美經濟前景堪慮 美元疲軟
【王曉伯／綜合外電報導】 工商時報
在次級房貸風暴陰影的籠罩下，美國經濟前景堪慮，包括美國聯準會主席葛林史班與摩根士丹利亞洲區董事長羅奇等大老都警告美國經濟陷入衰退機率升高。受此影響，市場預期聯準會還將進一步降息，美元匯價週五持續疲軟，兌歐元匯價再創歷史新低。專家指出，短期內美元頹勢難以反轉。
葛林史班週四表示，他認為儘管聯準會已經降息，但是美國經濟陷入衰退的機率仍在三分之一之上。與此同時，羅奇則表示，未來九到十二個月內，美國經濟約有四○到四五％的機率陷入衰退的機率。此外，美國聯準會主席柏南克在國會作證時坦承，美國次級房貸風暴所造成的全球金融混亂局勢，嚴重程度「遠超過原先最悲觀的預測」。
這些重量級人物的警告持續為美元造成下壓。週五歐美盤中美元兌歐元匯價再創新低，達到一美元兌一．四○八三美元。歐盟週五公布歐元區採購經理人指數，因新訂單減少而降兩年最低，使歐洲央行未來升息機率大減，使得美元兌歐元匯價跌勢稍有紓緩，不過仍是在低檔徘徊。
美元兌加拿大元週五也是持續下跌，在一美元兌○．九九七八加元，週四時美元一度跌到一美元兌一加元的水準，創三十一年來最低。
美元兌日圓匯價週五歐美盤中，有所反彈，自亞洲盤的一一五．○七日圓升至一一五．四七日圓，主要是由於日圓套利交易又告興起，對日圓形成下壓。
商品價格上揚也為美元形成壓力，週五紐約西德州中級原油十一月期貨在每桶八二．一七美元，金價則則達到每英兩七三九美元，是廿八年來的高峰。專家指出，原油與黃金價格還將上漲，就金價而言，以當前市場濃厚的避險氣氛來看，目前價位還算低檔。
瑞士信貸全球外匯策略師海丁格表示，美元下跌最大因素來自其與其他國家貨幣間利差，以及投資人對美國經濟前景的憂慮。而在預期聯準會還將進一步降息下，美元未來一週也是將呈跌多漲少的局面。
2007年9月22日
歐元區9月經濟成長 兩年來最低
歐元區9月經濟成長 兩年來最低
【經濟日報╱編譯于倩若／彭博資訊、道瓊社二十一日電】
2007.09.22 03:42 am
歐元區9月的經濟成長是兩年來最慢，衡量民間活動的9月採購經理人（PMI）初估綜合指數創下美國911恐怖攻擊以來的最大降幅，顯示在次級房貸重創銀行業後，歐盟經濟成長正逐步衰減。
PMI主要數據的降幅全都大於經濟學家的預期，並且未來可能持續衰退。PMI綜合指數從8月的57.4下降至54.5，是2005 年9月來最低點，而且跌點之大僅次於2001年911事件發生當月。PMI製造業指數從8月的54.3下滑至53.2，PMI服務業指數則從8月的58下跌至54，是該指數1998年編纂以來的最大跌幅。
雖然指數大於50時，表示經濟活動仍在擴張，但PMI指數的大幅下降至少意味歐洲央行今年維持利率不變、明年降息的可能性升高。民間活動衰退反映全球金融市場動盪，尤其是短期信貸市場缺乏流動性。
米蘭UniCredit公司經濟學家馬卡利歐認為，緊縮貸款、歐元升值和信心衰退等因素，已讓歐洲央行沒有繼續緊縮貨幣的空間。
蘇格蘭皇家銀經濟學家卡尤也說：「9月PMI指數下滑代表歐元區被信貸緊縮傷的很重。顯然信貸危機不只是對信心的打擊，經濟也受到嚴重影響。」蘇格蘭銀行也預期歐洲央行明年會調降利率。
德國第二大銀行德國商業銀行20日表示，基於市場景況不佳，下半年獲利將比上半年還疲軟；德國商業銀行原本預測下半年獲利會超乎預期。
德意志銀行也說，由於信貸危機爆發前他們的投資判斷出錯，必須調降槓桿貸款的價值，並減少人力僱用。
歐洲消費者和企業信心上個月跌落至6個月來的低點。歐洲央行將歐元區的經濟成長率由2.6%下修至2.5%，和歐盟與國際貨幣基金（IMF）一樣悲觀。歐元區去年經濟成長達2.8%，是2000年來表現最佳的一年。
【經濟日報╱編譯于倩若／彭博資訊、道瓊社二十一日電】
2007.09.22 03:42 am
歐元區9月的經濟成長是兩年來最慢，衡量民間活動的9月採購經理人（PMI）初估綜合指數創下美國911恐怖攻擊以來的最大降幅，顯示在次級房貸重創銀行業後，歐盟經濟成長正逐步衰減。
PMI主要數據的降幅全都大於經濟學家的預期，並且未來可能持續衰退。PMI綜合指數從8月的57.4下降至54.5，是2005 年9月來最低點，而且跌點之大僅次於2001年911事件發生當月。PMI製造業指數從8月的54.3下滑至53.2，PMI服務業指數則從8月的58下跌至54，是該指數1998年編纂以來的最大跌幅。
雖然指數大於50時，表示經濟活動仍在擴張，但PMI指數的大幅下降至少意味歐洲央行今年維持利率不變、明年降息的可能性升高。民間活動衰退反映全球金融市場動盪，尤其是短期信貸市場缺乏流動性。
米蘭UniCredit公司經濟學家馬卡利歐認為，緊縮貸款、歐元升值和信心衰退等因素，已讓歐洲央行沒有繼續緊縮貨幣的空間。
蘇格蘭皇家銀經濟學家卡尤也說：「9月PMI指數下滑代表歐元區被信貸緊縮傷的很重。顯然信貸危機不只是對信心的打擊，經濟也受到嚴重影響。」蘇格蘭銀行也預期歐洲央行明年會調降利率。
德國第二大銀行德國商業銀行20日表示，基於市場景況不佳，下半年獲利將比上半年還疲軟；德國商業銀行原本預測下半年獲利會超乎預期。
德意志銀行也說，由於信貸危機爆發前他們的投資判斷出錯，必須調降槓桿貸款的價值，並減少人力僱用。
歐洲消費者和企業信心上個月跌落至6個月來的低點。歐洲央行將歐元區的經濟成長率由2.6%下修至2.5%，和歐盟與國際貨幣基金（IMF）一樣悲觀。歐元區去年經濟成長達2.8%，是2000年來表現最佳的一年。
2007年9月21日
Merrill Lynch：擔憂經濟疲軟 基金經理人依然偏好投資股市
Merrill Lynch：擔憂經濟疲軟 基金經理人依然偏好投資股市
鉅亨網編譯鍾詠翔／綜合外電‧9月20日09/20 22:00
在美國聯準會 (Fed)調降利率前夕，Merrill Lynch對 188位基金經理人進行了調查，調查結果顯示雖然信用緊絀打擊了投資人對未來全球經濟成長的信心，但並沒有因而促使投資人大幅度地轉變投資策略。
調查結果除了顯示投資人對風險的厭惡、擔憂流動性問題揮之不去以外，在資產配置方面，依然偏好投資股市，特別是喜愛投資新興與歐洲市場。
Merrill Lynch 表示， 9月的調查顯示了一種對全球經濟發展的反思。有 62%的受訪者認為未來 1年全球經濟會走疲，相同的問題在 8月為50%，7月僅為 36%。有 62%的受訪者認為未來 1年歐洲經濟會呈現疲軟走勢，相同問題在 8月僅為23%。此外，有 68%的受訪者預估未來 1年全球企業獲利會走軟，在 8月認為企業獲利將減弱的受訪者為51%。
儘管在信心上產生這麼大的轉變，但投資人在長期投資策略上並沒有出現太大的改變。
他們對股市的熱情依舊高於債券，對新興市場的科技股、能源股及產業股依然充滿信心。
有 46%的受訪者認為對股市的投資比例過重， 8月的此數據為 49%，由此可知投資人對股市的偏好並沒有出現太大的變化。
相反的，債券變得比較不受投資人的青睞，有 56%的受訪者認為在債券市場的投資比重不夠，但在 8月此數據卻高達65%。
Merrill 民調顧問David Bowers表示，投資人一邊擔憂經濟成長，一邊忙著將大筆資金投入股市，其結果便是股市極容易受到利多消息的影響。 Fed在周二調降利率後，股市應聲大漲便是最佳例證。
鉅亨網編譯鍾詠翔／綜合外電‧9月20日09/20 22:00
在美國聯準會 (Fed)調降利率前夕，Merrill Lynch對 188位基金經理人進行了調查，調查結果顯示雖然信用緊絀打擊了投資人對未來全球經濟成長的信心，但並沒有因而促使投資人大幅度地轉變投資策略。
調查結果除了顯示投資人對風險的厭惡、擔憂流動性問題揮之不去以外，在資產配置方面，依然偏好投資股市，特別是喜愛投資新興與歐洲市場。
Merrill Lynch 表示， 9月的調查顯示了一種對全球經濟發展的反思。有 62%的受訪者認為未來 1年全球經濟會走疲，相同的問題在 8月為50%，7月僅為 36%。有 62%的受訪者認為未來 1年歐洲經濟會呈現疲軟走勢，相同問題在 8月僅為23%。此外，有 68%的受訪者預估未來 1年全球企業獲利會走軟，在 8月認為企業獲利將減弱的受訪者為51%。
儘管在信心上產生這麼大的轉變，但投資人在長期投資策略上並沒有出現太大的改變。
他們對股市的熱情依舊高於債券，對新興市場的科技股、能源股及產業股依然充滿信心。
有 46%的受訪者認為對股市的投資比例過重， 8月的此數據為 49%，由此可知投資人對股市的偏好並沒有出現太大的變化。
相反的，債券變得比較不受投資人的青睞，有 56%的受訪者認為在債券市場的投資比重不夠，但在 8月此數據卻高達65%。
Merrill 民調顧問David Bowers表示，投資人一邊擔憂經濟成長，一邊忙著將大筆資金投入股市，其結果便是股市極容易受到利多消息的影響。 Fed在周二調降利率後，股市應聲大漲便是最佳例證。
油價後市 專家吵翻天
油價後市 專家吵翻天
【經濟日報╱編譯莊雅婷／路透紐約二十日電】
2007.09.21 06:09 am
本周國際原油價格創新高、突破80美元大關，未來油價將飆破100美元或跌回50美元？能源專家與分析師看法分歧。
市場一般認為，石油供給量擴增的速度可能跟不上需求。北半球冬季將至，燃油需求可望升高，加上颶風可能擾亂供油的疑慮，刺激油價過去六個交易日衝上歷史新高點。紐約輕原油10月期貨19日盤中一度漲抵每桶82.51美元，刷新歷史新高價位；20日盤初報81.34美元，比前市收盤價跌17美分。
油價自2002年至今已翻升四倍，後市是否還有上漲空間，分析師有歧見。看漲者主張，強勁的經濟成長意味供給將吃緊；看空者則認為，行情會隨季節性需求滑落而下跌。
德州一名石油商兼投資人皮肯斯認為，油價仍看漲。他說：「如果目前全球石油日產出8,500萬桶，再從第四季預估需求來看，每日8,800萬桶才夠。除非有地緣政治因素影響，否則今年油價不至於飆到100美元，不過這只是早晚的問題。」
油價19日漲至每桶82.51美元的新高紀錄，主要因為聯邦準備理事會（Fed）大幅降息，美國原油庫存量連續第四周下滑又引起供給吃緊顧慮，助長需求將持續增長的預期心理。
