股海洶湧中 何處是港灣？

股海洶湧中 何處是港灣？
【聯合晚報╱記者林超熙記錄整理】
2007.08.02 03:30 pm

受到歐美股市近期震盪衝擊，台灣、韓國等亞股近期都出現二月底以來最大的單日跌幅，而日前國際股市震盪激烈時，債券市場卻吸引買關注。
事實上，雖然美股近期曾大跌，並可能使全球股市陷入中短期的修正，但在大環境沒有出現反轉下，中長多格局沒有改變。不過，由於股市已累積一波明顯的漲幅，未來震盪幅度也將加大，建議投資人可以增加手上固定收益商品的投資部位，以達到資產保護的效果。
由於美國房屋市場持續回檔，經濟成長有減緩的風險；而就業市場持續擴張，但速度可能較近幾年減緩，消費者與企業支出則可能溫和上升。美Fed就預期，美國經濟在今年下半年仍將溫和成長，而2008年則將小幅轉強。預估2007年GDP為2.25%~2.5%，2008年則預計有2.5%~2.75%的水準。
經濟溫和成長，而通膨情況也控制良好，市場預期到年底之前，FED可望維持利率不變。而受到受到次級房貸事件影響，美國10年期公債殖利率從7月初以來持續走低，在美股近來走勢震盪的情況下，投資人有將資產轉進固定收益市場的傾向，預期美國公債表現欲小不易。
受惠於美國十年期殖利率下滑，使得投資等級債券表現較好，加上新興市場債券也出現回升，但高收益債券表現，仍受到美國房市的衝擊而持續弱勢。雖然如此，但從違約率觀察，高收益債券違約率仍遠低於歷史水準。而2007年初迄今，全球僅四家企業債券共計18億美元出現違約，顯示目前企業營運體質良好有助維持良好債信。
建議剛入門的債券基金投資人，可將全球債券組合基金作為佈局債市的首選。事實上，全球債券市場在不同的景氣位置，都有適合的標的可以投資，因此全球債券組合基金可以根據各國的經濟情勢，調整其債券子基金的種類，將各種優質的債券基金全部納入，達到「出於基金，更勝基金」的效果，是進行資產配置時一個相對穩健的投資工具。