Fed降息 華爾街元老不領情

Fed降息 華爾街元老不領情
【經濟日報╱記者陳盈羽／台北報導】
2007.08.22 02:30 am

美國聯準會（Fed）為拯救次級房貸風暴引發的信用緊縮、全球股災的危機，上周末在各界的聲聲催促下，宣布調降重貼現率2碼，激勵亞股20日創下三年來單日最大漲幅，讓投資人都對Fed心生感激。不過摩根士丹利亞洲董事長羅奇（Stephen Roach）以華爾街元老之姿，對聯準會開罵，認為現在不是降息的時機，而目前的資產泡沫，都是Fed僅視「通膨」為升、降息依據，無視其他資產危機的遺毒，其政策制定方式需要大改革。
羅奇說，在新的金融工具不斷發明下，資金流入衍生性金融商品，創造出440兆美元的市場規模，市場的貪婪讓風險好像並不存在，使風險循環來到目前高水位，次級房貸風暴就是一個警訊。但與2000年網路泡沫時相同，市場分析師又重複傳遞福音，告訴投資人這並不嚴重，而Fed又降息，無異是為已經高估的信用市場又注入了一個泡沫生產機。
羅奇指出，這已經是全球投資人七年來承受的第二次資產危機，上一次是2000年的股市泡沫，這次則是信用危機，兩次聯準會一開始的反應都是「沈睡狀態」，其政策制定方式完全無視早已高度相關的國際資本市場，在資產依賴度越來越高的世界，對於扮演撐穩全球金融市場角色完全失敗。
他分析，現在的信用危機，與聯準會十年前的決定脫不了干係，當時聯準會只看到通貨緊縮的壓力，因此決意讓市場資金豐沛，當1990年代IT產業快速展時，聯準會認為不需要在快速成長的經濟和過量資金流中有所干預，因此展開「連鎖經濟的開端」。