亞洲國家外匯存底 續擴張

工商時報 2007.07.13　
亞洲國家外匯存底 續擴張
陳穎柔/綜合外電報導
在外界開始臆測將有更多亞洲國家對其外匯存底做更積極管理之際，亞洲國家外匯存底於六月份再度擴大，恰恰加深外界對亞洲各國主權財富基金將進一步膨脹的疑慮。
亞洲國家的外匯存底近來之所以大幅增加，係因亞洲各國央行所持外幣增值，以及這些央行為阻止本國貨幣升值而干預匯市。
道瓊斯持續追蹤亞洲十二國（包含日本、中國）的外匯存底變化，數據資料顯示，這十二國的外匯存底在今年六月達到三．五二兆美元，較五月擴大五七七億美元，比去年六月高出六千億美元。
日本外匯存底的變動令外界格外關切，因為日本的金融擔當大臣山本有二正在推動一項有關管理日本資產的法案，對象包括外匯存底和退休金基金資產。日本六月份外匯存底為九一三六億美元，較五月份多出二十四億美元。
分析師們指出，日本的外匯存底目前遠超出用以因應任何潛在金融危機所需之水平。因此，挪用一部分外匯存底，挹注於主權財富基金，不是沒有道理的。摩根士丹利的貨幣研究主管任永力（Stephen Jen）認為，就維繫流動性而言，日本僅需二千億至二二五○億美元的外匯存底，這等於說，該國有約七千億美元可用來投資報酬率較高、差異性較大的資產。任永力預測，在今後二至三年期間，日本的主權財富基金之規模將在全球名列前茅。
就市場面而言，亞洲國家的主權財富基金擴張代表著，過去是偏好傳統避險資產（如美國國庫券），而今將轉持有風險較高資產。或者，亞洲國家至少將不再把大筆新增外匯存底用在購買風險較小資產上。
任永力表示，此一爭論對美國國庫券和美元是很重要的，因為日本外匯存底的九成是以這兩種形式存在，所以，日本做任何分散資產的調整都將對美國國庫券和美元造成心理上或實質上的影響。