全球降息風 新興股市受惠

全球降息風 新興股市受惠
工商時報【魏喬怡】
　在十二月十一日聯準會可能宣布降息前，各國早已吹起降息風！首先是加拿大無預警降息到四．二五％、接著是英國兩年來首度宣布降息一碼至五．五○％、另外印尼也降至八．○○％。除了上述國家已降息之外，歐元區、韓國、泰國、澳洲、紐西蘭、與巴西央行則是暫時維持利率不變，端看通膨狀況而定。
　法人指出，近期投資人對於波動大的股市開始喪失信心，然而，這股降息風為明年全球市場帶來二個訊號：一是全球資金更充沛，股市未必悲觀；二是降息區債市表現機會大！
　投資人不必對股市悲觀
　霸菱投顧指出，維持寬鬆貨幣的環境是全球主要央行的共識。除非再度發生嚴重的系統性風險，否則引發利差交易大規模平倉的機率料將降低，股市資產的負面衝擊亦可望消除，投資人不必對股市悲觀。
　據獨立研究機構BCA研究的報告指出，美國未來的目標利率應該介於三．五％到三．七五％的水準，也就是說聯準會目前本來就存有降息的空間，從泰勒規則（用來衡量有效實質利率、通貨膨脹率與產出間之關係的公式）來算，更看不出有大幅飆升的可能性。
　布局全球新興市場基金
　在這樣的降息環境下，霸菱投顧認為，二○○八年新興市場與原物料類股仍為股市的中流砥柱！宜以全球新興市場基金布局！
　因為，累積多年漲勢的新興市場股市在今年股災頻頻的局勢中，儘管波動風險不低，但仍表現出「風險生信心」的格局。原因無他，新興市場本來就與這場次級房貸風暴無關，也不會受到拖累。且新興市場的廣義貨幣供給年增率仍維持在高檔，資金相當充沛。
　不過，投資人擔心新興股市多頭已多年，是否有泡沫化之虞？霸菱投顧認為，至少還有二年多頭！
　據以往經驗，降息後因資金充裕，往往會流向當下最火紅的市場，並在二年後造成泡沫。例如一九九八年到二○○○年科技股的飆升與泡沫。
　以當前的環境來看，資金最有可能的去向就是新興市場，因此現在說新興市場泡沬化還太早！再說從新興市場各國股市的本益比來看，仍然是具有投資價值！
　至於今年有超漲的債券市場來說，布局則要謹慎。富蘭克林證券投顧表示，由於各國貨幣政策步調有別而有不同天期債券類別的投資機會。處於降息或停止升息階段的國家應持有長天期債券，例如印尼、巴西、墨西哥、菲律賓及澳洲。
　掌握全球債市投資契機
　若是還在升息階段的債市，則應採取持有短天期債的方式分享貨幣升值機會，像是歐元區、瑞典及日本公債，而投資人最輕鬆簡單的方式，就是直接投資全球型債券基金，掌握全球債市多元豐富的投資契機！