全球資金充裕 股市下檔有撐

全球資金充裕 股市下檔有撐
【經濟日報╱寶源投顧】
2007.08.19 04:09 am

次級房貸風波蔓延，全球股市修正態勢仍未見止息。英商寶源投顧指出，全球市場資金充裕、企業獲利仍在成長階段，加上低利率的環境不變，且新興市場經濟表現良好，此將提供全球股市下檔支撐。
不過，寶源投顧也指出，通膨升溫、市場信心下滑以及短期利空消息都會造成近期全球市場的震盪延續，但並非走入空頭。他認為全球股優於債的方向不變，建議投資人應耐心等待再次進場的時機，並可透過環球股票型基金逢低擇優布局具有良好價值的股票，另外，他也看好新興亞洲以及以新興市場本地貨幣計價的新興市場債券。
寶源投顧分析，全球股市資金動能充裕，原因主要有四：第一，低利率的環境造成股票殖利率普遍優於G7國家的政府債券殖利率；其次，全球儲蓄額度不斷創新高，尤其是中國等新興國家；第三，油元國家出口外匯存底大增；第四，企業帳上現金充裕。他認為在低利率的趨勢不變下，配合全球充裕的資金以及崛起的新興市場，全球經濟與股市展望依然良好。
英商寶源投資全球投資產品總監駱克(Rupert Rucker)指出，只要各國通膨控制在溫和的水準，那麼低利率環境的基調就不會改變，股市將持續優於債市投資，待市場消化掉近期利空後將有再度反彈的機會。
不過，他也提到商品價格走揚或中國通膨情況惡化仍有可能造成全球性的通貨膨脹升溫，在此情況下將不利全球資金動能。
從目前的全球經濟與企業獲利狀況觀之，次級房貸事件發展至今仍屬全球市場漲多之後的合理修正，尤其全球股市經歷大半年的強勁表現後，對於消息面的敏感性勢必增加，市場也將更回歸企業基本面，因此，當許多股票的合理投資價值再度浮現時，市場也有機會再度回穩。