過近幾年來公司將該比重調高到 25%，資金比重只落後美國大型企業。國際股市的股價看來依舊合理。Dow Jones EuroStoxx 50指數的本益比達明年預估獲利的12倍，S&P500 指數的本益比則達14.5倍。
他認為國際股票，還有投資在該類股票的基金，還有繼續上升的空間。不過「我不認為會再出現倍數的成長。」
麻省理工學院史隆管理學院金融工程實驗室的主管Andrew Lo 表示，「有兩項因素可能導致全球股票的走勢放緩：升息，以及走勢疲弱的美元出現反彈。」
近幾個月來，已經有一些央行升息，包括上周升息的英國央行，其他央行則表示他們可能跟進。這些舉措因為將通膨維持在控制之中，有助於長期經濟成長，不過升息增加了消費者和企業的借款成本，將在短期內傷害股市的報酬。
同樣的，當美元對外幣升值時，美國人投資國際股市的報酬也因而下降。那是因為以其他貨幣計價的投資，在換成美元後的報酬下降。一支20歐元的股票，在歐元報1.50美元時，價值便增加到30美元；不過倘若歐元報1.20美元，便只值24美元。根據美林 6月間針對全球基金經理人所作的一項調查，顯示基金經理人越來越相信美元即將走強。多數受訪者相信美元遭到低估，歐元及英鎊的走勢過強。
相較之下，美元自2002年以來的多數時間處於跌勢，因而提高了持有外國股票的美國投資人的報酬。事實上，排除貨幣的影響，則外國股票的報酬沒有那麼的亮眼。
以美元計算，MSCI EAFE(歐澳遠東）指數今年迄 6月止上漲了9.1%，去年全年上漲了 23%，大幅領先道瓊工業平均指數今年迄今的7.6%以及去年全年的 16%。
不過當EAFE指數以當地貨幣計算，則指數今年以來的報酬便滑落到7.8%，去年的報酬也降至 14%。
雖然投資外國股票的報酬可能放緩，金融顧問表示，有諸多因素，不得不將它們納入投資組合。首先，是國際股市的投資相當多元，這意味在美股大跌時，國際股市能夠撐起投資組合的報酬。不過更重要的，專家表示，是隨著主要國家的全球化以及政治氣氛對企業的環境變得更加友善，整體海外企業未來的展望已經得到改善。舉例而言，中國的經濟在轉向資本主義的發展中，已出現爆炸性的成長。
芝加哥Aequus財富管理資源的創辦人之一的CicilyMaton 表示，她有意將她國際股市的投資比重由 10%到20% 調升到 15%到 25%。「全球經濟風貌正在改變，投資顧問有必要幫助客戶了解，美國可能不是未來最好的投資選擇。」
Thornburg International Value 基金的共同基金經理人Bill Fries同意 Maton的看法。他舉汽車業為例說明，美國國內汽車商已經對豐田以及 BMW集團等外國公司失去市佔率，此為投資人必須投資外國股市的主要例證。「一些最好的公司，只能在國外找到。」
外國市場成長的機會，也有可能超過美國當地市場。譬如說手機市場，在中國和墨西哥等國家，手機沒有像美國那麼普遍，不過業者簽下當地客戶的速度無人能比，未來的成長勢必相當驚人。
Fries 表示，「都是使用同樣的技術，不過外國市場的成長更快。」如此強勁的成長，讓營收增加，並帶動股價。
不過 Morningstar的分析師Bridget Hughes表示，對於近期漲勢超強的基金，投資人應當保持謹慎。他對投資人提出警告，拉丁美洲的股票基金過去 1年上漲了62% ，過去 3年每年的平均漲幅達到 57%，至於外國小型和中型成長股基金，過去12個月來上漲了 33%，過去3 年來每年平均報酬達28%。不過即便她表示外國小型股短期內可能讓投資人失望，Hugues表示它們卻是長線最被她看好的類股之一。