【經濟日報╱編譯莊雅婷／路透紐約二十日電】
2007.09.21 06:09 am
本周國際原油價格創新高、突破80美元大關，未來油價將飆破100美元或跌回50美元？能源專家與分析師看法分歧。
市場一般認為，石油供給量擴增的速度可能跟不上需求。北半球冬季將至，燃油需求可望升高，加上颶風可能擾亂供油的疑慮，刺激油價過去六個交易日衝上歷史新高點。紐約輕原油10月期貨19日盤中一度漲抵每桶82.51美元，刷新歷史新高價位；20日盤初報81.34美元，比前市收盤價跌17美分。
油價自2002年至今已翻升四倍，後市是否還有上漲空間，分析師有歧見。看漲者主張，強勁的經濟成長意味供給將吃緊；看空者則認為，行情會隨季節性需求滑落而下跌。
德州一名石油商兼投資人皮肯斯認為，油價仍看漲。他說：「如果目前全球石油日產出8,500萬桶，再從第四季預估需求來看，每日8,800萬桶才夠。除非有地緣政治因素影響，否則今年油價不至於飆到100美元，不過這只是早晚的問題。」
油價19日漲至每桶82.51美元的新高紀錄，主要因為聯邦準備理事會（Fed）大幅降息，美國原油庫存量連續第四周下滑又引起供給吃緊顧慮，助長需求將持續增長的預期心理。
2007年9月20日
鉅亨看世界－插了翅的小麥價格
鉅亨看世界－插了翅的小麥價格
鉅亨網／9月20日09/20 18:00
逛一圈大賣場，從前的1000元可能買到很多食物。但身為最了解市場變化的家庭主婦，現在應該可以明顯感覺到，手中緊握的那一紙1000元大鈔，所能買到商品數量驟減。想買麵包？漲價。想買麵條？漲價。想買奶油或牛奶，對不起，錢恐怕要再多帶一點。
小麥價格飆升，業者為成本感到吃力，消費者更是叫苦連天。在義大利，消費者抵制義大利麵來抗議不公平的漲價。在中國西邊的蘭州，工人們抱怨拉麵變貴。而在美國，父母塞在小孩午餐盒裡的麵包也不得不變少。
全球天災不斷，森林大火、水災、乾旱，造成世界各地糧食作物災情慘重。從麵包到糧食，所有一切和小麥相關食品的價格，正在偷偷的榨乾我們的荷包，也引起全球食品飆漲，通膨升高。
全球小麥歉收，庫存已創下歷史第三低。因其供給面受到全球氣候異常影響，加上新興國家需求大量提高，讓這些穀物價格不斷飆漲。一年前的小麥價格才在3.95美元左右，而上周美國芝加哥期貨交易市場的小麥價格，每一個蒲式耳(bushel)已高達8.87美元，日前還一度超越 9美元。
小麥的飆漲，讓烘培業者的獲利折損不少。上周，美國著名麵包食品公司Sara Lee悄悄地調漲麵包和貝果價格達5%。
「小麥價格飆上歷史新高。無論我們很迅速的降低成本，這一波漲勢所帶來的影響我們很難阻擋。」SaraLee表示。「過去一包50磅的麵粉，只要7.50美元，現在都快11美元了，而且聽說還會再更高。真的很辛苦耶，從麵包到起士蛋糕，我們生活中到處都有小麥的影子。」一位餐廳業者 Charles Feder表示。為求生存，他將麵包、捲餅和蛋糕的價格調漲了4%，明年將會再調到7%。雖然業者紛紛調整價格以反應成本，似乎效果不彰，而且其它像奶油等基本商品也跟著漲。美國著名食品公司Sara Lee預估在最新一季中，上漲後的商品價格仍低於實際成本的1000萬美元，也因此它不得不繼續調漲。
過去對於期貨商品的上漲，大型烘培業者用自己金融上的操作方式來平衡價格。但最近小麥價格上漲速度之快，已經讓他們感到措手不及。「過去我們有一套自己的防備措施，但沒想到小麥會一度飆漲到每bushel要8.50美元，這可真的嚇到我們了。」
出口大國像澳洲、南非和阿根廷等連日來旱災頻傳，嚴重影響對小麥的海外出口，同時美國境內發生的水、旱災也已影響到農作物的收成。然而，天氣只是影響糧食成本的因素之一。專家表示，由於受到乙醇替代能源市場的誘惑，許多農夫已經開始漸漸轉向種植玉米，也是造成小麥供需失衡的重要因素。
美國富國銀行 (wells Fargo & CO.)農業經濟學家Michael Swanson 認為，小麥價格忽見飆漲，恐怕將引發接下來持續好幾年的食物通膨。今年整體食物價格上漲了5%，明年也將只增不減，一些以小麥為主要成分的食品已經反應這波漲勢。
美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)統計顯示，截止今年 7月，美國境內的白麵包價格已上漲了7.7%，回顧2006年，當時才上漲2.5%而已。美國人早餐愛吃的穀片，也在今年上漲2.3%。
消費者面臨這樣的一個什麼都漲，薪水沒漲的環境，有些人選擇更精挑細選來應戰。在美國，消費者可能看到超過 1美元的麵包便立即放回架上。在義大利，當地不少消費者團體以拒食抗議義大利麵將漲 20%。一些餐廳的業者也接過不少消費者的抱怨。
效法美國大型麵包業者Interstate Bakeries和SaraLee，積極努力打平原物料漲價和企業營運成本。一位餐廳業者 Charles Feder也開始研究如何降低企業支出，他決定替換掉原來使用汽油的運貨車，改用天然氣驅動的小型車，並在他的烘培工廠安裝抽水站。他成功地減少燃料使用量，相當於每加侖省下大約75美分。但他並不會把省下來的成本回饋給客戶。
不過也有人抱持樂觀態度，認為隨著小麥價格攀升，市場預估多數農夫應該會再重新選擇種植小麥，供給量一旦回穩，未來小麥交易價應該會稍微減緩。但有些分析師認為是否會回復到之前 4美元以下的標準恐怕很難，未來小麥市場仍充滿變數，因為此波價格上漲已引起投機客的興趣。
「坦白說，未來方向仍然混濁不明。因為市場上有很多的投機客，他們的資金隨時都有可能撤離，再度影響這個現在已經脆弱不堪的小麥市場。」來自美國奧瑪哈市的農業訊息機構 DTN的資深分析師Darin Newsom表示。
鉅亨網／9月20日09/20 18:00
逛一圈大賣場，從前的1000元可能買到很多食物。但身為最了解市場變化的家庭主婦，現在應該可以明顯感覺到，手中緊握的那一紙1000元大鈔，所能買到商品數量驟減。想買麵包？漲價。想買麵條？漲價。想買奶油或牛奶，對不起，錢恐怕要再多帶一點。
小麥價格飆升，業者為成本感到吃力，消費者更是叫苦連天。在義大利，消費者抵制義大利麵來抗議不公平的漲價。在中國西邊的蘭州，工人們抱怨拉麵變貴。而在美國，父母塞在小孩午餐盒裡的麵包也不得不變少。
全球天災不斷，森林大火、水災、乾旱，造成世界各地糧食作物災情慘重。從麵包到糧食，所有一切和小麥相關食品的價格，正在偷偷的榨乾我們的荷包，也引起全球食品飆漲，通膨升高。
全球小麥歉收，庫存已創下歷史第三低。因其供給面受到全球氣候異常影響，加上新興國家需求大量提高，讓這些穀物價格不斷飆漲。一年前的小麥價格才在3.95美元左右，而上周美國芝加哥期貨交易市場的小麥價格，每一個蒲式耳(bushel)已高達8.87美元，日前還一度超越 9美元。
小麥的飆漲，讓烘培業者的獲利折損不少。上周，美國著名麵包食品公司Sara Lee悄悄地調漲麵包和貝果價格達5%。
「小麥價格飆上歷史新高。無論我們很迅速的降低成本，這一波漲勢所帶來的影響我們很難阻擋。」SaraLee表示。「過去一包50磅的麵粉，只要7.50美元，現在都快11美元了，而且聽說還會再更高。真的很辛苦耶，從麵包到起士蛋糕，我們生活中到處都有小麥的影子。」一位餐廳業者 Charles Feder表示。為求生存，他將麵包、捲餅和蛋糕的價格調漲了4%，明年將會再調到7%。雖然業者紛紛調整價格以反應成本，似乎效果不彰，而且其它像奶油等基本商品也跟著漲。美國著名食品公司Sara Lee預估在最新一季中，上漲後的商品價格仍低於實際成本的1000萬美元，也因此它不得不繼續調漲。
過去對於期貨商品的上漲，大型烘培業者用自己金融上的操作方式來平衡價格。但最近小麥價格上漲速度之快，已經讓他們感到措手不及。「過去我們有一套自己的防備措施，但沒想到小麥會一度飆漲到每bushel要8.50美元，這可真的嚇到我們了。」
出口大國像澳洲、南非和阿根廷等連日來旱災頻傳，嚴重影響對小麥的海外出口，同時美國境內發生的水、旱災也已影響到農作物的收成。然而，天氣只是影響糧食成本的因素之一。專家表示，由於受到乙醇替代能源市場的誘惑，許多農夫已經開始漸漸轉向種植玉米，也是造成小麥供需失衡的重要因素。
美國富國銀行 (wells Fargo & CO.)農業經濟學家Michael Swanson 認為，小麥價格忽見飆漲，恐怕將引發接下來持續好幾年的食物通膨。今年整體食物價格上漲了5%，明年也將只增不減，一些以小麥為主要成分的食品已經反應這波漲勢。
美國勞工統計局(Bureau of Labor Statistics)統計顯示，截止今年 7月，美國境內的白麵包價格已上漲了7.7%，回顧2006年，當時才上漲2.5%而已。美國人早餐愛吃的穀片，也在今年上漲2.3%。
消費者面臨這樣的一個什麼都漲，薪水沒漲的環境，有些人選擇更精挑細選來應戰。在美國，消費者可能看到超過 1美元的麵包便立即放回架上。在義大利，當地不少消費者團體以拒食抗議義大利麵將漲 20%。一些餐廳的業者也接過不少消費者的抱怨。
效法美國大型麵包業者Interstate Bakeries和SaraLee，積極努力打平原物料漲價和企業營運成本。一位餐廳業者 Charles Feder也開始研究如何降低企業支出，他決定替換掉原來使用汽油的運貨車，改用天然氣驅動的小型車，並在他的烘培工廠安裝抽水站。他成功地減少燃料使用量，相當於每加侖省下大約75美分。但他並不會把省下來的成本回饋給客戶。
不過也有人抱持樂觀態度，認為隨著小麥價格攀升，市場預估多數農夫應該會再重新選擇種植小麥，供給量一旦回穩，未來小麥交易價應該會稍微減緩。但有些分析師認為是否會回復到之前 4美元以下的標準恐怕很難，未來小麥市場仍充滿變數，因為此波價格上漲已引起投機客的興趣。
「坦白說，未來方向仍然混濁不明。因為市場上有很多的投機客，他們的資金隨時都有可能撤離，再度影響這個現在已經脆弱不堪的小麥市場。」來自美國奧瑪哈市的農業訊息機構 DTN的資深分析師Darin Newsom表示。
馬克‧墨比爾斯：他們急著出場 就是該你進場
馬克‧墨比爾斯：他們急著出場 就是該你進場
