歐洲大型股 投資主軸

歐洲大型股 投資主軸
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
2007.06.18 02:26 am

先前歐洲股市雖受到歐洲央行（ECB）升息衝擊，股價進入整理。但投信業者認為，在企業獲利、併購持續支撐下，加上良好就業情況，本益比較低的歐洲大型股依舊值得布局。
歐元區失業率最近來到歷史新低，企業和消費者信心均在六年高點，整體經濟展望持續樂觀。摩根富林明資產管理表示，日前ECB調升今年歐元區經濟和通膨預估，經濟成長率由原估的2.4%調升至2.6%，今年歐洲經濟成長率可望超越美國，為2001年來首見。
此外，從去年就開始延燒的併購題材，今年將持續扮演股市重要推手。根據彭博資訊（Bloomberg）統計，截至今年5月止，今年歐洲地區公布的併購金額已逾1.2兆美元，直逼去年1.6兆美元全年水準，產業包括礦脈、營建、航空、能源、電子、電信、媒體等，範圍極廣。
然而，富蘭克林投顧表示，歐洲經濟結構性的改變，除了創造出刮目相看的經濟成長水準，也增加了升息壓力，伴隨歐元區工資成本提高，貨幣供給持續增加，4月M3貨幣供給年增率高達10.4%，遠超出央行預設的4.5%上限，強化歐洲央行持續升息的決心。
根據利率期貨顯示，在6月會議後，ECB仍有1至2碼的升息空間。雖然升息壓力仍在，但除非油價大漲等因素引發通膨失控疑慮，本波升息循環亦近尾聲。
至於一海之隔的英國，摩根富林明資產管理認為，英國央行（BoE）未來有1至2碼的升息空間。不過，根據英國4月最新的RICS房市報告顯示，雖然英國平均房價仍呈上漲，但先前過熱的房屋銷售狀況已開始降溫，在供給仍持續成長下，英國房價應已逐步觸頂，亦有助未來物價漲幅不致大幅擴大。預期英國央行應採取緩步升息動作，並視未來經濟和通膨狀況來調整利率政策腳步。
在類股部分，富蘭克林投顧建議，由於歐股漲幅亮麗，投資人須慎防短線資金獲利回吐壓力，建議投資人透過增持防禦性色彩較為濃厚的民生消費類股，搭配併購題材策略，作為第三季歐股投資主軸。
根據湯姆森金融（Thomson Financial）統計預估，2007、2008年道瓊歐洲600企業獲利平均成長將分別為7.5%和9.1%，而在今年各類股中，則以科技、工業與原物料為獲利成長動能較佳的族群。
近期歐股再創六年高點後，本益比也出現揚升現象，摩根富林明資產管理指出，目前歐股本益比約13.5倍，仍大幅低於歷史平均值約6%。