Morningstar推薦的個股基金包括：T. Rowe Price International Discovery Fund（PRIDX）以及Forward International Small Companies Fund（PISRX）。
一些有意投資外國股市的投資人，或許可以考慮投資歐洲或日本的基金，因為這些市場過去表現一直不盡理想，過去一年來的報酬只有3.3%。接受美林調查的基金經理人表示，「未來12個月他們最想加碼的地區，正是上述兩個區域。」
2007年7月9日
物價即明牌 大宗物資、綠能、金屬投資前景看俏
物價即明牌 大宗物資、綠能、金屬投資前景看俏
【中時電子報巫彩蓮/專題報導】
物價與租金雙漲，讓很多人生活壓力越來越大，如何尋找積極而有效的投資，讓荷包深度足以對抗物價，成為大家必修的課題。基本上，如果你還不知道應該投資什麼，其實，看看物價上漲的情形，便是最好的「明牌」，例如大宗物資、綠能及金屬等天然資源，便是長期看好的投資標的。
「不願面對的真相」是美國前副總統高爾在全世界各地，進行全球暖化巡迴演講的紀錄片，他以輕鬆自然的態度，讓一般人去認識全球生態環境的緊急狀況；然而，資源有限的問題，卻不斷挑戰著人類日常生活的習慣方式。
據外資券商UBS（瑞銀）的研究報告，東協、東歐、拉美、非洲等區域，已是人口總數超過10億（The Next Billion）的區域，過去幾年，這些10億人口的國家靠著出售天然資源累積財富，再投入基礎建設發展經濟，推升了全球原物料消費需求，形成了更強、更長久的原物料超級循環（Super Cycle）。
更驚人的是，若將巴西、俄羅斯、印度以及中國所組成「金磚四國」，加上前述「The Next Billion」區域，兩者合計占全球原物料消耗比重，將由二○○二年的40％，大幅拉抬至二○二二年70％。換句話說，在未來十五年裡，這些地區對於原物料消耗比重將大幅成長。
這樣的情形，已經開始反應到投資趨勢上。由於新興國家工業化的過程，創造龐大天然資源的需求，因此相關類股股價近幾年表現強勁，根據統計，MSCI全球採礦指數每年平均有四成的漲幅，而今年以來到七月三日為止，漲幅也有約27％，德盛安聯投信表示，在物以稀為貴的前提下，使得金屬商品市場長線看好，德意志證券在第三季金屬商品報告裡，便已調漲銅、鋁、鉛等金屬礦物明年價格的預估。
摩根富林明資產管理也指出，新興市場崛起，貴金屬、礦產等天然資源需求殷切，貴金屬方面看好黃金、鈾，由於金價相對油價仍顯便宜，意味金價仍有向上空間，至於鈾礦因產出稀少性以及生產期長，相當具題材性。
中國、印度等新興市場占全球人口比重近40％，然而受到人口持續增加、氣候暖化的影響，水資源正不斷減少，加上城市建設持續進行，可耕種之農地面積逐漸萎縮，糧食大作戰將是一項重大挑戰。
根據聯合國預估，到二○三○年時，全球每人平均可耕種土地，約相當於四十年前的一半，而全球農產品需求將超越現今需求的60％，未來農作物極有可能需求大於供給，這也牽動玉米、小麥、大豆等大宗物資的價格。
華南永昌投信指出，農作物等大宗物資除了因人口增加，需求成長的驅動力之外，亦不可輕忽的是，許多國家企圖從農作物提煉出傳統燃料的代替品，以及使用新生能源的需求，例如：棕櫚油淬取出生物柴油，或是從馬鈴薯、糖、玉米或小麥中提煉的生物乙醇。
全球人口持續增加、氣候暖化效應、替代能源崛起，以及新興國家財富的增加，對優質食品的需求增加等影響，將為農業帶來新的變革，大宗物資生產國若能改善農業技術、生物科技，進而提高農作物產量、品質及抵抗力，這將成為新興的投資趨勢。
【中時電子報巫彩蓮/專題報導】
