勇敢投資人 甩掉金磚上前線

勇敢投資人 甩掉金磚上前線
【經濟日報╱編譯劉道捷／三十日華盛頓電】
2007.10.01 03:50 am

金磚四國新興市場已經沒有賺頭，想冒險犯難、大賺一票的投資人應該前進拉脫維亞、孟加拉、納米比亞、象牙海岸等投資新天地。
華盛頓郵報30日報導，愈來愈多共同基金經理人開始前進所謂的「前線國家」，尋找投資前線國家股市的機會。
幾年來，從日本的家庭主婦到美國的退休老人，很多人把資金投入中國大陸、巴西、印度與俄羅斯等新興市場，賺到超過30%的年度報酬率。
但隨著中國大陸零售商和印度科技公司逐漸變成投資主流，愈來愈多分析師警告投資人，這種超額報酬率不可能繼續維持，基金經理人因此開始尋找下一個投資新天地。
不少共同基金公司已經成立新興市場共同基金，讓散戶投資前線股市，富蘭克林坦伯頓和羅普萊斯就是其中兩家。
羅普萊斯基金公司本月推出非洲中東基金，投資標的包括肯亞黎巴嫩，而且表示隨著市場發展，這檔基金可能投資阿爾及利亞、波扎那、迦納、科威特、模里西斯、納米比亞、突尼西亞和辛巴威。
前線股市和新興股市沒有精確定義，一般而言，前線股市規模比較小，上市公司家數、投資人數和交易都比較少，市場管理、公司資訊和透明度也比較少，處在發展初期，風險超過新興市場。
根據阿加底亞資產管理公司今年4月發表的報告，前線股市共有22個，交易的股票有540檔，總市值約為1,650億美元。相形之下，光是俄羅斯最大石油公司路克石油的總市值就高達700億美元。
前線股市規模雖小，卻可能為投資人帶來豐厚報酬，過去三年來，烏克蘭股市創造出700%的投資報酬率。過去一年烏克蘭股市上漲160%，斯洛伐尼亞上漲110%，波扎那約上漲90%，孟加拉上漲60%。
今年到8月31日止，涵蓋22國股市的標準普爾／國際銀公司全球前線市場指數，共上漲49%，相形之下，S&P 500股價指數只上漲16%。
但前線股市有很多下跌風險，其中一個大問題是缺少「流動性」，其次是匯率激烈波動、減損投資價值的風險。
不過前線股市也有一個優點，就是和已開發廠商的相關性低，可以提高投資組合的多樣性，例如最近次級房貸風波打擊眾多已開發股市，對前線股市卻幾乎毫無影響。