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】
2007.09.19 03:11 pm
國際大師的眼光，就是不一樣，你看到危機，他們看到了良機！現任富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁「馬克‧墨比爾斯」，被華爾街日報譽為「新興市場教父」的基金經理人，在8月的股災崩跌中，買進了中國石油等國際石油公司股票，他說，「當每個人都急著出場時，就是進場時點！」
墨比爾斯一個月來在股市崩跌期間，買進中國石化上海石化公司、中國石油天然氣和巴西國營的石油公司（Petroleo Brasileiro）。他認為，南非和在香港交易的大陸股票，是全球新興市場中最有吸引力者，他也說，「美國股票其實並不太貴。」
墨比爾斯的眼光可從數據中明瞭，坦伯頓新興市場投資信託近5年以來投資報酬率達30%，遠遠領先MSCI新興市場指數的24.4% 。
墨比爾斯在股災中依舊買進新興市場，主要是因為他投資經驗豐富，他常說「最好的保護就是分散投資」、「經營團隊的素質，是選股投資的最高標準」、「所謂危機（Crisis），就是人們開始覺醒的理由」、「下跌的市場終究會回升，如果你有耐心，就不需要恐慌」、「逢低佈局時，基金表現可能落後，但也擴大未來領先大盤漲幅的空間」等，可作為投資人的參考。
墨比爾斯估計在金融市場穩定之前，還有二成的企業可能面臨倒閉的命運，因此他在選股方面非常小心。
墨比爾斯在泰國股市一路下滑七成的一年間，買進不少體質健全、但是價格卻大幅低估的股票，而且當這些投資標的股價繼續下跌時，墨比爾斯就持續加碼，採取「股價越往下跌，買到越多便宜股票」的策略。這種投資方式能夠在市場回升時獲取亮麗回報，但是必須擁有龐大的資金，及長期投資的選股能力，還要忍受淨值隨著股價低估而探底的心理壓力。
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】
2007.09.19 03:11 pm
國際大師的眼光，就是不一樣，你看到危機，他們看到了良機！現任富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁「馬克‧墨比爾斯」，被華爾街日報譽為「新興市場教父」的基金經理人，在8月的股災崩跌中，買進了中國石油等國際石油公司股票，他說，「當每個人都急著出場時，就是進場時點！」
墨比爾斯一個月來在股市崩跌期間，買進中國石化上海石化公司、中國石油天然氣和巴西國營的石油公司（Petroleo Brasileiro）。他認為，南非和在香港交易的大陸股票，是全球新興市場中最有吸引力者，他也說，「美國股票其實並不太貴。」
墨比爾斯的眼光可從數據中明瞭，坦伯頓新興市場投資信託近5年以來投資報酬率達30%，遠遠領先MSCI新興市場指數的24.4% 。
墨比爾斯在股災中依舊買進新興市場，主要是因為他投資經驗豐富，他常說「最好的保護就是分散投資」、「經營團隊的素質，是選股投資的最高標準」、「所謂危機（Crisis），就是人們開始覺醒的理由」、「下跌的市場終究會回升，如果你有耐心，就不需要恐慌」、「逢低佈局時，基金表現可能落後，但也擴大未來領先大盤漲幅的空間」等，可作為投資人的參考。
墨比爾斯估計在金融市場穩定之前，還有二成的企業可能面臨倒閉的命運，因此他在選股方面非常小心。
墨比爾斯在泰國股市一路下滑七成的一年間，買進不少體質健全、但是價格卻大幅低估的股票，而且當這些投資標的股價繼續下跌時，墨比爾斯就持續加碼，採取「股價越往下跌，買到越多便宜股票」的策略。這種投資方式能夠在市場回升時獲取亮麗回報，但是必須擁有龐大的資金，及長期投資的選股能力，還要忍受淨值隨著股價低估而探底的心理壓力。
葛洛斯：高風險投資 正是好時機！
葛洛斯：高風險投資 正是好時機！
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】
2007.09.19 03:11 pm
金融市場的後市雖仍混沌不明，但世界最大債券基金經理人葛洛斯（Bill Gross）認為，聯邦準備理事會 (Fed)降息的機率升高，因此現在是改採較高風險投資策略的好時機。
63歲的葛洛斯以預測固定收益市場精準聞名，他的談話和操作備受大家注目，長期擊敗債券基準指數雷曼兄弟公司整體債券指數，因此他操盤的太平洋投資總報酬率基金（PimcoTotal Return）吸引眾多投資人，管理的資產規模增加到1,030億美元，成為世界最大的債券型基金。
今年5月，他還聘請美國聯邦準備理事會（Fed）前主席葛林斯班擔任顧問，華爾街視為好比天神的結盟。
葛洛斯在8月股災期間表示，不確定金融市場是否已脫困，但信用市場最近賣壓狂湧，正是逢低承接的良機，他打算在未來三個月內進場撿便宜。
葛洛斯操盤的總報酬基金，今年大致躲過信用緊縮危機，因為其投資標的主要鎖定品質較高的證券，例如國會特許經營的聯邦貸款金融公司（Fannie Mae）及美國聯邦住屋貸款抵押公司（Freddie Mac）所擔保的房貸抵押債券。
葛洛斯表示，全球經濟仍夠強，美國經濟可能逃過衰退，尤其是企業界，因此，短期內是補進某些高殖利率債券和投資等級公司債的良機，這些債券過去幾周跌幅已深。
美國債券天王葛洛斯這兩年來因為過度謹慎，判斷錯誤，以致操作的債券基金投資績效不佳，但最近投資環境巨變，信用市場沈淪，街上血跡斑斑，他又開始大膽出擊，希望重新擦亮天王的招牌。
葛洛斯認為目前的危機是賺大錢的良機，今年夏天前，垃圾債券與公債的利差太小，不值得冒險擁有，現在利差從1月的2.9%擴大到4.5%以上，足以彌補他持有垃圾債券的風險，他已經逐漸增加垃圾債券部位。幸運的是，大家似乎都在拋售，讓他能夠大撿便宜，他的現金部位又高達30%，在目前現金極度短缺的信用危機中，能夠快速掏出現金的葛洛斯成了救星。
【聯合晚報╱記者楊雅婷/台北報導】
2007.09.19 03:11 pm
金融市場的後市雖仍混沌不明，但世界最大債券基金經理人葛洛斯（Bill Gross）認為，聯邦準備理事會 (Fed)降息的機率升高，因此現在是改採較高風險投資策略的好時機。
63歲的葛洛斯以預測固定收益市場精準聞名，他的談話和操作備受大家注目，長期擊敗債券基準指數雷曼兄弟公司整體債券指數，因此他操盤的太平洋投資總報酬率基金（PimcoTotal Return）吸引眾多投資人，管理的資產規模增加到1,030億美元，成為世界最大的債券型基金。
今年5月，他還聘請美國聯邦準備理事會（Fed）前主席葛林斯班擔任顧問，華爾街視為好比天神的結盟。
葛洛斯在8月股災期間表示，不確定金融市場是否已脫困，但信用市場最近賣壓狂湧，正是逢低承接的良機，他打算在未來三個月內進場撿便宜。
葛洛斯操盤的總報酬基金，今年大致躲過信用緊縮危機，因為其投資標的主要鎖定品質較高的證券，例如國會特許經營的聯邦貸款金融公司（Fannie Mae）及美國聯邦住屋貸款抵押公司（Freddie Mac）所擔保的房貸抵押債券。
葛洛斯表示，全球經濟仍夠強，美國經濟可能逃過衰退，尤其是企業界，因此，短期內是補進某些高殖利率債券和投資等級公司債的良機，這些債券過去幾周跌幅已深。
美國債券天王葛洛斯這兩年來因為過度謹慎，判斷錯誤，以致操作的債券基金投資績效不佳，但最近投資環境巨變，信用市場沈淪，街上血跡斑斑，他又開始大膽出擊，希望重新擦亮天王的招牌。
葛洛斯認為目前的危機是賺大錢的良機，今年夏天前，垃圾債券與公債的利差太小，不值得冒險擁有，現在利差從1月的2.9%擴大到4.5%以上，足以彌補他持有垃圾債券的風險，他已經逐漸增加垃圾債券部位。幸運的是，大家似乎都在拋售，讓他能夠大撿便宜，他的現金部位又高達30%，在目前現金極度短缺的信用危機中，能夠快速掏出現金的葛洛斯成了救星。
原物料需求旺 資源基金搶手
原物料需求旺 資源基金搶手
【經濟日報╱記者 張瀞文】
2007.09.20 03:34 am
最近一、兩年，國內投信紛紛發行全球能源或資源基金，備受好評，往往在開始募集的頭幾天就募滿額度。甚至在正式開募之前，有些銷售銀行分配到的額度就已經被預定一空。全球資源基金到底有什麼魅力？
全世界人口不斷增加，對原物料的需求增加。近年來新興市場快速崛起，也就是說，這些國家消耗資源的速度比以前更快。原物料包括19種商品，大致可以分為三類，就是能源、金屬及農牧產品。
能源包括輕原油、汽油、熱燃油、天然氣，金屬包括黃金、銀、鋁、鎳、銅，農牧產品則包括玉米、黃豆、小麥、棉花、可可、咖啡、橘子汁、糖、活牛、生豬。
如果投資人對天然資源中的特定項目有興趣，可以挑選更集中的基金來投資。例如能源基金，就主要投資在石油與天然氣的相關公司，除了能源基金以外，替代能源也是不錯的選擇。只要能源價格衝高，投資人就會更加注意替代能源的重要。目前國內能買到兩檔以外幣計價的替代能源基金，一檔以新台幣計價的綠能基金。
全球農業資源愈來愈寶貴，近年來漲幅落後其他資源，後市看好。不過，受限相關法規規定，國內還買不到純粹的農業基金，投資人只能尋找農業比重較高的天然資源基金。
由於全球有不少投機基金也進場炒作天然資源，這類基金漲跌幅度也愈來愈大。一般投資人如果不能承受很高的風險，在投資組合中最好不要放進太多的天然資源基金。
【經濟日報╱記者 張瀞文】
2007.09.20 03:34 am
最近一、兩年，國內投信紛紛發行全球能源或資源基金，備受好評，往往在開始募集的頭幾天就募滿額度。甚至在正式開募之前，有些銷售銀行分配到的額度就已經被預定一空。全球資源基金到底有什麼魅力？
全世界人口不斷增加，對原物料的需求增加。近年來新興市場快速崛起，也就是說，這些國家消耗資源的速度比以前更快。原物料包括19種商品，大致可以分為三類，就是能源、金屬及農牧產品。
能源包括輕原油、汽油、熱燃油、天然氣，金屬包括黃金、銀、鋁、鎳、銅，農牧產品則包括玉米、黃豆、小麥、棉花、可可、咖啡、橘子汁、糖、活牛、生豬。