物價與租金雙漲，讓很多人生活壓力越來越大，如何尋找積極而有效的投資，讓荷包深度足以對抗物價，成為大家必修的課題。基本上，如果你還不知道應該投資什麼，其實，看看物價上漲的情形，便是最好的「明牌」，例如大宗物資、綠能及金屬等天然資源，便是長期看好的投資標的。
「不願面對的真相」是美國前副總統高爾在全世界各地，進行全球暖化巡迴演講的紀錄片，他以輕鬆自然的態度，讓一般人去認識全球生態環境的緊急狀況；然而，資源有限的問題，卻不斷挑戰著人類日常生活的習慣方式。
據外資券商UBS（瑞銀）的研究報告，東協、東歐、拉美、非洲等區域，已是人口總數超過10億（The Next Billion）的區域，過去幾年，這些10億人口的國家靠著出售天然資源累積財富，再投入基礎建設發展經濟，推升了全球原物料消費需求，形成了更強、更長久的原物料超級循環（Super Cycle）。
更驚人的是，若將巴西、俄羅斯、印度以及中國所組成「金磚四國」，加上前述「The Next Billion」區域，兩者合計占全球原物料消耗比重，將由二○○二年的40％，大幅拉抬至二○二二年70％。換句話說，在未來十五年裡，這些地區對於原物料消耗比重將大幅成長。
這樣的情形，已經開始反應到投資趨勢上。由於新興國家工業化的過程，創造龐大天然資源的需求，因此相關類股股價近幾年表現強勁，根據統計，MSCI全球採礦指數每年平均有四成的漲幅，而今年以來到七月三日為止，漲幅也有約27％，德盛安聯投信表示，在物以稀為貴的前提下，使得金屬商品市場長線看好，德意志證券在第三季金屬商品報告裡，便已調漲銅、鋁、鉛等金屬礦物明年價格的預估。
摩根富林明資產管理也指出，新興市場崛起，貴金屬、礦產等天然資源需求殷切，貴金屬方面看好黃金、鈾，由於金價相對油價仍顯便宜，意味金價仍有向上空間，至於鈾礦因產出稀少性以及生產期長，相當具題材性。
中國、印度等新興市場占全球人口比重近40％，然而受到人口持續增加、氣候暖化的影響，水資源正不斷減少，加上城市建設持續進行，可耕種之農地面積逐漸萎縮，糧食大作戰將是一項重大挑戰。
根據聯合國預估，到二○三○年時，全球每人平均可耕種土地，約相當於四十年前的一半，而全球農產品需求將超越現今需求的60％，未來農作物極有可能需求大於供給，這也牽動玉米、小麥、大豆等大宗物資的價格。
華南永昌投信指出，農作物等大宗物資除了因人口增加，需求成長的驅動力之外，亦不可輕忽的是，許多國家企圖從農作物提煉出傳統燃料的代替品，以及使用新生能源的需求，例如：棕櫚油淬取出生物柴油，或是從馬鈴薯、糖、玉米或小麥中提煉的生物乙醇。
全球人口持續增加、氣候暖化效應、替代能源崛起，以及新興國家財富的增加，對優質食品的需求增加等影響，將為農業帶來新的變革，大宗物資生產國若能改善農業技術、生物科技，進而提高農作物產量、品質及抵抗力，這將成為新興的投資趨勢。
〈分析〉全球基金上半年表現 新興市場、歐洲依然強勢
〈分析〉全球基金上半年表現 新興市場、歐洲依然強勢
鉅亨網劉祥航／綜合外電報導．7月6日2007 / 07 / 09 星期一 09:01
如果你依照去年全球基金的趨勢，做為今年上半年的投資策略，或許個人財富已經增加了不少。
據 《Morningstar》觀察，上半年全球基金的表現及趨勢，除了一些小小差別外，整體情況和去年相差無幾。
《Morningstar》 指出，今年上半年股市風波不少，包括全球央行努力升息，加上美國次級房貸引爆的金融市場危機，而法國總統選舉也吸引了不少注意。
儘管全球股市在 2月底、 3月初經歷了一次小崩盤。但直到 6月結束，今年上半年的趨勢仍和去年大致相同，仍持續向上。然而，若就特定的基金觀察，仍有一些值得注意的變化。
