美元倒吃甘蔗行情 機率高

美元倒吃甘蔗行情 機率高
工商時報【林國賓】
　匯市策略師原本看好在經濟基本面與利率水準在已開發國家相對高檔的支撐下，二○○七年將是美元擺脫近年空頭走勢的轉機年，無奈因爆發次級房貸風暴與信貸市場危機，經濟成長擺低不說，聯準會(Fed)下半年還連續三度降息，美元反彈行情宣告破滅。展望二○○八年，衡量次貸問題持續發酵，美國上半年將進一步以降息手段來搶救經濟，以及全球經濟成長受美國拖累影響逐漸顯現，資金回流美元資產等可能發展，二○○八年美元出現先貶後漲倒吃甘蔗行情的機率相當高。
　根據預測，二○○八上半年在次貸風暴陰霾持續籠罩下，美國經濟成長很可能進一步探低，迫使Fed再度降息，但經濟尚不至於走上衰退的危境，根據國際貨幣基金(IMF)的最新預測，二○○八年美國全年成長率將減緩至一．九％，不但遠低於全球四．八％的平均值，也不及歐洲的二．一％。而美國利率預測方面，經濟學家廣為預期至少還有兩至三碼的降息空間。
　然而，美元這波空頭很可能就在二○○八年上半年落底。道瓊社與彭博社完成的二○○八年匯率預測調查均有一個類似的發現，即貨幣策略師的主流看法是美國經濟是會因房市不景氣相關問題而走緩，但不至於會陷入衰退，Fed降息刺激經濟成長的效果得以顯現；相較之下，歐元地區經濟則可能降溫，為美元創造跌深反彈的契機。
　道瓊社向廿六家外匯機構所做的預測調查顯示，二○○八年美元走勢將呈先挫後揚，第一季美元兌歐元的匯價預測中位數是一．四五美元兌一歐元，認為美元匯價會低於一．四五美元的外匯機構高達十三家；年底的預測中位數則為一．三七五美元兌一歐元。
　二○○八年全球三大主要貨幣中屬日圓的看好度最高，日圓投資人仍有再一年波段行情可以期待。可望支撐日圓上漲的主要利多包括美國持續降息、日圓套利交易的平倉回補買盤需求以及中國人民幣升值。經濟學家對明年日圓兌美元匯價預測的中位數落在一一○日圓，也就是說還有三％的上漲空間。
　亞洲貨幣二○○八年也可望看到較大一波的漲勢。亞洲國家過去五年地區平均年成長率高達八．五％，但受制於各國央行緊控匯率政策的立場，亞洲貨幣漲幅相較其他地區貨幣相對落後，不過由於通膨普遍竄升，亞洲國家可能改以做多貨幣來壓低通膨，JP摩根大通認為，中國央行將進一步放寬人民幣的波動區間，並帶動其他亞洲貨幣走強，未來一年人民幣兌美元將上漲一○％，馬來西亞幣升值八％，新台幣甚至也會有九％的漲幅。