巴菲特：低成本指數基金 報酬高

巴菲特：低成本指數基金 報酬高
【經濟日報／編譯吳國卿／道瓊社紐約八日電】
2007.05.09 02:25 am

投資大師巴菲特並不反對指數股票型基金（ETF），不過如果有選擇，他寧可投資手續費低廉的指數型共同基金，理由是可以像股票一樣頻繁交易的ETF，容易讓投資人買高殺低。
巴菲特7日在內布拉斯加州奧哈馬舉行的波克夏公司年度股東大會上，建議沒有時間研究個別股票的散戶投資人，購買低成本的指數基金是投資股市的最好方法。
巴菲特接受CNBC訪問說：「最好的方法是買低成本的指數基金，並且長期有規律地購買…如果你長期買，雖然無法買在低點，但也不會買在高點。」
積極管理型共同基金由投資組合經理人挑選股票，但指數型基金只求達到和市場一致的績效，通常追隨標準普爾500種指數等大眾化的市場指數，消極管理也讓指數基金得以收取較低的手續費。
巴菲特說：「如果你的基金每年費用吃掉2%的報酬率，想要趕上指數基金的績效就很困難。投資人應該放輕鬆，只要長期累積投資就好。」
巴菲特也拿傳統指數型基金，與晚近衍生的類似商品ETF作比較。ETF組合了許多檔證券，可在交易所掛牌，交易方式和買賣個別股票一樣。ETF也追隨指數，但ETF可在交易日中任何時候買賣，而指數基金只在每日市場收盤時計算價格。
巴菲特說：「我認為成本極低的指數基金報酬率最高。如果你買指數基金後就不去管它，不會有人鼓勵你下周或下個月賣掉…你的經紀人不會來慫恿你。」
許多學術研究發現，散戶投資人最不善於掌握股市的高低點，通常是因為散戶會追逐熱門股，導致買高殺低。
另一知名投資人先鋒集團（Van-guard）創辦人柏格（John Bogle），也表示對ETF持保留態度，理由是ETF太容易交易。已在1996年卸下先鋒執行長職務的柏格，曾大力推廣低成本指數型基金，使先鋒成為業界的標竿；不過先鋒最近也跨入快速成長ETF業務。
柏格今年稍早在華爾街日報發表文章，質疑藉由ETF隨時交易標準普爾500等指數的必要性。他說：「如果長期投資是傳統指數基金的模範，那麼交易ETF就是短線投機。」他也警告，頻繁交易ETF產生的佣金和稅負，會侵蝕投資人的整體報酬率。