如果投資人對天然資源中的特定項目有興趣，可以挑選更集中的基金來投資。例如能源基金，就主要投資在石油與天然氣的相關公司，除了能源基金以外，替代能源也是不錯的選擇。只要能源價格衝高，投資人就會更加注意替代能源的重要。目前國內能買到兩檔以外幣計價的替代能源基金，一檔以新台幣計價的綠能基金。
全球農業資源愈來愈寶貴，近年來漲幅落後其他資源，後市看好。不過，受限相關法規規定，國內還買不到純粹的農業基金，投資人只能尋找農業比重較高的天然資源基金。
由於全球有不少投機基金也進場炒作天然資源，這類基金漲跌幅度也愈來愈大。一般投資人如果不能承受很高的風險，在投資組合中最好不要放進太多的天然資源基金。
投資基金前要先弄懂的行話
投資基金前要先弄懂的行話
‧普羅財經陳若雲 2007/09/19
投資人在管理你的基金投資之前，必須先弄懂至少基金DM上會出現的行話，以及幾個看了也要懂才能簡單判讀趨勢的經濟數據，你才能在基本的了解下揭開你的基金投資管理序幕。
前言：因為是從基金行銷角度拆解基金投資，所以聊過了通路(Place)、聊過了價格(Price)和促銷(Promotion)之後，接下來的專欄內容我要聊的是產品(Product)。不過在聊產品之前，投資人必須先弄懂一些基金行銷的行話，以及基金廣告(DM)上最容易引用的經濟數據意義，才能夠降低個人閱讀基金相關宣傳資料的障礙，同時提高個人對基金行銷話術的判斷力，掌握基金公司商業運作之外該基金真正的投資價值和投資機會。
一位好朋友離開原來第一大品牌的理財雜誌跟隨小老闆出去創業，這本雜誌幾乎是基金投資人的聖經，所以新雜誌要如何延續團隊和品牌既有的優勢，同時又能做出差異化的市場定位以避免和原雜誌正面衝突，相信我的朋友為此耗盡腦汁。
最後他們得到的兩個結論是：從創造財富進展到財富管理，從個人理財升級到家庭理財！
網路上曾經看過這樣一句話深得我心：「投資理財不只是經營收益，而是在管理風險。」同樣的，基金投資不只是看報酬率並且投資賺錢而已，而是如何利用先前重覆提及的資產配置長期投資並且管理你的基金，進而讓你的財富在安全的範圍內持續增值，這是我之前不斷強調的觀念，也是普羅財經一直在努力推廣的財富管理理念。
基於財富管理，所以投資人買基金不只是轉個帳下個單的簡單動作而已，而是如前些篇專欄內容所述，從一開始的資訊搜集到自我需求定位，進而確認個人甚至家庭的資產配置和投資組合，就成為每位投資人重要的投資管理過程。
要管理就有專業，有專業就會出現「行話」，因此投資人在管理你的基金投資之前，必須先弄懂至少基金DM上會出現的行話，以及幾個看了也要懂才能簡單判讀趨勢的經濟數據，你才能在基本的了解下揭開你的基金投資管理序幕。
以下是投資人應該要弄懂的行話，而筆者試著以「完全不專業」的文字和方法去詮釋和說明：
1. 受益憑證：買股票營業員會給你股票（不過除了買未上市股，否則集中市場的股票因為交易後直接存進集保帳戶，所以一般投資人都看不到股票），買基金銀行或基金公司要交給你的那張證明就叫做受益憑證，不過如同股票交易，在電子化的效率交易程序和管理下，投資人買了基金後已經幾乎看不到所謂的受益憑證，而是直接在電腦或對帳單上看到基金投資的相關數字和資訊而已。
2. 受益人：持有基金受益憑證的投資人就叫做受益人，換言之就是買了基金的投資人。
3. 基金規模V.S發行額度及募集額度：基金規模指的是整體基金募集到的總金額，專業術語叫做資產管理規模，又稱之為AUM(Asset under management)；隨著投資人的加碼申購或減碼贖回，或者是基金投資的獲利或虧損，個別基金規模會隨之增減，由於基金公司主要的收入來自於管理費，而管理費正是以基金規模為主要計算依據，也因此基金規模就成投資人判斷基金公司績效及獲利，同時也是觀察投資人個人投資績效及獲利的一個重要指標之一。
至於發行額度，則是指基金公司要募集基金時的"基金規模預期目標值"，但最後募集到的基金規模，亦即募集額度，才是實際上基金成立時的基金規模。比方說某檔基金發行額度是100億，但實際上只募集到50億，那麼募集額度就是50億，基金成立時的基金規模也只有50億。
一般來說基金公司的發行額度往往代表了這家基金公司對市場的預期，也代表了基金公司的企圖心，而募集額度則代表了這家基金公司的實力，以及市場上投資人對該公司品牌及產品經營能力的信任程度。因此筆者個人建議投資人在選擇基金時，儘量選擇名實相符的基金公司，亦即發行額度和募集額度落差不會太大，甚至募集額度大過發行額度，事後要追加額度的基金公司或基金產品。
不過要提醒投資人的是，有些時候追加募集的效果是因為業者行銷做的太成功，行銷話術太打動人心，而非投資人對該基金公司的信任或產品的真正認同，因此投資人在下手前宜多項因素考慮比較，而不要單以基金規模為唯一的判斷和下單購買依據。
4. 基金投資標的V.S基金持股明細／比重：前者指的是該檔基金投資的金融商品是股票、債券、或其它標的；後者則是針對股票型基金，指其投資個股的名稱、相關資訊及投資比重。
5. 基金成立日V.S基金募集/承銷期間V.S基金閉鎖期／買回開始日基金募集完成當天即為基金成立日，但實際進場交易的時間則只需在閉鎖期內完成即可。所謂的閉鎖期指的是開放型基金（可隨時交易而不像封閉型基金須透過集中市場撮合交易）在成立之後有一段時間投資人不得進行贖回及申購，閉鎖期開放當天有人稱之為買回開始日。
一般來說基金公司在拿到主管機關的核准函後會開始進行宣傳，正式開始募集／承銷期間投資人始能在銀行、基金公司或券商等通路購買到該檔基金，並享有相關手續費的折扣。
6. 基金經理人V.S海外顧問公司基金的操盤人，決定如何管理基金，並且投資那些標的並完成資產配置和相關避險的人就是基金經理人，不過許多海外基金（國內投資募集投資海外標的的基金）的基金經理人只是掛名接受採訪或宣傳曝光的經理人而非該基金實際的操盤手，該基金的實際操盤手往往是該檔基金合作的海外顧問公司的團隊或個別經理人。
7. 保管銀行V.S銷售銀行保管銀行指的是基金募集完成後，保管基金的銀行；銷售銀行則是該基金在募集期間上架銷售的銀行；一般來說保管銀行通常是主力銷售銀行，有時候保管銀行承諾銷售的額度較高，也因此和基金公司議價的能力較強，相對的投資人在保管銀行能談到的籌碼也較高。
8. 管／經理費V.S申購/贖回手續費V.S保管費管/經理費通常是基金公司在賺的，只要你的基金不贖回，基金公司就可以按管／經理費率乘上你投資的基金規模賺取獲利，不過近來因為銷售通路強勢，加上台灣人喜歡短線操作基金，常常新基金閉鎖期一過投資人就贖回以致基金規模大幅縮水，基金公司很難有效率的操作建立績效並擴增基金規模進而賺取管理費，因此許多基金如果一開始無法募集到一定的規模經濟量，單靠管理費來支付基金募集期間的行銷預算和管理成本後，最後往往沒有賺錢還會出現虧損的現象。
申購及贖回手續費則是銷售通路主要的獲利來源，目前市場上的氛圍是基金公司通常會把申購手續費全數退回給銷售銀行及通路，也因此投資人到銀行通路購買基金時，手續費就成為基金銷售價格戰最好用也最常用的招數之一。
保管費則主要是保管銀行的獲利來源，換言之，一檔基金的保管銀行，其獲利通常來自於基金的保管費及手續費。
9. 最低申贖額度一檔基金發行時投資人申購的最低額度，目前市場上大部份基金的單筆最低申購額度多為一萬元上下，不過日前某投信引進一檔歷史績效甚佳的海外基金，其最低申購額度上百萬卻銷售一空，成為基金行銷上一個極為成功的案例。
10. 計價幣別指的是該基金計算價值的單位幣別，一般來說國內投信募集的國內基金計價幣別一定是台幣；國內投信募集投資海外標的的基金或國外基金公司發行的境外基金，則多以美元或歐美計價，少部份區域或單一國家型基金才會以特殊幣別計價，如新加坡基金以新幣計價。
一般來說投資人在做基金投資，尤其是海外基金或境外基金投資時一定要注意計價幣別，因為這會關係到你贖回時的實質獲利，除了基金投資本身的績效獲利外，還包括計價幣別的匯率獲利或虧損的風險。
11. 淨值一檔基金實際的投資績效，亦即基金規模除以受益憑證單位數，類似於一間公司的（股票投資）淨值是股東權益（公司資本額及累計盈虧）除以股數。許多投資人投資基金都以淨值為考量基礎，但筆者個人則建議同時參酌累計報酬率而不要只以淨值為唯一的考量，這就好比高價股雖然貴卻更會漲是一樣的道理，有些淨值高的基金雖然購買的價格相對偏高，卻也代表它過去的績效經過市場漲跌的考驗，同時它未來的獲利能力也具有相對的潛力，這也是先前我跟投資人提過，要破除只申購10元面額新基金的迷思論點相同。
12. 收益分配V.S固定配息基金的投資賺錢了進而分配給受益人，即是所謂的收益分配；其中部份基金因為投資標的的可控制或可預測性，因而得以固定將收益配發給受益人，猶如銀行定存配息一般，因而稱之為固定配息。
上述的12項行話通常都會出現在基金的廣告或相關資料上，是投資人投資基金要看懂資訊的入門和基礎，下次專欄內容則會和投資人分享判讀市場資訊必懂的經濟數據，之後筆者就會針對各種類型的基金之報酬、風險（含流動性、安全性）、投資時間長短等做資產配置定位的參考，同時會整理該類型基金最常見的行銷話術和普羅嚴選提供投資人參考，讓投資人更容易看懂基金投資資訊，做出最適合自己理財需求的投資判斷，而不是盲目的跟著市場上基金銷售的行銷話術起舞。
這是一篇很適和初學基金投資人的必備知識所以轉載與大家分享
‧普羅財經陳若雲 2007/09/19
投資人在管理你的基金投資之前，必須先弄懂至少基金DM上會出現的行話，以及幾個看了也要懂才能簡單判讀趨勢的經濟數據，你才能在基本的了解下揭開你的基金投資管理序幕。
前言：因為是從基金行銷角度拆解基金投資，所以聊過了通路(Place)、聊過了價格(Price)和促銷(Promotion)之後，接下來的專欄內容我要聊的是產品(Product)。不過在聊產品之前，投資人必須先弄懂一些基金行銷的行話，以及基金廣告(DM)上最容易引用的經濟數據意義，才能夠降低個人閱讀基金相關宣傳資料的障礙，同時提高個人對基金行銷話術的判斷力，掌握基金公司商業運作之外該基金真正的投資價值和投資機會。
一位好朋友離開原來第一大品牌的理財雜誌跟隨小老闆出去創業，這本雜誌幾乎是基金投資人的聖經，所以新雜誌要如何延續團隊和品牌既有的優勢，同時又能做出差異化的市場定位以避免和原雜誌正面衝突，相信我的朋友為此耗盡腦汁。
