歐股衰尾 盤整期拉長

歐股衰尾 盤整期拉長
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
2007.06.12 01:51 am

歐洲股市可說是上周最「衰」的股市，就在道瓊歐洲600指數叩抵2000年3月以來的歷史高點前夕，歐洲央行升息與券商調降企業投資評等的利空消息接著席捲而來，歐股因而收黑。投信業者認為，由於市場預期歐洲仍將升息2碼，在市場信心不足下，盤整時間可能拉長。
歐洲央行（ECB）本月6日調高短期指標利率1碼至4%，並在會後聲明將持續採取積極步調，以維持物價穩定。該消息一出，讓原本投資股市的投資人萌生退場意念，轉向利率水準上升的債券市場，富蘭克林投顧指出，德國能源巨頭E.ON、西班牙電力公司艾勃朵拉（Iberdrola）、法國巴黎銀行等高股利族群的吸引力因而削減。
此外，富蘭克林投顧指出，近來歐股被調降評等新聞頻傳，例如摩根大通銀行調降德意志銀行投資評等，由「中立」降為「減碼」，法國巴黎銀行亦降為「中立」評等；設計SAS A830空中巴士票物系統軟體的法國達梭公司（Dassault System）也遭瑞銀華寶調降投資評等；都是拖累歐股上周表現主因。
面對歐股下修，群益投信認為，這波由ECB升息引發的下跌，反映出歐股先前多頭的回檔。然而，目前全球資金依舊充裕，歐洲通膨走勢仍在控制中，建議投資人不用太過慌張，以平常心看待這次修正。群益投信預期，歐股盤整後仍可回到上升軌道。但因市場信心不夠，加上市場高度預期ECB未來還有兩次升息機會，盤整時間有可能拉長。
觀察歐股盤勢，富蘭克林投顧表示，ECB升息壓力仍在，加上美國10年期公債殖利率狂飆至5.0%水準以上，歐股修正回檔的賣壓確實存在。但自今年以來，道瓊歐洲600指數漲幅已逾一成，德國股市漲幅更超過20%，此番獲利了結賣壓自然形成，短期回檔應視為良性修正。
另一方面，歐洲經濟結構已蛻變良性發展，內需、外銷同步加溫，企業獲利穩步走揚，現階段16.6%的股東權益報酬率水準，相較2000年時已大幅成長60%，使未來股價上漲空間大。但短線股市震盪風險升高，建議投資人以兼具併購題材、高股利等防禦性較強的資產作為布局主軸，以平衡全球股市的震盪風險。
雖然短線波動難免，德盛安聯投信則建議從長線切入，指出歐洲歷經勞動市場結構與企業稅制改革，加上強勢歐元與併購熱絡，未來ECB雖然還將升息，但在基本面支撐下，歐洲股市還有一段多頭可走。未來仍須留意德國企業信心IFO指數、與ECB貨幣政策動向。