布局高債信政府債 提升防禦力

布局高債信政府債 提升防禦力
【經濟日報╱記者白又仁／台北報導】
2007.11.15 02:14 am

全球股市11月再因次級房貸風暴大幅回檔，加上外界預估美國明年經濟成長將會趨緩，富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑．貝斯頓昨（14）日表示，投資組合若能納入防禦色彩濃厚的高債信等級政府債市，將可降低資產投資風險。
羅傑．貝斯頓表示，依美國抵押貸款銀行協會統計至9月底，以低收入戶、債信等級較差為主的次貸規模，僅占總房貸市場的13.6%，其中屬於浮動利率貸款的90天期延遲還款違約率攀至4.05%，但優質浮動利率貸款違約率仍處於0.34%的水準，未見顯著上升，顯示絕大部分房貸市場債信品質仍屬穩健。
雖然次貸風暴效應尚未平息，其連動的結構式商品出現跌價損失，造成許多金融企業面臨第三季財報鉅額虧損的命運，但在美國經濟減速的同時，其他經濟體卻有加速成長現象。
根據國際貨幣基金7月預估，中國今年經濟成長率預估高達11.2%，印度亦有9%以上的成長力道，這些來自開發中國家的強勁經濟動能，可望持續支撐全球經濟發展，維持高速成長基調，進而降低美國經濟面的影響。
不過，若從近期國際主要央行包括中國、澳洲、墨西哥、新加坡、瑞典等不約而同透過升息來抑制通膨來看，更顯示全球景氣仍然處於擴張階段。惟油價朝每桶100美元大關挺進以及中國股市漲幅已大，投資人須留意可能引發的通膨與股市泡沫風險。
至於最近兩次美國聯邦準備理事會（Fed）為穩定市場信心啟動連續降息舉措，則大幅強化市場預期心理，美元中長期貶值趨勢確立。
為防範匯率風險，富蘭克林投顧表示，可搭配非美元資產與美元資產，透過貨幣資產間的升貶互抵，並以全球化布局債市來達到獲利與避險雙重保障