最後他們得到的兩個結論是：從創造財富進展到財富管理，從個人理財升級到家庭理財！
網路上曾經看過這樣一句話深得我心：「投資理財不只是經營收益，而是在管理風險。」同樣的，基金投資不只是看報酬率並且投資賺錢而已，而是如何利用先前重覆提及的資產配置長期投資並且管理你的基金，進而讓你的財富在安全的範圍內持續增值，這是我之前不斷強調的觀念，也是普羅財經一直在努力推廣的財富管理理念。
基於財富管理，所以投資人買基金不只是轉個帳下個單的簡單動作而已，而是如前些篇專欄內容所述，從一開始的資訊搜集到自我需求定位，進而確認個人甚至家庭的資產配置和投資組合，就成為每位投資人重要的投資管理過程。
要管理就有專業，有專業就會出現「行話」，因此投資人在管理你的基金投資之前，必須先弄懂至少基金DM上會出現的行話，以及幾個看了也要懂才能簡單判讀趨勢的經濟數據，你才能在基本的了解下揭開你的基金投資管理序幕。
以下是投資人應該要弄懂的行話，而筆者試著以「完全不專業」的文字和方法去詮釋和說明：
1. 受益憑證：買股票營業員會給你股票（不過除了買未上市股，否則集中市場的股票因為交易後直接存進集保帳戶，所以一般投資人都看不到股票），買基金銀行或基金公司要交給你的那張證明就叫做受益憑證，不過如同股票交易，在電子化的效率交易程序和管理下，投資人買了基金後已經幾乎看不到所謂的受益憑證，而是直接在電腦或對帳單上看到基金投資的相關數字和資訊而已。
2. 受益人：持有基金受益憑證的投資人就叫做受益人，換言之就是買了基金的投資人。
3. 基金規模V.S發行額度及募集額度：基金規模指的是整體基金募集到的總金額，專業術語叫做資產管理規模，又稱之為AUM(Asset under management)；隨著投資人的加碼申購或減碼贖回，或者是基金投資的獲利或虧損，個別基金規模會隨之增減，由於基金公司主要的收入來自於管理費，而管理費正是以基金規模為主要計算依據，也因此基金規模就成投資人判斷基金公司績效及獲利，同時也是觀察投資人個人投資績效及獲利的一個重要指標之一。
至於發行額度，則是指基金公司要募集基金時的"基金規模預期目標值"，但最後募集到的基金規模，亦即募集額度，才是實際上基金成立時的基金規模。比方說某檔基金發行額度是100億，但實際上只募集到50億，那麼募集額度就是50億，基金成立時的基金規模也只有50億。
一般來說基金公司的發行額度往往代表了這家基金公司對市場的預期，也代表了基金公司的企圖心，而募集額度則代表了這家基金公司的實力，以及市場上投資人對該公司品牌及產品經營能力的信任程度。因此筆者個人建議投資人在選擇基金時，儘量選擇名實相符的基金公司，亦即發行額度和募集額度落差不會太大，甚至募集額度大過發行額度，事後要追加額度的基金公司或基金產品。
不過要提醒投資人的是，有些時候追加募集的效果是因為業者行銷做的太成功，行銷話術太打動人心，而非投資人對該基金公司的信任或產品的真正認同，因此投資人在下手前宜多項因素考慮比較，而不要單以基金規模為唯一的判斷和下單購買依據。
4. 基金投資標的V.S基金持股明細／比重：前者指的是該檔基金投資的金融商品是股票、債券、或其它標的；後者則是針對股票型基金，指其投資個股的名稱、相關資訊及投資比重。
5. 基金成立日V.S基金募集/承銷期間V.S基金閉鎖期／買回開始日基金募集完成當天即為基金成立日，但實際進場交易的時間則只需在閉鎖期內完成即可。所謂的閉鎖期指的是開放型基金（可隨時交易而不像封閉型基金須透過集中市場撮合交易）在成立之後有一段時間投資人不得進行贖回及申購，閉鎖期開放當天有人稱之為買回開始日。
一般來說基金公司在拿到主管機關的核准函後會開始進行宣傳，正式開始募集／承銷期間投資人始能在銀行、基金公司或券商等通路購買到該檔基金，並享有相關手續費的折扣。
6. 基金經理人V.S海外顧問公司基金的操盤人，決定如何管理基金，並且投資那些標的並完成資產配置和相關避險的人就是基金經理人，不過許多海外基金（國內投資募集投資海外標的的基金）的基金經理人只是掛名接受採訪或宣傳曝光的經理人而非該基金實際的操盤手，該基金的實際操盤手往往是該檔基金合作的海外顧問公司的團隊或個別經理人。
7. 保管銀行V.S銷售銀行保管銀行指的是基金募集完成後，保管基金的銀行；銷售銀行則是該基金在募集期間上架銷售的銀行；一般來說保管銀行通常是主力銷售銀行，有時候保管銀行承諾銷售的額度較高，也因此和基金公司議價的能力較強，相對的投資人在保管銀行能談到的籌碼也較高。
8. 管／經理費V.S申購/贖回手續費V.S保管費管/經理費通常是基金公司在賺的，只要你的基金不贖回，基金公司就可以按管／經理費率乘上你投資的基金規模賺取獲利，不過近來因為銷售通路強勢，加上台灣人喜歡短線操作基金，常常新基金閉鎖期一過投資人就贖回以致基金規模大幅縮水，基金公司很難有效率的操作建立績效並擴增基金規模進而賺取管理費，因此許多基金如果一開始無法募集到一定的規模經濟量，單靠管理費來支付基金募集期間的行銷預算和管理成本後，最後往往沒有賺錢還會出現虧損的現象。
申購及贖回手續費則是銷售通路主要的獲利來源，目前市場上的氛圍是基金公司通常會把申購手續費全數退回給銷售銀行及通路，也因此投資人到銀行通路購買基金時，手續費就成為基金銷售價格戰最好用也最常用的招數之一。
保管費則主要是保管銀行的獲利來源，換言之，一檔基金的保管銀行，其獲利通常來自於基金的保管費及手續費。
9. 最低申贖額度一檔基金發行時投資人申購的最低額度，目前市場上大部份基金的單筆最低申購額度多為一萬元上下，不過日前某投信引進一檔歷史績效甚佳的海外基金，其最低申購額度上百萬卻銷售一空，成為基金行銷上一個極為成功的案例。
10. 計價幣別指的是該基金計算價值的單位幣別，一般來說國內投信募集的國內基金計價幣別一定是台幣；國內投信募集投資海外標的的基金或國外基金公司發行的境外基金，則多以美元或歐美計價，少部份區域或單一國家型基金才會以特殊幣別計價，如新加坡基金以新幣計價。
一般來說投資人在做基金投資，尤其是海外基金或境外基金投資時一定要注意計價幣別，因為這會關係到你贖回時的實質獲利，除了基金投資本身的績效獲利外，還包括計價幣別的匯率獲利或虧損的風險。
11. 淨值一檔基金實際的投資績效，亦即基金規模除以受益憑證單位數，類似於一間公司的（股票投資）淨值是股東權益（公司資本額及累計盈虧）除以股數。許多投資人投資基金都以淨值為考量基礎，但筆者個人則建議同時參酌累計報酬率而不要只以淨值為唯一的考量，這就好比高價股雖然貴卻更會漲是一樣的道理，有些淨值高的基金雖然購買的價格相對偏高，卻也代表它過去的績效經過市場漲跌的考驗，同時它未來的獲利能力也具有相對的潛力，這也是先前我跟投資人提過，要破除只申購10元面額新基金的迷思論點相同。
12. 收益分配V.S固定配息基金的投資賺錢了進而分配給受益人，即是所謂的收益分配；其中部份基金因為投資標的的可控制或可預測性，因而得以固定將收益配發給受益人，猶如銀行定存配息一般，因而稱之為固定配息。
上述的12項行話通常都會出現在基金的廣告或相關資料上，是投資人投資基金要看懂資訊的入門和基礎，下次專欄內容則會和投資人分享判讀市場資訊必懂的經濟數據，之後筆者就會針對各種類型的基金之報酬、風險（含流動性、安全性）、投資時間長短等做資產配置定位的參考，同時會整理該類型基金最常見的行銷話術和普羅嚴選提供投資人參考，讓投資人更容易看懂基金投資資訊，做出最適合自己理財需求的投資判斷，而不是盲目的跟著市場上基金銷售的行銷話術起舞。
這是一篇很適和初學基金投資人的必備知識所以轉載與大家分享
2007年9月19日
類貨幣債券基金 回神
類貨幣債券基金 回神
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
2007.09.19 02:01 am
受美國次級房貸風暴衝擊，全球股市近來大幅震盪，台股亦不脫盤整格局，市場資金明顯轉戰國內債券型基金，其中又以類貨幣債券型基金規模回升最多，連二個月均呈現正成長，資金流回500億元以上，預計類貨幣債券型基金本月有機會重返9,000億元大關。
根據投信投顧公會資料顯示，國內債券型基金8月底來到8,752.75億元，較7月增加近200億元，成長幅度為2.28%，其中類貨幣型基金8,716.36億元，較7月增加201.45億元，固定收益型基金8月為36.39億元，呈持續衰退態勢，較7月底少了6.29億元，主要是固定收益型基金在這階段收益較不穩定，市場資金仍持續轉戰到穩定性高的類貨幣型基金上。
在各投信方面，目前以建弘投信的債券型基金最多，高達779.9億元，居市場之冠，也是市場上唯一債券型基金超過700億元的投信；其次為群益投信的682.77億元，ING投信也有641.6億元，富邦投信則有629.76億元。
在海外債券型基金方面，雖然海外債券型基金8月績效普遍收紅，不過規模卻逆勢衰退，根據投信公會資料顯示，海外債券型基金8月規模下滑至200億元以下，來到197.35億元，較7月減少18.5億元，國內投信目前仍以友邦投信發行的海外債券型基金最多，基金規模高達98.93億元，占整體海外債券型基金總規模的50.12%，超過一半以上。
面對全球股災後的盤整格局期間，若從資產配置角度來看，華頓全球旺組合基金經理人林秋瑾建議的投資比重，分別為債券60%、股票20%，現金比率20%，在債券布局方面，短期以美國短債與全球公債為主。
在股票方面則仍然較看好台股，畢竟台灣科技公司現階段的業績與基本面無虞、透明度高，加上第四季向為科技產業傳統旺季，目前修正過後，投資契機將逐漸浮現。
投顧業者認為，目前在債市方面，在美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克與美國總統布希政策支持下，大力抑制信用市場引發的衝擊，不論是與景氣連動性高的高收益公司債市及新興債市，或具保守防禦性的美國及歐元區公債均有買盤青睞，後勢仍值得期待。
【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】