再一次地，新興市場繼續領先衝刺，由巴西、墨西哥兩個大市場為主的拉丁美洲股市，在上半年提供投資人不錯的回報，新興亞洲市場也有優異的表現。即使2006年已經漲了一大段的中國股市，今年上半年雖然政府有計畫進行「宏調」，依舊維持強勁的上升力道。
新興市場和去年最大的不同，在俄羅斯和印度。兩國去年表現超強，但今年上半年則腳步遲緩，不僅落後大部分新興市場，也敗給多數已發展國家。尤其俄羅斯，由於能源價格有時降低，政治的情勢也影響了股市。印度表現不如理想的主因，一般認為與升息有關。
在大歐洲市場，今年上半年成績也呼應2006年表現，在多數西歐市場仍維持強勁，歐元對美元也更顯得強勢。比起以美元為主的外國基金，也因貨幣上的優勢，取得更大的利潤。
相較之下，日本市場依然落後，與2006年大致相同，而日元也未能更加普及。事實上，今年上半年的美元雖然弱勢，但比起日元仍然強勁。雖然，日本經濟已有讓人振奮的一些徵兆，不過一些投資人仍不敢這麼確信。
另一個特定的原因在於，在日本進行收購相當困難，這種併購風潮，正推動著歐洲及美國公司的股價。日本小型資本市場相較之下，表現一直疲弱。
如果從國外股市的類型上觀察，也仍然持續去年的趨勢。以小型股票為主的基金仍有較佳表現，國外中小型成長類股票基金，上半年平均約 14%的獲利，之後則是國外中小型價值類基金，收益略少幾個百分點。以大型企業為標的，無論成長或價值型股票基金，就沒有這麼突出，但仍有健穩的獲利。
值得注意的是，投資大型資本的基金，無論採價值型、成長型或混合型投資策略，所獲收益差別不大，都是接近10%左右。
就更加特定的分類來看，其表現仍和前述的趨勢相符，拉丁美洲及非日本的亞太基金，在 5年期獲利都超過 20%，僅投資日本的基金，上半年表現平平， 5年來看也沒有強勁的獲利。
除了獲利強勁的新興市場基金，以單一國家為投資標的的基金，上半年排名不是最好，就是大壞，而許多日本基金上半年的獲利則是負數。
以基金的銷售來看，全球型基金繼去年之後持續熱銷，整體勝過美國單一市場基金。排名前 3名的，分別是Dodge & Cox International Stock、American FundsCapital Income Builder、American Funds CapitalWorld Growth & Income。
另外，基金公司今年推陳出新的速度加快，許多新基金及 ETF紛紛上市。許多基金鎖定特定區域，不過並非全部都是如此。值得注意的是國外指數基金的成長，其中還包括了許多指數納入了新興市場及加拿大。
鉅亨網劉祥航／綜合外電報導．7月6日2007 / 07 / 09 星期一 09:01
如果你依照去年全球基金的趨勢，做為今年上半年的投資策略，或許個人財富已經增加了不少。
據 《Morningstar》觀察，上半年全球基金的表現及趨勢，除了一些小小差別外，整體情況和去年相差無幾。
《Morningstar》 指出，今年上半年股市風波不少，包括全球央行努力升息，加上美國次級房貸引爆的金融市場危機，而法國總統選舉也吸引了不少注意。
儘管全球股市在 2月底、 3月初經歷了一次小崩盤。但直到 6月結束，今年上半年的趨勢仍和去年大致相同，仍持續向上。然而，若就特定的基金觀察，仍有一些值得注意的變化。
再一次地，新興市場繼續領先衝刺，由巴西、墨西哥兩個大市場為主的拉丁美洲股市，在上半年提供投資人不錯的回報，新興亞洲市場也有優異的表現。即使2006年已經漲了一大段的中國股市，今年上半年雖然政府有計畫進行「宏調」，依舊維持強勁的上升力道。
