搶救您的套牢基金

30雜誌提供
股市震盪住套房？六招帶你重回天堂
2007下半年頻繁出現的急跌震盪，讓措手不及的投資人瞬間住套房，加上市場大多預料牛市已近尾聲，2008將是大熊出沒、多空勢力拉鋸的局面，套牢的基金要怎麼挽救？六種解套方案，帶你遠離套牢命運。根據《30雜誌》「30世代第一桶金大調查」顯示，2007年（迄10月底）敢投資賺錢的30世代，七成以上都賺錢！然而全面漲升的榮景，在2008年恐怕難以重現。從2007年下半年起，代表空頭的「熊」勢力開始出沒，全球股市波動加劇，急跌場景頻繁出現，至2007年11月23日止，道瓊工業指數單日跌幅在2％以上的日數共七日，這樣的狀況從2004到2006年間從未發生過。富蘭克林證券投顧協理羅尤美表示，高點盤整的現象可視為景氣可能反轉的警訊。隨著全球股市上沖下洗，追高買進基金，慘遭套牢的狀況也開始浮現，面對牛、熊激烈角力的2008年，如何處理你手中的套牢基金，才能趨吉避凶儘速解套，甚至反敗為勝？※閃躲次貸風暴，鎖定內需市場國家第一步，挑對市場。揮別近兩年的全球齊漲行情，2008年預期是區域表現落差極大的一年，日盛投信國際投資部基金經理人陳舜津表示，首先避開與美國次級房貸有關的產業與國家，鎖定具有內需市場、加強基礎建設、公共建設的國家。例如亞洲的中國與印度，內需實力增強，這兩個國家2007年經濟成長率將達11％、 8％。2008年預計仍會保持有8～10％的高成長，領先全球。再從產業來看，能源、礦產、節能等相關產業的長期多頭趨勢可望延續，羅尤美則認為，醫療保健與科技股，經歷連續數年的低報酬後，此刻兼具價值與成長性，2008年有機會竄出，成為潛力投資標的。羅尤美進一步指出，當市場波動加劇，投資人更應該注意資產配置的重要性，並以價值選股，提升債券與價值型基金投資比例。年輕的30世代，也可以新興市場債券基金取代新興市場股票基金來降低風險。知名基金研究機構理柏（Lipper）公司研究經理馮志源則主張，儘管當前部分市場仍續創新高，如印度、俄國、巴西等，短期仍有優異表現，但因應2008年的新變數，布局時要比2007年保守，假若2008年投資高風險股票比例為八、九成者，宜下修為五到七成。倘若手中的基金已經被套牢，該停損、轉換、還是加碼？《30雜誌》針對不同套牢程度，以及投資人對風險的偏好程度，提供以下六種解決方案：※輕度虧損0～15％ 停損 下跌兩成再進場，落底搶反彈如果基金虧損在15％以下，套牢不深，保守型的投資人，可以將手中基金轉換為波動風險較小的基金，譬如平衡型基金（持有股票比重為三成到七成之間，其餘為債券或現金），利用股債平衡進可攻、退可守的優勢，來達到股票與債券比例均衡分配的目標。平衡型基金可期望的年平均投資報酬率約為7％，不少平衡型基金在空頭年份，甚至還能出現正報酬，譬如摩根富林明JF平衡基金，在2002年的大熊市，當年度台股加權指數的報酬率為－19.8％，但該基金當年度卻出現8％的正報酬。以目前套牢基金虧損幅度在7.5％（0～15％的平均數），平衡型基金年均報酬率約7％來看，兩年後解套出場，可獲利約6％。對於風險偏好程度較高的積極型投資人，操作手法可以更大膽些，以2008年最可能出現的多空震盪盤局走勢來推估，通常由低點上漲或高點下跌各20％，幾乎就是反轉點。