REITs大跌 別急著贖回

REITs大跌 別急著贖回
【經濟日報╱記者曹佳琪、李娟萍、徐慧君／台北報導】
2007.08.14 02:16 am

次級房貸風波持續延燒，重擊投資人信心，投信贖回、詢問電話接不完。其中以與房市連動較深的不動產證券信託基金（REITs）首當其衝，贖回幅度拉大，淨值也跟著下降。投信法人認為，現在出場等於殺在最低點，建議持有部位的投資人先靜觀其變。
受到次級房貸影響，REITs基金出現贖回賣壓，淨值臉綠。其中，保誠亞太不動產及富邦不動產基金，估計最近一個月來的贖回金額在10億元左右。包括配息及不配息的18檔不動產證券化基金，近一個月績效全盤皆墨，跌幅均逾2.5%，據了解，單單上一周資產證券化基金贖回即高達53.24億元，若加上本周情況更為嚴重，市場初估贖回金額超過百億元。
不過，6月REITs基金搶募風潮下募集的復華投信全球資產證券化基金、群益投信全球不動產平衡基金、建弘全球不動產證券化基金三檔REITs基金，由於開放時間尚短，仍在募集過後的閉鎖期，還未開放投資人基金贖回，但是詢問電話照樣熱爆，顯示投資人對於REITs不確定性的擔憂。
「次級房貸與REITs關聯性真的很低」，群益投信全球不動產平衡基金經理人許哲崑表示，次級房貸多與私人住宅連結，與以商用不動產為主的REITs關聯不大。雖然私人住宅仍占美國REITs組成的1%左右，但是此類多以買斷住宅為主，與次級房貸扯不上關係。
許哲崑分析，REITs累積先前多年漲幅，早在次級房貸引發全球股市同步修正前，就已先行整理，美國REITs價位已修正到比評估價折價兩成的水位，此時因恐慌性賣盤而殺出REITs基金，等於在最低點出場，他建議已持有的投資人先靜觀其變。
摩根富林明資產管理則將本次美國次級房貸風暴與1998年LTCM（長期資本公司）事件相較。指出當年全球股市下修幅度20%，盤整期間近三個月，但在10月低點後，多頭格局一路走到2000年上半年。目前各國股市已有相當程度跌幅，在總體基本面未惡化之下，可待修正的幅度與時間滿足，並出現止跌訊號後進場布局第四季行情，只要總體經濟面沒有改變，則日後漲幅可期。
摩根富林明投顧投資研究部經理洪胤傑指出，LTCM及美國次房貸兩次事件的導火線皆起始於單一公司，雖然都造成全球股災重挫，市場對風險承受度降低、市場信用緊縮、美國長債殖利率快速下降等。但不同的是，全球經濟環境和金融環境皆已改變，今年，全球多數國家經濟成長穩健，雖然次級房貸風險影響範圍看起來雖廣，但影響深度反而因分散變淺。
摩根富林明資產管理評估，參考歷史經驗，短期內全球金融市場波動性與連動性仍偏大，兩、三個月的市場波動可能難以避免，未來全球經濟企業基本面能否持續偏正面、以及各國政府對此風暴的因應態度，將是市場信心回升速度的關鍵。