新興市場和去年最大的不同，在俄羅斯和印度。兩國去年表現超強，但今年上半年則腳步遲緩，不僅落後大部分新興市場，也敗給多數已發展國家。尤其俄羅斯，由於能源價格有時降低，政治的情勢也影響了股市。印度表現不如理想的主因，一般認為與升息有關。
在大歐洲市場，今年上半年成績也呼應2006年表現，在多數西歐市場仍維持強勁，歐元對美元也更顯得強勢。比起以美元為主的外國基金，也因貨幣上的優勢，取得更大的利潤。
相較之下，日本市場依然落後，與2006年大致相同，而日元也未能更加普及。事實上，今年上半年的美元雖然弱勢，但比起日元仍然強勁。雖然，日本經濟已有讓人振奮的一些徵兆，不過一些投資人仍不敢這麼確信。
另一個特定的原因在於，在日本進行收購相當困難，這種併購風潮，正推動著歐洲及美國公司的股價。日本小型資本市場相較之下，表現一直疲弱。
如果從國外股市的類型上觀察，也仍然持續去年的趨勢。以小型股票為主的基金仍有較佳表現，國外中小型成長類股票基金，上半年平均約 14%的獲利，之後則是國外中小型價值類基金，收益略少幾個百分點。以大型企業為標的，無論成長或價值型股票基金，就沒有這麼突出，但仍有健穩的獲利。
值得注意的是，投資大型資本的基金，無論採價值型、成長型或混合型投資策略，所獲收益差別不大，都是接近10%左右。
就更加特定的分類來看，其表現仍和前述的趨勢相符，拉丁美洲及非日本的亞太基金，在 5年期獲利都超過 20%，僅投資日本的基金，上半年表現平平， 5年來看也沒有強勁的獲利。
除了獲利強勁的新興市場基金，以單一國家為投資標的的基金，上半年排名不是最好，就是大壞，而許多日本基金上半年的獲利則是負數。
以基金的銷售來看，全球型基金繼去年之後持續熱銷，整體勝過美國單一市場基金。排名前 3名的，分別是Dodge & Cox International Stock、American FundsCapital Income Builder、American Funds CapitalWorld Growth & Income。
另外，基金公司今年推陳出新的速度加快，許多新基金及 ETF紛紛上市。許多基金鎖定特定區域，不過並非全部都是如此。值得注意的是國外指數基金的成長，其中還包括了許多指數納入了新興市場及加拿大。
新興市場將輪漲 投資宜分散
新興市場將輪漲 投資宜分散
【陳一姍/台北報導】 中國時報2007.07.09
大選行情讓台股強強滾，明年同期也有大選的俄羅斯，六月股市也大漲11％。但投資專家建議，由於俄羅斯總統普丁是否出馬競選連任，迄今態勢不明，投資人不宜重壓俄羅斯股市。加上拉丁美洲等新興市場漲幅已高，單一市場波動風險增加，下半年新興市場進入輪漲格局，投資以分散為佳。
台灣投資俄羅斯股市，主要是透過新興市場與東歐市場兩類基金。在全球新興市場部分，目前台灣人可以買到的基金共十八檔；可以買到的東歐基金，則有十五檔。今年以來，新興市場均有兩成左右的漲幅；東歐基金差異較大，從瑞士銀行中歐基金的報酬率25.94％，到最低的ING歐洲新興市場投資基金11.31％都有。
俄羅斯可能出現反大選行情
在東歐基金中，報酬率排名第二的百利達（法國巴黎銀行）表示，過去兩年俄羅斯股市漲幅超過百分之百，今年以來都在整理，迄今漲了二％。因此台灣可買到的東歐基金前兩名—瑞銀中亞與百利達歐盟匯聚基金，之所以奪冠，都是因為沒有投資俄羅斯市場的關係。
不過，百利達認為，由於俄羅斯股市，石油能源股占了很高的比例，近來油價屢創新高，俄羅斯有機會伴隨油價漲，只是風險波動度極高。剛剛出版報告，看好東歐市場的的匯豐中華投信也認為，對俄羅斯股市影響最大的是油價。如果由油價這個觀點，想要加碼俄羅斯與東歐的人，不妨趁第三季底油價回檔時，進場加碼，預計第四季還會有一波漲幅。八月以後到九月間，投資人不妨趁回檔，分批購入基金。
