單一新興股市 防流動性風險

單一新興股市 防流動性風險
【聯合報╱記者許韶芹、許玉君／台北報導】
2007.10.03 04:22 am

單一新興國家基金近3年將近2、3倍累積報酬率，國內投資人看了難免見獵心喜。但理財專家提醒，新興股市多半為淺碟式市場，行情容易暴漲暴跌，而且市場流動性不佳，不適合做為核心資產配置。
資產管理業者說，單一國家基金好的時候績效暴漲；但市場修正時，淨值跌幅也會令投資人膽戰心驚。上半年紅極一時的馬來西亞基金在8月分美國發生次級房貸風暴時，一個月就修正了2成左右；菲律賓、印尼股市在7月分也幾乎把今年以來的漲幅全部吐回去。
富達證券研究部主管張慈恩分析，從MSCI世界指數權重來看，全球已經有過多的資金流到占權重加總起來不到1成的亞太、拉丁美洲、東歐等地。
就MSCI亞太權重來看，菲律賓僅占0.81%、泰國2.16%、印尼2.43%，馬來西亞4.62%、新加坡8.17%、印度9.87%；如果投資人將資產配置在菲律賓等單一國家，所占權重根本不到全球的0.5%，風險、波動度實在太大。
張慈恩補充，投資單一新興國家還得承受流動性風險，想賣不一定有人承接，她曾經買了一檔泰國股票，結果等了15天，才把股票賣出去。她說，全球資金到處流竄，影響國際金融市場的波動度加劇，很可能現在資金流到台灣、南韓，沒多久就跑到馬來西亞、新加坡了，投資人與其追逐國際熱錢跑，還不如將投資思維放寬到全球型、區域型的基金。
再者，投資單一新興國家可能得面臨政治面、經濟基本面問題，例如菲律賓政府的財政赤字，就是阻礙經濟成長的主要隱憂之一。
投顧業者分析，今年上半年菲律賓政府財政收入預計將落後目標500億披索，光是5月分赤字金額就達418億披索（約9億美元）。
信評機構惠譽也表示，菲律賓全年預算赤字可能大幅超越政府目標，將是投資菲律賓股市的重大潛在隱憂。