利空夾擊中收高 華爾街最壞情況可能已過

利空夾擊中收高 華爾街最壞情況可能已過
鉅亨網編譯郭照青．綜合紐約外電02/28 00:09

預期美國股市上個月已觸底的投資人對周二股市的
表現，一定大感鼓舞。
原油價格創下每桶100.88美元收盤記錄高點。美國
1月生產者物價指數顯示躉售通貨膨脹創下16年來最快
上升速度。消費者信心指數亦下降至五年低點。另有一
份報告顯示，12月房屋價格大幅下挫。
然而，股市周二卻是上漲收高。
當然，某些企業消息提供了股市利多：IBM (IBM-
US)2008年獲利展望轉佳，S&P告訴債券保險公司MBIA
(MBI-US)不會調降其公司評等。
但是幾周前，經濟數據的衝擊遠超過企業消息，這
種情況下，周二的美國股市也極可能大幅下挫。因為擔
憂經濟成長減緩及通貨膨脹上升，將導致所謂的「停滯
性通貨膨脹」，其衝擊更甚於經濟衰退，投資人可能不
得不退場。
這些擔憂明顯並未煙消雲散，若再度出現意外疲弱
數據，股市仍可能再度走低。但是華爾街在周二與上個
月的表現，仍顯示美國股市雖未完全走出陰霾，但是短
期底部卻可能已然出現。
股市已開始對利多消息做出漲勢回應，對利空消息
則處之泰然，這正是投資人心理已見改善的訊號。
注意經濟數據
至1月的第三周，美國股市已長路漫漫下跌了約三個
月之久。自2007年10月，道瓊與S&P 500創新記錄高點後
，便告持續走低。
經濟衰退的擔憂使得道瓊與S&P 50自高點水準，各
自下跌了約18%，Nasdaq跌幅更達22%。對Nasdaq而言，
該跌幅已符合了空頭市場定義--即自週期高點下跌至少
20%。
1月22日，全球股市的賣壓引發了華爾街的恐慌，道
瓊開盤大跌約450點。但由於聯邦準備理事會(Fed)緊急
降息，為自911恐怖攻擊以來，首度於非會議期間降息，
投資人稍感安心，道瓊終場僅收低128點至11971.19。
次日早場，股市小幅滑，道瓊觸及11644.81點低點
，而後開始反彈上揚。當天股市大幅收高，道瓊清除了
跌幅，上漲近300點。
這波反彈走勢，正是技術分析師所謂的反轉。其後
，股市便震盪整理，2月11日道瓊下跌至12069.47點低點
，但並未跌破1月23日水準。
現在看法
分析師說，股市的走勢，越來越像已觸及了底部。
但目前仍於交易範圍的高檔游走，如果無法突破該水準
--道瓊約在12767點，則可能回檔測試範圍底部水準。
短期而言，1月23日可能是股市底部，但股市仍可能
再度測試該水準。大多投資人認為，經濟成長將於第二
季加速，下半年則更一步加速。
至第二季結束時，美國政府振興經濟方案中的1700
億美元，大部份將已寄至消費者的手中。這筆資金將有
助經濟於下半年更為活絡。企業獲利改善，GDP成長增
加及Fed近來降息的影響，亦將於下半年發揮效用。
但在該效用發揮前，即使股市底部已浮現，走勢仍
可能波動震盪。
長期而言，當可預見經濟復甦及股價走高。但未來
幾個月，美國股市仍有可能先行測試1月底水準。