楊惠元：投資基金 善用夏普值、標準差

楊惠元：投資基金 善用夏普值、標準差
【經濟日報╱記者 徐慧君】
2007.09.24 02:05 am

面對投資，復華投信亞太成長基金經理人楊惠元要投資人捐棄一切先入為主的觀念，善用夏普值（Sharp Ratio）與標準差（Standard Deviation）這兩個容易獲得的統計數據，選出良好基金，並且決定進出場時點。
「許多投資人會被發行投信、產品的話題誤導」，楊惠元表示，不少投資人迷信「外國的月亮比較圓」，堅信海外市場就該由外資投信操盤，或是過度熱衷於話題基金。回歸到投資本質，一個好的全球基金操作團隊，什麼樣的話題熱潮都會即時布局，端賴投資人有沒有辦法找出這樣的基金。37歲的楊惠元，在投資上相當積極，投資基金以單筆操作為主，因此挑選基金、決定進出場時點變的非常重要。在挑選基金上，楊惠元建議投資人可以回歸數字面，理性選擇基金。
首先，楊惠元要投資人參考基金的夏普值，夏普值是指基金每一單位的風險所能獲得的超額報酬，該值愈高，表示在相同風險下，帶來的報酬愈大，也就是基金的績效愈好，是同時衡量風險及報酬的最佳指標。
楊惠元認為，夏普值是最能夠彰顯操盤能力的數值，因此建議投資人以夏普值篩選基金。
在選出基金後，建議可以由報酬率的標準差來衡量基金的波動度，以決定進出場時機。簡單而言，在基金報酬率幅度高出一個標準差時，就可以贖回一半的投資金額，高出兩個標準差時，便可以全面獲利了結。
若是基金在市場態勢不變下，績效卻不如預期，報酬率幅度低於平均超過一個標準差，這時候代表基金處於低點，建議可以加碼一半額度，或是降低超過兩個標準差，則建議全面加碼，低點布局。
那麼，什麼時候應該認賠出場呢？投資態度積極的楊惠元表示，假設市場出現反轉趨勢，或基金報酬率持續低於平均超過一個標準差的情況逾一個禮拜，就建議認賠出場。
一個禮拜的時間或許很短，但在楊惠元觀念中，資金利用分秒必爭，表現偏弱的市場，長線雖然有回升可能，但在資金等待市場轉強的同時，一定有更好的標的可以投資。然而，楊惠元提醒投資人，這樣的基金操作方式需要有一定的歷史依據，建議投資人介入成立二、三年以上的基金，並且搭配總體經濟、產業新聞觀察，投資方向將更明確。