〈分析〉需求大 價格低 原物料市場的璞玉：農產品軟物料

〈分析〉需求大 價格低 原物料市場的璞玉：農產品軟物料
鉅亨網黃欣．綜合外電01/09 22:16

牆上的月曆已換了新的數字，但全球對原物料需求
的行情卻一點也沒改變。但《MarketWatch》 主筆、也
是美國 Fox電視台商業新聞評論家的Kevin Kerr指出，
在2008年，原物料行情將如前幾年一樣，持續走高。
雖然看空原物料市場的人認為，牛市已經來到盡頭
，接著將面臨下挫，但Kerr強烈地不同意此種說法。他
指出，一般原物料牛市的循環期間約有10年至15年，而
今年才不過第3、4年。
一般最能吸引投資人目光的莫過於能源與貴金屬。
能源市場的走勢易於預期，Kerr說，但難以交易，觀察
能源市場是很有趣，但賺不了幾個錢。而黃金、白銀等
貴金屬的價格雖高，但也有同樣的問題；且它們的波動
性很高，投資人需要極雄厚的資本，或是很好的技巧：
並用價差與選擇權。
Kerr是一位資深原物料投資人，他大力推薦2008年
應投資的項目為軟原物料與農業。軟原物料－包括糖、
柳橙汁、可可豆、咖啡豆、棉花等－在新一年的市場中
，是尚未開發的一塊璞玉。
他指出，軟原物料的需求比過去都來得高，而許多
主要生產區的供應量又有所緊縮，可以預見，未來價格
必定會上漲。
推高軟原物料的主要因素，在於中國、印度、南美
洲、俄羅斯與美國都正處於經濟成長超快的時期。
原物料使成長引擎不斷推進，也促成了這種快速的
擴張。能源方面是最明顯的，而食物則緊追在後，並帶
動全球農產品價格上揚。小麥、玉米和黃豆價格，已紛
紛觸及多年來的高點。
原油光在2007年內就上漲了 60%，黃金似乎必定會
在今年內來到每盎司1000美元高點。
身為原物料投資人，我們可以觀察出，各種熱門的
原物料都顯得牛氣沖天，找不到適合進場的低點。Kerr
指出，除了軟原物料之外，大部份的原物料已經從過去
低到誇張的低點大幅上漲到目前的價位。
一個成長中的經濟不但會生產更多，它也會需求更
多。中國與印度正急速增加的中產階級人口，正在培養
、轉變他們對食物的喜好及需求，因為現在他們負擔得
起了。從牲口、白糖、可可到柳橙汁，這些物料的需求
正日益增加，而且價格還維持在合理的區間。
只是，Kerr認為，這個情形維持不了太久，軟原物
料價格將很快就會上漲。
今年 2月底，紐約期交所將停止期貨的櫃檯買賣交
易，全面改為使用電子盤交易，這也意味著原物料市場
變得真正全球化。
全面改用電子盤交易將使市場有更高的流動性與更
大的利益，因為自從推出期貨電子盤以來，軟原物料的
交易量就快速倍增。
Kerr認為，在2008年，現在還處於被低估的軟原物
料價格將可能會上揚，尤其是糖，因為它不只是食物的
一種，更是全球用以生產乙醇燃料的原料之一。他也指
出棉花值得投資，因為長期以來棉花供過於求壓低了價
格，而棉農紛紛改種小麥或玉米情形下，在2008年內因
供應短缺而造成的上漲是可預見的。
我們現在還站在原物料的起跑點，終點線還很遙遠
。如果你今年的投資組合中還沒有任何原物料或資源類
股的部位，該是重新考慮的時候了！