葛洛斯：債市多頭 結束了

葛洛斯：債市多頭 結束了
【經濟日報╱編譯陳家齊／道瓊社、路透紐約九日電】
2007.06.09 03:17 am

有「債券天王」封號的太平洋投資管理公司（PIMCO）投資長葛洛斯宣稱，債市多頭行情已經結束，即將進入空頭循環。隨著通膨壓力升高，利率上揚將給債市帶來下跌壓力。
葛洛斯在PIMCO網站上說：「我經歷25年的多頭市場後，現在突然要適應空頭市場，這是很大的轉變。」他預測，指標性的美國十年期公債殖利率，未來五年內上看6.5%，遠高於他原先預測的5.5%。
葛洛斯認為，債市將在全球經濟強勁成長、通膨加速的環境中掙扎，「這不是債券經理人想看到的。」
葛洛斯進一步說，債市近四分之一個世紀的大多頭時代已經終結，很難再出現兩位數的投資報酬率，新環境意味著「完全收益（Total Return）時代」一去不復返。
但他認為，市場至少要六個月後才會進入空頭循環，因為美國房市還在拖累經濟，舒緩升息的壓力。他也是少數仍然相信今年聯邦準備理事會（Fed）會降息至5.25%的人。以他的理論來說，債市8日大跌是太早出現了。
葛洛斯仍維持5月的看法，建議進一步投資新興市場的貨幣和債券，特別是巴西。他還建議，投資人可以藉投資商品和股市，來分享全球經濟強勁成長的好處。
美林公司分析師則認為，美國公債8日大跌並不意味債市即將走空。美林北美區首席經濟學家羅森堡說：「我不相信我們將進入空頭循環。我認為這只是葛林斯班謎雲（Greenspan's conundrum）正逐漸散去。」
葛林斯班謎雲指的是，儘管短期利率上升、通膨壓力持續籠罩，長期債券殖利率卻一直壓得很低。