本益比漸追上歐美日 新興市場高獲利 愈來愈難

本益比漸追上歐美日 新興市場高獲利 愈來愈難
工商時報 劉聖芬/綜合外電報導
華爾街日報周一報導，近幾年表現亮麗的新興市場，由於本益比逐漸追上歐美與日本等先進工業化國家的水準，投資人想在該區股市賺取高獲利已愈來愈困難。
最近這幾年投資人在投資股價相對低廉的新興市場股市與小型股上大有斬獲，看著行情一路攀升而樂得合不攏嘴。但隨著全球各地股市本益比出現逐漸朝同一個水準匯流的情形，這種高報酬日漸消失。資產管理公司Legg Mason主管全球資產分配的布萊柏格指出，區域股市間愈來愈看不到較為明顯的獲利差異。
去年四月時，新興市場的股價相較於已開發市場仍非常低廉。但到了今年六月底，這兩個市場間的差距已消失。摩根士丹利資本國際公司的新興市場指數、美國與加拿大除外的已開發市場指數與美國市場指數，過去十二個月的本益比皆在十六到十八倍間。
波士頓投資公司Acadian Asset Management的共同投資長弗拉修爾在一份分析報告中指出，過去幾年全球股市廣泛彈升，已大幅拉近彼此的落差。該公司管理的資產規模達八百億美元。他在接受華爾街日報訪問時表示，這種情況未因上周全球股市動盪而有所改變，因為彼此間的連動性高。上周美股重挫，引發歐股與亞股大跌。
ING投資管理公司的資深投資組合經理人藍德斯曼指出，這個世界仍以美國馬首是瞻。
花旗集團的新興市場策略師丹尼斯表示，出脫新興市場股票的時候可能到了。到六月底，摩根士丹利資本國際公司的新興市場指數為二．七，與該國的世界指數水準相當。
Acadian的弗拉修爾預測，未來五年美國大型股與新興市場股票以當地貨幣計算的投資報酬率，平均一年分別是六．八％與七％。他建議投資人可以考慮擇機做空等新策略，並投資越南、孟加拉共和國與突尼西亞等「邊境」新興市場。