基金計價幣別不同 獲利有差

基金計價幣別不同 獲利有差
【經濟日報／記者葉慧心／台北報導】
2007.05.28 02:14 am

近期沸騰不已的海外基金投資熱潮，在中央銀行積極操作新台幣升值情勢下，匯率變動因素讓海外基金投資遭到「空襲」壓力，但你注意到了嗎？同一檔基金，不同幣別計價的報酬率也會差很多。
不少基金投資人都有這樣的經驗：為何選擇同一檔基金，但因計價外幣幣別不同，報酬率卻相差很多，主要原因當然是在於匯率的變動，貶值的貨幣，通常報酬率會較高。
台壽保「幸福99全球債券組合基金」經理人葉金江以「美林世界礦業基金」為例，比較期間自2006年10月31日至今年5月10日，美元計價的報酬率37%，歐元計價報酬率則為28.4%，二者相差了8.6個百分點，主要原因就是匯率，這段期間歐元兌美元匯率由1.2742升值到1.3537，升幅約6.2%。
他表示，假設美林世礦主要是以美元計價，那報酬率沒有問題，當然就是37%。不過，若是以歐元計價，由於歐元升值、美元貶值，每一單位美元所能換得到的歐元就相對減少，以歐元計價的報酬率自然就會較低；報酬率低多少？至少是美元貶值幅度的6.2個百分點以上。
相反地，假設美林世礦主要是以歐元計價，那報酬率就是28.4%，但因歐元升值，每一單位歐元可換得較多的美元，因此以美元計價的報酬率當然就會比較高，高出的幅度，大約就是歐元升值的幅度。
兩檔基金報酬率差額8.6個百分點與匯率變動差額6.2個百分點，還是差了2.4個百分點，葉金江表示，主因在於匯率計算時間點不同，基金買進賣出時匯率報價，不一定剛好是收盤價等因素所致。
但若將新台幣因素考慮進去，則美林世礦歐元和美元計價的報酬率相差就縮小了，分別為36.2%及37.2%。主因在於這段時間，新台幣對美元匯率幾乎不變，相對地就是歐元兌新台幣由42.1749升值至45.2254元，升值7.2%，所以歐元可換到更多的新台幣，歐元計價的報酬率，換算成新台幣計價，報酬率自然就會提高了。
據此可歸納出一個投資結論，同一基金，不同幣別計價，選擇匯率可能貶值的幣別，可以賺得匯兌收益；但基金的選擇，主要還是以投資標的前景展望為主，幣別的配置或選擇倒是其次，不可捨本逐末，本末倒置。
至於近來新台幣升值走勢，對國人外幣投資行為易造成負面衝擊，尤其美元計價的海外基金首當其衝，潛藏匯兌損失的壓力。央行想以新台幣升值手段，減緩資金持續外流的企圖能不能奏效，基金業者普遍認為還有待觀察，就看海外基金投資價差獲利與匯差損失消長力道而定。