2007.09.19 02:01 am
受美國次級房貸風暴衝擊，全球股市近來大幅震盪，台股亦不脫盤整格局，市場資金明顯轉戰國內債券型基金，其中又以類貨幣債券型基金規模回升最多，連二個月均呈現正成長，資金流回500億元以上，預計類貨幣債券型基金本月有機會重返9,000億元大關。
根據投信投顧公會資料顯示，國內債券型基金8月底來到8,752.75億元，較7月增加近200億元，成長幅度為2.28%，其中類貨幣型基金8,716.36億元，較7月增加201.45億元，固定收益型基金8月為36.39億元，呈持續衰退態勢，較7月底少了6.29億元，主要是固定收益型基金在這階段收益較不穩定，市場資金仍持續轉戰到穩定性高的類貨幣型基金上。
在各投信方面，目前以建弘投信的債券型基金最多，高達779.9億元，居市場之冠，也是市場上唯一債券型基金超過700億元的投信；其次為群益投信的682.77億元，ING投信也有641.6億元，富邦投信則有629.76億元。
在海外債券型基金方面，雖然海外債券型基金8月績效普遍收紅，不過規模卻逆勢衰退，根據投信公會資料顯示，海外債券型基金8月規模下滑至200億元以下，來到197.35億元，較7月減少18.5億元，國內投信目前仍以友邦投信發行的海外債券型基金最多，基金規模高達98.93億元，占整體海外債券型基金總規模的50.12%，超過一半以上。
面對全球股災後的盤整格局期間，若從資產配置角度來看，華頓全球旺組合基金經理人林秋瑾建議的投資比重，分別為債券60%、股票20%，現金比率20%，在債券布局方面，短期以美國短債與全球公債為主。
在股票方面則仍然較看好台股，畢竟台灣科技公司現階段的業績與基本面無虞、透明度高，加上第四季向為科技產業傳統旺季，目前修正過後，投資契機將逐漸浮現。
投顧業者認為，目前在債市方面，在美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克與美國總統布希政策支持下，大力抑制信用市場引發的衝擊，不論是與景氣連動性高的高收益公司債市及新興債市，或具保守防禦性的美國及歐元區公債均有買盤青睞，後勢仍值得期待。
Fed大膽大幅降息 消費者仍苦未盡 甘未來
Fed大膽大幅降息 消費者仍苦未盡 甘未來
鉅亨網編譯郭照青／綜合芝加哥外電．9月18日09/19 03:43
對債務壓力沉重的消費者而言，聮邦準備理事會(Fed)周二大幅降息的消息，對他們的股票或許稍有助益，但對他們的抵押貸款或銀行存款，大概就起不了什麼作用。
就業市場沉淪，房屋市場回檔，加上次級房貸危機，使得信用緊縮更為加速，也抑制了經濟成長。Fed今日因而調降聮邦基金利率目標0.5個百分點，為四年來首度調降，另外並調降重貼現率0.5個百分點。
Fed的這項行動超過了市場的預期，但對那些房屋即將面臨法拍的人而言，Fed的行動根本不是救生圈。對其他次級房貸的貸款人而言--全美約有150萬至200萬人，Fed的行動也只是杯水車薪。
Fed的這項行動僅對那些需求微小的人有利，對那些困境較沉重的人而言，這項行動根本無關痛癢。其實，Fed對他們根本也施不上援手。許多面臨抵押貸款利率上調的貸款人，已經陷入無
依無靠的境地，因為貸款機構已經停止在這類風險性的市場進行貸款。這使得他們無法進行再融資，擺脫負擔沉重的貸款。
這些屋主要不就是面臨每個月支付金額增高，要不就是落入違約與法拍的後果。
Fed的行動是在為經濟緩步紓困，經濟並不會一日改觀，至於個別的屋主，Fed已說明，為高風險投資人解套，不是央行的責任。
鉅亨網編譯郭照青／綜合芝加哥外電．9月18日09/19 03:43
對債務壓力沉重的消費者而言，聮邦準備理事會(Fed)周二大幅降息的消息，對他們的股票或許稍有助益，但對他們的抵押貸款或銀行存款，大概就起不了什麼作用。
就業市場沉淪，房屋市場回檔，加上次級房貸危機，使得信用緊縮更為加速，也抑制了經濟成長。Fed今日因而調降聮邦基金利率目標0.5個百分點，為四年來首度調降，另外並調降重貼現率0.5個百分點。
Fed的這項行動超過了市場的預期，但對那些房屋即將面臨法拍的人而言，Fed的行動根本不是救生圈。對其他次級房貸的貸款人而言--全美約有150萬至200萬人，Fed的行動也只是杯水車薪。
Fed的這項行動僅對那些需求微小的人有利，對那些困境較沉重的人而言，這項行動根本無關痛癢。其實，Fed對他們根本也施不上援手。許多面臨抵押貸款利率上調的貸款人，已經陷入無
依無靠的境地，因為貸款機構已經停止在這類風險性的市場進行貸款。這使得他們無法進行再融資，擺脫負擔沉重的貸款。
這些屋主要不就是面臨每個月支付金額增高，要不就是落入違約與法拍的後果。
Fed的行動是在為經濟緩步紓困，經濟並不會一日改觀，至於個別的屋主，Fed已說明，為高風險投資人解套，不是央行的責任。
2007年9月18日
信貸危機加速全球化潮流轉向
信貸危機加速全球化潮流轉向
【王曉伯/綜合外電報導】 工商時報
全球化的潮流發展進入嶄新的一章，過去，西方跨國公司一向是跨境併購的先驅，然而近來此一情勢卻已反轉，俄羅斯、中國、巴西和中東等地有意或已收購西方國家資產的企業正在快速增加之中。專家指出，美國次級房貸風暴導致西方國家信用緊縮，可以預見西方跨國企業發動海外併購的攻勢將會減緩，反之，新興國家企業併購西方企業的腳步則會持續加快。
根據華爾街日報指出，卡達一支投資基金最近收購了英國食品零售連鎖店J Sainsbury PLC；而一家巴西公司則收購了加拿大鎳礦企業Inco，台灣的宏碁(Acer Inc.)也收購了美國電腦製造商Gateway Inc。這些交易所反映的是全球化潮流發生了根本性的轉變，以前幾乎所有的投資都是從已開發國家流向開發中國家。然而今年開發中國家企業和投資基金在已開發國家的併購支出，可能首次超過已開發國家企業和投資基金在開發中國家的併購支出。
這種趨勢預計還將持續，但可能會因近期全球信貸市場的動盪而加速。信貸危機不啻為西方跨國企業和私募基金的國際收購行動迎頭澆了一盆冷水。
美國銀行首席市場策略師昆蘭表示，傳統的收購大戶目前都資金緊張，只有眼睜睜地看著那些新加入的生力軍頻頻出手。
根據Dealogic的數據顯示，二○○三年開發中國家共在已開發國家完成一四○億美元的交易。而今年以來，此類交易的價值已經達到近一二八０億美元，同期已開發國家企業在開發中國家的收購總額約為一三○○億美元。昆蘭認為，到年底時，開發中國家流向已發達國家的資金將首次超過反向的水準。
報導指出，推動開發中國家海外收購飆升的主力是所謂的主權財富基金，即由政府籌集和管理的資金。得益於巨額油元，估計科威特、沙烏地阿拉伯、杜拜、卡達的投資機構總共持有約一．五兆美元的資金。這些基金為求投資多元化，紛紛加快收購海外資產的腳步。
【王曉伯/綜合外電報導】 工商時報
全球化的潮流發展進入嶄新的一章，過去，西方跨國公司一向是跨境併購的先驅，然而近來此一情勢卻已反轉，俄羅斯、中國、巴西和中東等地有意或已收購西方國家資產的企業正在快速增加之中。專家指出，美國次級房貸風暴導致西方國家信用緊縮，可以預見西方跨國企業發動海外併購的攻勢將會減緩，反之，新興國家企業併購西方企業的腳步則會持續加快。
根據華爾街日報指出，卡達一支投資基金最近收購了英國食品零售連鎖店J Sainsbury PLC；而一家巴西公司則收購了加拿大鎳礦企業Inco，台灣的宏碁(Acer Inc.)也收購了美國電腦製造商Gateway Inc。這些交易所反映的是全球化潮流發生了根本性的轉變，以前幾乎所有的投資都是從已開發國家流向開發中國家。然而今年開發中國家企業和投資基金在已開發國家的併購支出，可能首次超過已開發國家企業和投資基金在開發中國家的併購支出。
這種趨勢預計還將持續，但可能會因近期全球信貸市場的動盪而加速。信貸危機不啻為西方跨國企業和私募基金的國際收購行動迎頭澆了一盆冷水。
美國銀行首席市場策略師昆蘭表示，傳統的收購大戶目前都資金緊張，只有眼睜睜地看著那些新加入的生力軍頻頻出手。
根據Dealogic的數據顯示，二○○三年開發中國家共在已開發國家完成一四○億美元的交易。而今年以來，此類交易的價值已經達到近一二八０億美元，同期已開發國家企業在開發中國家的收購總額約為一三○○億美元。昆蘭認為，到年底時，開發中國家流向已發達國家的資金將首次超過反向的水準。
報導指出，推動開發中國家海外收購飆升的主力是所謂的主權財富基金，即由政府籌集和管理的資金。得益於巨額油元，估計科威特、沙烏地阿拉伯、杜拜、卡達的投資機構總共持有約一．五兆美元的資金。這些基金為求投資多元化，紛紛加快收購海外資產的腳步。
美元弱台幣更弱 錢進歐加紐澳
美元弱台幣更弱 錢進歐加紐澳
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
2007.09.18 03:37 am
美前聯準會主席葛林斯班接受英國每日電訊報時指出，受經常帳赤字影響美元將持續走弱，不過持有台幣的投資者還是高興不起來，因為美元弱、台幣更弱。
近來國際美元走弱，全球各主要貨幣都對美元升值，台幣卻不升反貶；過去七年來，新台幣共貶值2.242元，貶幅高達6.77%。
據統計，近年來廣受全球投資人歡迎的澳幣、紐幣、英鎊和歐元等高收益貨幣，七年來漲幅均逾30%；其中，紐幣從2000年9月17日的1 紐幣兌0.4597美元，一路飆升到近日0.7159附近價位，漲幅高達55.73% 。
同期間，歐元表現也讓人刮目相看，漲幅高達48.30%。高利率的澳幣也不落人後，漲幅達44.47%，英鎊漲幅也高達34.44%。相較之下，過去七年台幣一路從1美元兌30.868，貶值到昨天的33.11，貶幅超過6%。
市場人士解釋，新台幣走勢疲弱，除反映我國經濟基本面不佳的因素外，主要是近年來中央銀行採低利率政策，台幣利率偏低，在定存利率無誘因之下，致資金大量外流，加上央行為提升我國出口競爭力，採相對弱勢匯率政策，使台幣與其他貨幣比較起來，走勢明顯偏弱。
外匯銀行主管一致稱，目前來看，台幣恐怕不易擺脫低利率環境，但向來國人偏好美元資產，又因美國聯邦準備理事會（Fed）近日可望降息，使本來就弱勢的美元，更為弱勢。