多家投信公認，俄羅斯明年的大選不是利多，由於政局可能交替，反而會讓人觀望。
匯豐中華投信建議，與其單壓一個市場，不如平均布局在新興各市場。因為今年上半，東歐與拉丁美洲漲了許多，賺得錢很有可能竄到經濟發展不錯的新興亞洲市場找標的；一旦在亞洲賺了錢，也可能又竄回東歐與拉美加碼股市，尋找原物料題材：「上半年又走了一波多頭，通常下半年輪動會比較明顯，部位最好儘量分散。」
根據Lipper資料庫，以扣除風險的穩定回報作指標，台灣投資人可以買到，成立三年以上的新興市場基金中，富達、美林新興基金排名前20％，今年以來表現也最好。至於東歐基金中，長期穩定報酬前20％的分別是法國儲銀資產管理的新興歐洲基金與美林新興歐洲基金。所謂穩定回報（consistent Return）是著眼於基金經風險調整後的表現，而今年以來表現最好的瑞銀中歐基金，如果把風險度加入之後，則排名落到後百分之四十。
【陳一姍/台北報導】 中國時報2007.07.09
大選行情讓台股強強滾，明年同期也有大選的俄羅斯，六月股市也大漲11％。但投資專家建議，由於俄羅斯總統普丁是否出馬競選連任，迄今態勢不明，投資人不宜重壓俄羅斯股市。加上拉丁美洲等新興市場漲幅已高，單一市場波動風險增加，下半年新興市場進入輪漲格局，投資以分散為佳。
台灣投資俄羅斯股市，主要是透過新興市場與東歐市場兩類基金。在全球新興市場部分，目前台灣人可以買到的基金共十八檔；可以買到的東歐基金，則有十五檔。今年以來，新興市場均有兩成左右的漲幅；東歐基金差異較大，從瑞士銀行中歐基金的報酬率25.94％，到最低的ING歐洲新興市場投資基金11.31％都有。
俄羅斯可能出現反大選行情
在東歐基金中，報酬率排名第二的百利達（法國巴黎銀行）表示，過去兩年俄羅斯股市漲幅超過百分之百，今年以來都在整理，迄今漲了二％。因此台灣可買到的東歐基金前兩名—瑞銀中亞與百利達歐盟匯聚基金，之所以奪冠，都是因為沒有投資俄羅斯市場的關係。
不過，百利達認為，由於俄羅斯股市，石油能源股占了很高的比例，近來油價屢創新高，俄羅斯有機會伴隨油價漲，只是風險波動度極高。剛剛出版報告，看好東歐市場的的匯豐中華投信也認為，對俄羅斯股市影響最大的是油價。如果由油價這個觀點，想要加碼俄羅斯與東歐的人，不妨趁第三季底油價回檔時，進場加碼，預計第四季還會有一波漲幅。八月以後到九月間，投資人不妨趁回檔，分批購入基金。
多家投信公認，俄羅斯明年的大選不是利多，由於政局可能交替，反而會讓人觀望。
匯豐中華投信建議，與其單壓一個市場，不如平均布局在新興各市場。因為今年上半，東歐與拉丁美洲漲了許多，賺得錢很有可能竄到經濟發展不錯的新興亞洲市場找標的；一旦在亞洲賺了錢，也可能又竄回東歐與拉美加碼股市，尋找原物料題材：「上半年又走了一波多頭，通常下半年輪動會比較明顯，部位最好儘量分散。」
根據Lipper資料庫，以扣除風險的穩定回報作指標，台灣投資人可以買到，成立三年以上的新興市場基金中，富達、美林新興基金排名前20％，今年以來表現也最好。至於東歐基金中，長期穩定報酬前20％的分別是法國儲銀資產管理的新興歐洲基金與美林新興歐洲基金。所謂穩定回報（consistent Return）是著眼於基金經風險調整後的表現，而今年以來表現最好的瑞銀中歐基金，如果把風險度加入之後，則排名落到後百分之四十。
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