次貸效應》資金恐撤出東亞

次貸效應》資金恐撤出東亞
【經濟日報╱編譯陳家齊／路透倫敦、香港二十二日電】
2007.11.23 04:14 am

美國次級房貸風暴持續蔓延，經濟合作發展組織（OECD）估計，次貸問題造成的整體損失可能高達3,000億美元。而亞洲開發銀行（ADB）也警告，次貸造成的全球金融動盪可能使資金掉頭流出東亞，造成信用緊縮問題。
OECD在21日發表的報告中說：「借款成本墊高對企業或消費者的影響，通常要好幾個月才會完全展現，加上衝擊往往是一波波來襲，由此可見市場最近的修正，可能只是長期下滑的序曲。」
亞銀表示，儘管新興東亞市場成長強勁，受次貸風暴衝擊較輕，但「全球金融市場持續動盪，避險心態增強，加上風險價格重估，可能使原本流進該地區的資本（尤其是「套利交易」資金）出現逆轉。」
OECD的市場趨勢報告指出，花旗、美國銀行、摩根大通銀行聯合成立超級基金（Super Conduit），打算收購岌岌可危的結構式投資工具（SIV）部位，有助於避免這類證券資產的價格因持有人拋售而暴跌。但OECD表示，及早行動十分重要。
OECD報告認為，明年春可能才是災難的頂點。報告估計，8,900億美元的美國次級房貸將在2008年重設為更高的利率，還不起錢的貸款戶紛紛違約，法拍屋價格又面臨下滑，會造成以這些房貸擔保的資產價格崩落。2008年3月將是利率重設的最高峰。
OECD假設，這些次級房貸將在2008年的利率重設潮中損失14%，那麼放款者合計將損失1,250億美元。若是算進「Alt-A」等級的「次優級」房貸，累計損失總額「似乎可能」達到2,000億到3,000億美元。
銀行、基金與銀行設立的SIV的曝險資產，主要是抵押債權憑證（CDO），以及把信用衍生性金融商品包入的合成型抵押債務憑證（Synthetic CDO；CSO）。CDO是以複雜方式包裝房貸、卡債後，銷售給金融機構的一種投資工具。OECD估計，在今年6月，也就是最嚴重的次貸危機爆發前，這類CDO／CSO資產的總值接近3兆美元，同月銀行持有的SIV總值約4,000億美元。
這些CDO／CSO中，約46%由避險基金持有，總值約1.4兆美元；銀行持有25%，價值約7,500億美元；資產管理公司持有19%，保險公司持有10%。