如果套牢程度輕微，不妨及時停損，靜待股市出現利空下殺，在探底的期間，以下跌兩成（從高點起算）做為進場點，鎖定主流市場，勇敢搶進，在上漲兩成後記得停利，則轉虧為盈的機會很高，若進、出場時點抓得精準，甚至有來回數次的賺錢機會。※中度虧損16％～30％ 分拆 降低風險，掌握未來潛力基金如果你手中的基金報酬已為－16％至－30％，通常是屬於較高風險的單一國家、產業基金，或恰好追在高點的新興市場。尤其是近兩年的日股投資人，下半年才買進台灣、義大利等股市，或是在2007年10月底搶進新興市場的投資人。此時，若要賣出持有的基金，很可能一不小心，就殺在起漲的反轉點上，賣或不賣，保守型的投資人，會在此刻陷入進退兩難的窘境。此時，不妨採取分拆策略，將基金從單一標的變為一籃子的多樣性投資，一部分繼續留在原有的市場，或轉換至主流的高風險標的，譬如亞洲新興市場基金或能源基金等，另一部分轉入較為穩健的全球型股票基金或全球型股債平衡基金，第三部分，則可挑選2008年有可能成為明星市場的潛力基金，譬如醫療與科技類股，兼具價值與成長性。全球型股票基金長期年均報酬率約8％，科技、醫療基金約為10％，新興市場約20％。三種基金的總合年均投資報酬率約13％，原本報酬率為－22.5％的基金，經轉換為一籃子組合後，兩年後以4％以上獲利出場的機會很高。以富達基金全球成長與收益基金（全球平衡型）、霸菱全球新興市場基金（新興市場股票型基金），以及百達生物科技基金（全球生技產業股票型基金）等三支基金為例，富達在2002年（大熊市）、2003年（牛市）報酬分別為－6.8％、25.7％，兩年平均值為9.5％。霸菱分別是－8.6％、44.9％，兩年平均值為18％。百達生物科技分別是－30.1％、41.5％，兩年平均值為5.7％，但該基金此後連續三年每年報酬都逾11％。虧損16％～30％的積極型投資人，若手中持有的基金為非主流基金，或走勢轉弱的基金，建議應該勇敢轉換，轉進2008年最看好的新興市場，如新興亞洲、拉丁美洲等，在平均投資報酬率20％的狀況下，兩年後出場，不但解套還可獲利一成以上。元大亞太成長基金經理人李湘傑指出，2008年新興國家的GDP總值將首度超越已開發國家，對全球經濟的影響力動見觀瞻，可望彌補美國經濟放緩造成的衝擊，他尤其看好新興亞洲，如韓國、印度及香港等國家，股市可望維持強勢。※重度虧損31％以上 加碼 雙倍投注，反彈力道更強勁當基金虧損三成以上，此時再要停損，不僅為時已晚，更重要的是，恐怕殺不下手！保守型的投資人，與其天天煩惱該如何處置這個慘賠的基金，不如放寬心，暫時忘了它，靜待下一波景氣循環。以韓國股市為例，自2002年4月的高點下跌，至2004年3月，最慘重時跌幅曾高達40％。但一年後，景氣谷底回升，韓股指數回升73％，此後更是一路急漲，迄2007年12月，韓股指數漲幅高達2.5倍。而操作韓國基金績效甚佳的JF南韓基金，由2003年低點至今，基金淨值也暴漲五倍。可見在波動劇烈的市場中，當短期虧損甚深，心理上難以停損之際，發揮耐心，靜待景氣回春，多等幾年，仍大有機會大賺出場。積極型投資人，更應該在此時，採取逢低雙倍加碼的積極操作策略，待景氣回春時，可迅速擴大戰果。假設手中持有1萬元本金，虧損31％，本金減少為6900 元，此時加碼兩萬元，原基金持有成本已降至原來的78％，當2008年投資報酬率達到20％的情況下，即可解套出場，獲利還高達8％。若反彈幅度達 30％，則獲利更可達17％。更多文章【30雜誌2008年1月號】文│王念綺