美林：全球經濟樂觀指數再跌 亞股恐被高估 但熱錢仍湧入

美林：全球經濟樂觀指數再跌 亞股恐被高估 但熱錢仍湧入
鉅亨網記者賴筱凡╱台北．10月18日10/18 22:01

美林證券針對全球基金經理人 9月調查報告結果出
爐，金球經濟樂觀指數續跌，從上月的-48%下探至-55%
；亞股部分則因 9月相繼創新高，鼓舞基金經理人信心
大增，對於亞太區經濟成長和獲利期待都顯著提升；儘
管如此，基金經理人也開始認為亞股有高估之嫌；至於
加碼台股的意願，則從上個月的5%小幅滑落至4%。
根據美林證券最新的基金經理人報告顯示，伴隨著
MSCI亞太指數(除日本)在一個月內走揚近 15%，基金經
理人開始認為有高估亞股價值的情形；但熱錢卻仍不斷
湧入亞太新興市場，光是上周就湧進多達20億美元，現
金水位則由上個月的3.9%降低至3.7%，對亞太地區的經
濟成長與獲利成長期待也大幅提升。
從全球經濟樂觀指數來看，多數基金經理人對於全
球未來12個月的經濟發展仍持悲觀，指數從上月的-48%
下探至-55%；企業獲利樂觀指數則小幅回升，從上月的
-55%拉回至-44%。但整體來說，基金經理人對於全球經
濟展望與獲利期待仍持續疲軟。
反之，亞太新興國家強勢崛起，基金經理人對亞太
市場的好感度倍增，認為亞太區經濟轉強的比例從上月
的-25%大幅成長至 27%；認為未來一年亞股獲利將更好
的比例也從上月的-33%增加至 22%，顯示出基金經理人
對亞太區成長動能的看好。
然而，報告中也指出，多數基金經理人認為亞股有
高估價值的情形，多達 13%的經理人持認同看法，與上
月的-25%有顯著落差；加碼現金部位也從上月的 50%下
滑至 25%，反映出基金經理人開始減少加碼亞股。
此外，亞太新興國家經濟急速成長，通貨膨脹的問
題開始受到關注，預期未來12個月亞太區核心 CPI指數
會走揚的基金經理人達 73%，意即越來越多基金經理人
認為亞股通貨膨脹問題將漸趨嚴重。
在產業方面，最受歡迎的依序是工業、能源及原物
料產業；基金經理人提高加碼的產業則為銀行業、能源
業和工業，如油價不斷攀升、創新高，致使基金經理人
提高加碼能源產業。；相對地，內需產業如零售業和媒
體業，基金經理人則減少加碼。
其中，尤以銀行業和壽險業保突出，雖然目前基金
經理人減碼仍大於加碼，但卻已出現大幅成長，基金經
理人加碼銀行業和壽險業的比例，從上月的-50%和-42%
，回溫至-7%和-27%。
亞太區資金配置，則由香港居冠香，連續 2個月深
受基金經理人青睞，加碼意願達8%；而台灣、新加坡、
印尼、南韓與印度則同列第二，基金經理人加碼比例為
4%。其他如大陸、泰國、菲律賓和馬來西亞等，都為基
金經理人減碼的目標市場。