新興市場將輪漲 投資宜分散

新興市場將輪漲 投資宜分散
【陳一姍/台北報導】 中國時報2007.07.09
大選行情讓台股強強滾，明年同期也有大選的俄羅斯，六月股市也大漲11％。但投資專家建議，由於俄羅斯總統普丁是否出馬競選連任，迄今態勢不明，投資人不宜重壓俄羅斯股市。加上拉丁美洲等新興市場漲幅已高，單一市場波動風險增加，下半年新興市場進入輪漲格局，投資以分散為佳。
台灣投資俄羅斯股市，主要是透過新興市場與東歐市場兩類基金。在全球新興市場部分，目前台灣人可以買到的基金共十八檔；可以買到的東歐基金，則有十五檔。今年以來，新興市場均有兩成左右的漲幅；東歐基金差異較大，從瑞士銀行中歐基金的報酬率25.94％，到最低的ING歐洲新興市場投資基金11.31％都有。
俄羅斯可能出現反大選行情
在東歐基金中，報酬率排名第二的百利達（法國巴黎銀行）表示，過去兩年俄羅斯股市漲幅超過百分之百，今年以來都在整理，迄今漲了二％。因此台灣可買到的東歐基金前兩名—瑞銀中亞與百利達歐盟匯聚基金，之所以奪冠，都是因為沒有投資俄羅斯市場的關係。
不過，百利達認為，由於俄羅斯股市，石油能源股占了很高的比例，近來油價屢創新高，俄羅斯有機會伴隨油價漲，只是風險波動度極高。剛剛出版報告，看好東歐市場的的匯豐中華投信也認為，對俄羅斯股市影響最大的是油價。如果由油價這個觀點，想要加碼俄羅斯與東歐的人，不妨趁第三季底油價回檔時，進場加碼，預計第四季還會有一波漲幅。八月以後到九月間，投資人不妨趁回檔，分批購入基金。
多家投信公認，俄羅斯明年的大選不是利多，由於政局可能交替，反而會讓人觀望。
匯豐中華投信建議，與其單壓一個市場，不如平均布局在新興各市場。因為今年上半，東歐與拉丁美洲漲了許多，賺得錢很有可能竄到經濟發展不錯的新興亞洲市場找標的；一旦在亞洲賺了錢，也可能又竄回東歐與拉美加碼股市，尋找原物料題材：「上半年又走了一波多頭，通常下半年輪動會比較明顯，部位最好儘量分散。」
根據Lipper資料庫，以扣除風險的穩定回報作指標，台灣投資人可以買到，成立三年以上的新興市場基金中，富達、美林新興基金排名前20％，今年以來表現也最好。至於東歐基金中，長期穩定報酬前20％的分別是法國儲銀資產管理的新興歐洲基金與美林新興歐洲基金。所謂穩定回報（consistent Return）是著眼於基金經風險調整後的表現，而今年以來表現最好的瑞銀中歐基金，如果把風險度加入之後，則排名落到後百分之四十。