專家建議，在美元弱、台幣更弱的情況下，國內投資人不宜再「單戀一枝花」，把所有雞蛋放在一個籃子裡──美元存款上，應考慮「分散」資產配置到其他貨幣；例如：前景依然看好的歐元、加幣，及高利率的澳幣和紐幣等。
新聞辭典》交叉匯率
民眾投資外幣存款或以外幣計價的基金時，通常會用台幣換匯。不過各銀行的匯價牌告，除美元對台幣以外，其他外幣匯率都是經過「交叉匯率」計算出來，也就是先用台幣兌換成美元、再以美元兌換其他貨幣，計算出特定外幣與台幣的匯價。
例如，日圓兌台幣牌告匯率，是用美元兌台幣的匯率，除以美元對日圓的匯率交叉運算後得出。
因此，民眾在國內買美元以外的外幣，買賣差價都比美元大很多，例如：買英鎊、歐元等外幣，買賣差價最高達四角。外幣兌換成台幣時，銀行同樣先把外幣兌換成美元、再用美元兌換成台幣。這樣一來一回、一買一賣之間，差價最高達八角。
因此，國人在投資外幣時，應把交叉匯率所衍生出來的買賣差價因素列入考慮，才不會賺了匯率差價，卻不小心賠掉交叉匯率所產生的買賣差價。
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
2007.09.18 03:37 am
美前聯準會主席葛林斯班接受英國每日電訊報時指出，受經常帳赤字影響美元將持續走弱，不過持有台幣的投資者還是高興不起來，因為美元弱、台幣更弱。
近來國際美元走弱，全球各主要貨幣都對美元升值，台幣卻不升反貶；過去七年來，新台幣共貶值2.242元，貶幅高達6.77%。
據統計，近年來廣受全球投資人歡迎的澳幣、紐幣、英鎊和歐元等高收益貨幣，七年來漲幅均逾30%；其中，紐幣從2000年9月17日的1 紐幣兌0.4597美元，一路飆升到近日0.7159附近價位，漲幅高達55.73% 。
同期間，歐元表現也讓人刮目相看，漲幅高達48.30%。高利率的澳幣也不落人後，漲幅達44.47%，英鎊漲幅也高達34.44%。相較之下，過去七年台幣一路從1美元兌30.868，貶值到昨天的33.11，貶幅超過6%。
市場人士解釋，新台幣走勢疲弱，除反映我國經濟基本面不佳的因素外，主要是近年來中央銀行採低利率政策，台幣利率偏低，在定存利率無誘因之下，致資金大量外流，加上央行為提升我國出口競爭力，採相對弱勢匯率政策，使台幣與其他貨幣比較起來，走勢明顯偏弱。
外匯銀行主管一致稱，目前來看，台幣恐怕不易擺脫低利率環境，但向來國人偏好美元資產，又因美國聯邦準備理事會（Fed）近日可望降息，使本來就弱勢的美元，更為弱勢。
專家建議，在美元弱、台幣更弱的情況下，國內投資人不宜再「單戀一枝花」，把所有雞蛋放在一個籃子裡──美元存款上，應考慮「分散」資產配置到其他貨幣；例如：前景依然看好的歐元、加幣，及高利率的澳幣和紐幣等。
新聞辭典》交叉匯率
民眾投資外幣存款或以外幣計價的基金時，通常會用台幣換匯。不過各銀行的匯價牌告，除美元對台幣以外，其他外幣匯率都是經過「交叉匯率」計算出來，也就是先用台幣兌換成美元、再以美元兌換其他貨幣，計算出特定外幣與台幣的匯價。
例如，日圓兌台幣牌告匯率，是用美元兌台幣的匯率，除以美元對日圓的匯率交叉運算後得出。
因此，民眾在國內買美元以外的外幣，買賣差價都比美元大很多，例如：買英鎊、歐元等外幣，買賣差價最高達四角。外幣兌換成台幣時，銀行同樣先把外幣兌換成美元、再用美元兌換成台幣。這樣一來一回、一買一賣之間，差價最高達八角。
因此，國人在投資外幣時，應把交叉匯率所衍生出來的買賣差價因素列入考慮，才不會賺了匯率差價，卻不小心賠掉交叉匯率所產生的買賣差價。
2007年9月17日
油價高漲 替代能源火紅 美玉米農民 快成百萬美元富翁
油價高漲 替代能源火紅 美玉米農民 快成百萬美元富翁
【林上祚/台北報導】 中國時報
油價高漲誰受惠最大？答案是美國玉米農民。根據《華爾街日報》報導，美國玉米農不僅今年從國會得到上百億美元的補貼，玉米價格每英斗已經漲到4美元，比2005年足足漲了一倍，美國農民平均財富，甚至已經接近百萬富翁身價。
玉米價格大幅竄高，美國國會今年還是大手筆給予農民高達200億美元的補貼，其中有一半跑到玉米農的口袋。
美國政府大力扶植玉米乙醇，今年以來美國玉米耕種面積大幅增加，其他生質作物包括小麥、黃豆與蔗糖價格，都接近歷史新高價。
《華爾街日報》報導，儘管1995年美國國會決議，美國農產補貼將在2002年停止，但在中西部議員肉桶政治推波助瀾下，美國農業補貼從70億美元，增加到2001年的230億美元，2002年以來，更是祭出各種名目，變相提供保證收購，許多領取補助的農村，後來發現根本沒有發生任何災害。
在農產品價格大漲，農業補助又源源不絕下，美國農民收入比起美國勞工高出三成，加上地價走揚，美國農民平均財富高達83萬美元，接近百萬富翁身價。
但由於保證收購價制度，受惠最大的往往是耕種面積較大的農民，《華爾街日報》指出，許多小農的農地，這段期間反而被迫賣給大農。美國反政府浪費聯盟（Citizens Against Government Waste）統計，2002年以來，四分之三的農業補貼全部跑到10%最有錢的農民手上，美國政府編列19億美元的蔗糖補助，居然有一半跑到最有錢的1%蔗農。
雖然法令禁止單一農民領取超過36萬美元補助，但如果要鑽法律漏洞並不困難。阿肯色州Riceland食物公司，2003年領取6900萬美元補助，是單一最大受益戶；另外更有許多能源公司，包括艾克森美孚、雪弗龍、國際紙漿以及重型機具公司Caterpillar，居然也跟美國政府領取農業補助。
為了扭轉目前劫貧濟富的補貼政策，美國國會正在研擬一套農業保險政策（Kind-Flake法案），保險基金一部分來自政府補助，目標是希望在2014年讓該基金自給自足，只有年所得低於20萬美元的農民才可申請，為了獲得跨黨派支持，該基金將提供60億美元，作為「保育計畫」基金。
【林上祚/台北報導】 中國時報
油價高漲誰受惠最大？答案是美國玉米農民。根據《華爾街日報》報導，美國玉米農不僅今年從國會得到上百億美元的補貼，玉米價格每英斗已經漲到4美元，比2005年足足漲了一倍，美國農民平均財富，甚至已經接近百萬富翁身價。
玉米價格大幅竄高，美國國會今年還是大手筆給予農民高達200億美元的補貼，其中有一半跑到玉米農的口袋。
美國政府大力扶植玉米乙醇，今年以來美國玉米耕種面積大幅增加，其他生質作物包括小麥、黃豆與蔗糖價格，都接近歷史新高價。
《華爾街日報》報導，儘管1995年美國國會決議，美國農產補貼將在2002年停止，但在中西部議員肉桶政治推波助瀾下，美國農業補貼從70億美元，增加到2001年的230億美元，2002年以來，更是祭出各種名目，變相提供保證收購，許多領取補助的農村，後來發現根本沒有發生任何災害。
在農產品價格大漲，農業補助又源源不絕下，美國農民收入比起美國勞工高出三成，加上地價走揚，美國農民平均財富高達83萬美元，接近百萬富翁身價。
但由於保證收購價制度，受惠最大的往往是耕種面積較大的農民，《華爾街日報》指出，許多小農的農地，這段期間反而被迫賣給大農。美國反政府浪費聯盟（Citizens Against Government Waste）統計，2002年以來，四分之三的農業補貼全部跑到10%最有錢的農民手上，美國政府編列19億美元的蔗糖補助，居然有一半跑到最有錢的1%蔗農。
雖然法令禁止單一農民領取超過36萬美元補助，但如果要鑽法律漏洞並不困難。阿肯色州Riceland食物公司，2003年領取6900萬美元補助，是單一最大受益戶；另外更有許多能源公司，包括艾克森美孚、雪弗龍、國際紙漿以及重型機具公司Caterpillar，居然也跟美國政府領取農業補助。
為了扭轉目前劫貧濟富的補貼政策，美國國會正在研擬一套農業保險政策（Kind-Flake法案），保險基金一部分來自政府補助，目標是希望在2014年讓該基金自給自足，只有年所得低於20萬美元的農民才可申請，為了獲得跨黨派支持，該基金將提供60億美元，作為「保育計畫」基金。
行庫：Fed降1碼 我將升息半碼
行庫：Fed降1碼 我將升息半碼
【唐玉麟/台北報導】 中國時報
美國聯準會(Fed)十八日舉行公開市場操作會議，緊接著我央行在廿日舉行第三季理監事會議，寶華綜合經濟研究院長梁國源與大型行庫認為，市場普遍預期Fed降息一碼，若是如此，我央行為考量台美利差擴大問題，可望升息半碼(0.125個百分點)。
梁國源認為，這次我央行貨幣政策與Fed亦步亦趨。若是Fed降息二碼，我央行則不動；若Fed不動，我央行則升息半碼至一碼，但這兩種出現機率不大。
不過梁國源強調，若是Fed十八日宣布降息，將具有重大意義，表明宣告美國開始進入降息循環裡，整個利率曲線則要反轉，往下走。
調整利差 避免資金持續外流
梁國源說，美國聯邦資金利率自1％一路爬升，直至去年六月採取17次升息至5.25％利率高峰後，去年八月開始停止升息，且停頓很久，因此這次Fed降息與否，全球金融市場屏息以待。
國內行庫則指出，受美國次級房貸風暴影響，引發美國下半年經濟景氣下滑疑慮，市場普遍預期Fed降一碼，我央行考量台美利差問題，以避免資金持續外流問題，將會升息半碼。
行庫透露，上周銀行對銀行、票券或證金公司拆借資金利率(如七天期以上)，已預期本周央行可能升息，略為加碼調升利率。
行庫說，目前國內資金仍持續外流，導致央行進場捍衛新台幣，造成八月分我外匯存底單月減少高達49億多美元，帶給央行很大壓力，因此守穩新台幣匯率為央行當務之急。
梁國源也認為，由於外資仍在匯出狀況，目前央行最在意的是新台幣匯率，因此採取將利率拉升、守住新台幣。
目前台美利差仍相當嚴重，兩地利率相差2％至3％多，如美國聯邦資金利率5.25％、國內隔夜拆款利率為2％多；此外，大型行庫新台幣一年期定存利率2.4％左右，但美元一年期定存利率達4.5％。
行庫認為，若央行升息半碼，預期央行將引導各銀行調升存款利率0.1個百分點，而不是半碼，這對自住型房貸民眾而言，利息負擔並不會太大。
利率可望升0.1個百分點
物價方面，梁國源說，主計處預測今年CPI第三季為2.2％、第四季2.5％，顯示下半年物價有上漲壓力，甚至油價飆漲至每桶80美元，將進一步帶動原物料再上漲壓力，因此這次央行升息，也可預作防範通膨問題。
