分批承接新興股債市 掌握長線增值潛力

分批承接新興股債市 掌握長線增值潛力
‧羅尤美 2007/09/04
投資屬性較為積極的投資人可逐步承接新興市場股債市，主要因新興市場基本面良好，且本波外資賣盤的湧現使巴西及韓國等體質良好的國家反而成為獲利了結的主要標的，但實際上其經濟及企業獲利成長動能依然明確...
八月份全球股債市呈現劇烈震盪，在次等級房貸風暴延燒以及信用市場緊縮的衝擊下，截至八月上旬無論成熟及新興市場股市皆頻創波段新低，美國十年期公債殖利率一度下探4.5%的水準也反應投資人的保守心態。而就在信用風險疑慮增溫使短期利率大幅走揚的情況下，美國聯準會為避免經濟體系受到進一步的衝擊，出乎市場預期在8/17宣佈調降重貼現率兩碼至5.75%，投資人信心在各國央行動作頻頻的支撐下略微回溫，使近期股市出現止穩反彈之跡象，包括成熟及新興市場股市皆收復本修正波段近半跌幅。值此市場波動幅度劇烈，且美國經濟前景走向多空分歧的情況下，如何進行資產配置也成為投資人心中主要的疑問所在。
短線上市場焦點集中於美國聯準會動向，現階段對九月份月會降息幅度的預測依然分歧，加以企業將陸續公佈財測，預料大盤在短線反彈後將暫時趨於整理。
富蘭克林證券投顧表示，若回歸至基本面來看，雖美國房市降溫及次等級房貸衍生效應仍為主要疑慮，但美國企業庫存仍處於低檔水準且薪資所得穩健成長，新興市場的需求成長也對全球景氣形成支撐，加以先前股市的修正也逐步反應此次事件對於經濟的衝擊，因此對於股市後續表現不需過度悲觀，反而應在此時尋找優質的投資標的。
富蘭克林證券投顧建議，投資人在進行九月份的資產配置時，投資屬性較為積極的投資人可逐步承接新興市場股債市，主要因新興市場基本面良好，且本波外資賣盤的湧現使巴西及韓國等體質良好的國家反而成為獲利了結的主要標的，但實際上其經濟及企業獲利成長動能依然明確，因此建議投資人可選擇拉丁美洲股市進行佈局，而單一市場部分，具備科技及價值面題材的南韓與台灣股市、以及政治面不確定性降溫且明年獲利成長動能可望轉強的泰國股市，也是值得投資的標的。
而在成熟市場部分，除了可多著墨於歐洲市場外，也建議可藉由全球化佈局來介入。另外，債券資產的配置也不可偏廢，建議以全球政府債市及新興市場債作為配置重心。