【唐玉麟/台北報導】 中國時報
美國聯準會(Fed)十八日舉行公開市場操作會議，緊接著我央行在廿日舉行第三季理監事會議，寶華綜合經濟研究院長梁國源與大型行庫認為，市場普遍預期Fed降息一碼，若是如此，我央行為考量台美利差擴大問題，可望升息半碼(0.125個百分點)。
梁國源認為，這次我央行貨幣政策與Fed亦步亦趨。若是Fed降息二碼，我央行則不動；若Fed不動，我央行則升息半碼至一碼，但這兩種出現機率不大。
不過梁國源強調，若是Fed十八日宣布降息，將具有重大意義，表明宣告美國開始進入降息循環裡，整個利率曲線則要反轉，往下走。
調整利差 避免資金持續外流
梁國源說，美國聯邦資金利率自1％一路爬升，直至去年六月採取17次升息至5.25％利率高峰後，去年八月開始停止升息，且停頓很久，因此這次Fed降息與否，全球金融市場屏息以待。
國內行庫則指出，受美國次級房貸風暴影響，引發美國下半年經濟景氣下滑疑慮，市場普遍預期Fed降一碼，我央行考量台美利差問題，以避免資金持續外流問題，將會升息半碼。
行庫透露，上周銀行對銀行、票券或證金公司拆借資金利率(如七天期以上)，已預期本周央行可能升息，略為加碼調升利率。
行庫說，目前國內資金仍持續外流，導致央行進場捍衛新台幣，造成八月分我外匯存底單月減少高達49億多美元，帶給央行很大壓力，因此守穩新台幣匯率為央行當務之急。
梁國源也認為，由於外資仍在匯出狀況，目前央行最在意的是新台幣匯率，因此採取將利率拉升、守住新台幣。
目前台美利差仍相當嚴重，兩地利率相差2％至3％多，如美國聯邦資金利率5.25％、國內隔夜拆款利率為2％多；此外，大型行庫新台幣一年期定存利率2.4％左右，但美元一年期定存利率達4.5％。
行庫認為，若央行升息半碼，預期央行將引導各銀行調升存款利率0.1個百分點，而不是半碼，這對自住型房貸民眾而言，利息負擔並不會太大。
利率可望升0.1個百分點
物價方面，梁國源說，主計處預測今年CPI第三季為2.2％、第四季2.5％，顯示下半年物價有上漲壓力，甚至油價飆漲至每桶80美元，將進一步帶動原物料再上漲壓力，因此這次央行升息，也可預作防範通膨問題。
2007年9月16日
Fed若降息 美股美元可望勁揚
Fed若降息 美股美元可望勁揚
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合十五日電】
2007.09.16 03:39 am
美國股市上周把次級房貸引發的金融風暴拋諸腦後，創近五個月來最佳表現。如果本周聯邦準備理事會（Fed）一如投資人預期降息，美股可望再創一波漲幅。至於近來不斷走貶的美元，若市場因聯準會降息而回穩，也可能出現反彈行情。
道瓊工業指數14日收高0.13%，一周來共上漲2.5%，創4月以來最大單周漲幅，今年來共上漲7.9%。標準普爾500與那斯達克綜合指數14日亦同步收高，上周漲幅分別為2.1%與1.4%。
投資人篤定聯準會即將降息，支撐美國股市信心。聯準會的公開市場操作委員會（FOMC）將在台北時間19日凌晨公布利率決策。
彭博訪調顯示，分析師多半預期聯準會將把基準利率調降1碼至5%；但利率期貨市場顯示，投資人認為降兩碼的機率高一點。
美國利率走低，歐洲卻仍有升息空間，造成美元上周對歐元屢創歷史新低。歐元對美元14日收盤價為1.3878美元，比一周前上漲0.8%。歐元上周曾創下1.3927美元的空前新高，加元對美元也漲至30年新高。
分析師表示，聯準會若能以降息成功穩定市場，美元近期內有可能上漲。
大西洋信託公司投資主策略師庫格爾表示，儘管市場一再傳出不利消息，美國企業獲利狀況卻依舊良好，頂尖大公司的借貸並未出現問題，所以美股還能挺住。
但他也警告，假如未來幾周內各企業紛紛「坦白交出」不利的財報數據，市場信心可能即刻消失。
本周出爐的美國經濟數據，包括8月生產者物價指數，以及消費者物價指數。經濟師預期，兩者的核心指數增幅將達2.2%，略超出聯準會的2%「安心範圍」。
【經濟日報╱編譯陳家齊／綜合十五日電】
2007.09.16 03:39 am
美國股市上周把次級房貸引發的金融風暴拋諸腦後，創近五個月來最佳表現。如果本周聯邦準備理事會（Fed）一如投資人預期降息，美股可望再創一波漲幅。至於近來不斷走貶的美元，若市場因聯準會降息而回穩，也可能出現反彈行情。
道瓊工業指數14日收高0.13%，一周來共上漲2.5%，創4月以來最大單周漲幅，今年來共上漲7.9%。標準普爾500與那斯達克綜合指數14日亦同步收高，上周漲幅分別為2.1%與1.4%。
投資人篤定聯準會即將降息，支撐美國股市信心。聯準會的公開市場操作委員會（FOMC）將在台北時間19日凌晨公布利率決策。
彭博訪調顯示，分析師多半預期聯準會將把基準利率調降1碼至5%；但利率期貨市場顯示，投資人認為降兩碼的機率高一點。
美國利率走低，歐洲卻仍有升息空間，造成美元上周對歐元屢創歷史新低。歐元對美元14日收盤價為1.3878美元，比一周前上漲0.8%。歐元上周曾創下1.3927美元的空前新高，加元對美元也漲至30年新高。
分析師表示，聯準會若能以降息成功穩定市場，美元近期內有可能上漲。
大西洋信託公司投資主策略師庫格爾表示，儘管市場一再傳出不利消息，美國企業獲利狀況卻依舊良好，頂尖大公司的借貸並未出現問題，所以美股還能挺住。
但他也警告，假如未來幾周內各企業紛紛「坦白交出」不利的財報數據，市場信心可能即刻消失。
本周出爐的美國經濟數據，包括8月生產者物價指數，以及消費者物價指數。經濟師預期，兩者的核心指數增幅將達2.2%，略超出聯準會的2%「安心範圍」。
葛老：抑通膨 美利率至少要升到10％
葛老：抑通膨 美利率至少要升到10％
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合華盛頓十五日電】
2007.09.16 03:39 am
美國聯邦準備理事會（Fed）前主席葛林斯班在新書中炮火全開，抨擊布希政府只沈迷於政治操弄，棄財政原則於不顧。他也認為，Fed得在2030年前把基準利率調升到至少10%，才能抑制通膨。
葛林斯班的新書「我們的新世界」《The Age of Turbulence》，定17日出版，正好就在Fed公布最新利率政策的前一日。在這本厚達500頁的新書中，葛林斯班直指布希從來不願控制支出，也不否決讓政府赤字惡化的法案。先前共和黨主政下的國會，眼中同樣只有權力。
不過，布希還不至於一無是處。葛林斯班稱讚布希讓Fed在政治的壓力下，仍能維持獨立性，儘量不去干涉貨幣政策，和老布希的做法截然不同。老布希曾把他1992年敗選的責任，歸咎於葛林斯班不降息以拉抬經濟。
葛老用了不少篇幅談他對市場和全球化的看法，而媒體對他的厚重的公事包很感興趣，他也沒忘記提上一筆。
許多經濟學家認為，Fed在2003年中期把利率調降至1%，且維持不動長達一年，是引發後來房市泡沫破滅的元兇。葛林斯班堅持當時的選擇正確，因為Fed希望斬斷任何引發通貨緊縮的可能，所以寧願冒助長泡沫、通膨的風險。
葛林斯班還預言，由於全球化的進展逐漸減緩，未來幾年通膨恐怕更難控制。近來中國大陸輸入美國的進口產品不斷漲價，且長期利率攀高，代表美國很快會出現通膨。
如果Fed希望控制通膨在1%到2%的區間內，葛老認為可能得讓基準利率升到10%以上。但葛林斯班擔心，他的繼任者雖然致力於維持物價穩定，但會遭遇來自國會和華盛頓的壓力。
如果Fed屈服於政治壓力，通膨到2030年前恐怕會從目前的2%上下攀升到4%至5%。十年期公債的殖利率也會從現在的5%以下竄升到至少8%以上。如此一來，股、債市恐怕會陷入停滯狀態，房價漲幅也會非常有限。
此外，葛老也指出，貧富不均的現象愈來愈嚴重，恐怕會破壞維繫社會安定的力量，甚至導致「大規模的動亂」。
他說，加重富者的稅負並非解決之道，改善教育品質才是值得努力的方向。
【經濟日報╱編譯廖玉玲／綜合華盛頓十五日電】
2007.09.16 03:39 am
美國聯邦準備理事會（Fed）前主席葛林斯班在新書中炮火全開，抨擊布希政府只沈迷於政治操弄，棄財政原則於不顧。他也認為，Fed得在2030年前把基準利率調升到至少10%，才能抑制通膨。
葛林斯班的新書「我們的新世界」《The Age of Turbulence》，定17日出版，正好就在Fed公布最新利率政策的前一日。在這本厚達500頁的新書中，葛林斯班直指布希從來不願控制支出，也不否決讓政府赤字惡化的法案。先前共和黨主政下的國會，眼中同樣只有權力。
不過，布希還不至於一無是處。葛林斯班稱讚布希讓Fed在政治的壓力下，仍能維持獨立性，儘量不去干涉貨幣政策，和老布希的做法截然不同。老布希曾把他1992年敗選的責任，歸咎於葛林斯班不降息以拉抬經濟。
葛老用了不少篇幅談他對市場和全球化的看法，而媒體對他的厚重的公事包很感興趣，他也沒忘記提上一筆。
許多經濟學家認為，Fed在2003年中期把利率調降至1%，且維持不動長達一年，是引發後來房市泡沫破滅的元兇。葛林斯班堅持當時的選擇正確，因為Fed希望斬斷任何引發通貨緊縮的可能，所以寧願冒助長泡沫、通膨的風險。
葛林斯班還預言，由於全球化的進展逐漸減緩，未來幾年通膨恐怕更難控制。近來中國大陸輸入美國的進口產品不斷漲價，且長期利率攀高，代表美國很快會出現通膨。
如果Fed希望控制通膨在1%到2%的區間內，葛老認為可能得讓基準利率升到10%以上。但葛林斯班擔心，他的繼任者雖然致力於維持物價穩定，但會遭遇來自國會和華盛頓的壓力。
如果Fed屈服於政治壓力，通膨到2030年前恐怕會從目前的2%上下攀升到4%至5%。十年期公債的殖利率也會從現在的5%以下竄升到至少8%以上。如此一來，股、債市恐怕會陷入停滯狀態，房價漲幅也會非常有限。
此外，葛老也指出，貧富不均的現象愈來愈嚴重，恐怕會破壞維繫社會安定的力量，甚至導致「大規模的動亂」。
他說，加重富者的稅負並非解決之道，改善教育品質才是值得努力的方向。
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