創業夢想家》小嗜好玩出大事業

創業夢想家》小嗜好玩出大事業
【經濟日報╱文／王家英】
2007.11.17 03:27 am

嗜好或品味，也可以是一門好生意；大部分的人都對自己喜歡的事十分投入，由業餘而專精，並且希望與別人分享，在這種動機之下，便會不畏艱難，努力堅持下去，這樣，便有機會把嗜好變成出色的事業。
日本的紅茶研究專家、Tea Esayist株式會社社長磯淵猛，是最好的例子。
愛上紅茶 辭掉工作
他原是一個平凡的上班族，25歲那年，前往斯里蘭卡旅行，親自走訪當地著名的汀普拉（Dimbula）紅茶產區，發現來自茶園、未經混合的新鮮紅茶的美味後，便投入其中而不可自拔。
「當時日本消費者愛咖啡甚於紅茶，市場上只有英國進口的混合茶，沒有茶園直接進口的新鮮紅茶」，磯淵猛說，於是，1979年他辭掉工作，成立一家紅茶教室，自己進口錫蘭紅茶，開始教導消費者如何在家沖泡好喝的紅茶，透過每年開設的七、八十次課程，點點滴滴地推廣紅茶飲用方法與健康知識。
1994年，他進一步設立紅茶進口公司，當時在日本Mister Donut擔任商品開發的喜多見雅，首度請他為甜甜圈研發適合搭配的紅茶，產品上市後十分成功，許多日本大企業也跟著找他協助飲料開發，甚至是擔任顧問。從那時開始，他就把公司從進口商轉型為顧問公司。
「這一路走來，與日本Mister Donut及喜多見雅先生的合作，對我或公司而言，都是一個很重大的轉捩點。」談到這兒，磯淵猛指出。
由於持續在世界各地旅行尋訪好茶，鑽研紅茶文化，目前他不但是日本最大的紅茶進口商之一，也出版了32本紅茶書籍，並且經常受邀上日本NHK示範紅茶之道，成為日本家喻戶曉的紅茶達人。
進口紅茶 開發茶飲
喜多見雅三年前調來台灣擔任統一多拿滋總經理，成功建立Mister Donut甜甜圈專賣店的品牌形象，隨著店數增至35家，喜多見雅希望讓台灣消費者真正體會Mis-ter Donut的服務文化，多在店內享用，所以，著手開發更多高品質的茶飲料，以與甜甜圈搭配食用，其中紅茶飲料是重點。喜多見雅特別找當年合作過的這位紅茶達人老友來台指導，希望搭上這一波紅茶熱潮，再攜手複製一次成功。
磯淵猛指出，近幾年，紅茶飲料在日本的消費明顯增加，每年進口的紅茶數量達到1.5萬噸，其中麒麟、三多利等大廠生產的寶特瓶裝紅茶，使用量占六成，其餘四成，則被Mister Donut等大型連鎖餐飲通路用來調製飲料。磯淵猛進口的高檔單一產區紅茶數量，從第一年的750公斤，現在已增為50噸，「足以供應日本三、四千家餐飲店使用一年。」他說。
過去幾年，日本興起即飲茶飲料消費熱潮，在綠茶、烏龍茶飲料獨領風騷多年之後，三年前開始，具有抗氧化的健康概念的紅茶飲料繼之而起，也帶動紅茶品味人口明顯成長，麒麟的午后紅茶，就是經過磯淵猛擔任顧問、特別加持過的暢銷品之一。
鑽研紅茶28年，談起紅茶，他的熱情一如當年，他經常四處旅行，每到一地必定深入產區、市井民家，一方面尋訪不同品種的紅茶，同時了解各地的紅茶飲用文化，以及與當地食物的配對邏輯。
他指出，紅茶文化已有300多年歷史，並影響約98個國家。受到各國飲食文化的影響，即使用同一種紅茶及茶具，沖泡出來的紅茶飲品也有差異。「藉由旅行，觀察各國紅茶文化的演變，對我而言就是一種愉悅的體驗」。
做為一個茶葉進口商及紅茶顧問，如果要讓企業或店家做出美味的茶飲，就要讓對方能夠辨別其中的差異及創新變化的可能性，「因此必須教導他們正確的沖泡方式，以及與食物正確搭配，這樣店家才能讓他的顧客得到味覺享受，進而再度光顧、多多消費。」磯淵猛說。
著書推廣 授業精進
所以，他多年來不斷著書推廣紅茶調味的基本技術、相關知識，毫不保留地傳授給餐飲經營者。今年底，他將再出一本新書，專門探討如何運用安全、美味的概念，讓紅茶像調酒般多變化，並與食物相輔相成。
磯淵猛建議，有些老人、小孩不適合喝咖啡，如果店家有多種茶飲料選擇，可以增加不少商機。「只要跳脫以咖啡為飲料主體的框架，從顧客享受美食的角度多開發茶飲料的菜單，就會發現有無限可能。」

基金經理人：明年油價、金價欲小不易 基本金屬供需亦將吃緊

基金經理人：明年油價、金價欲小不易 基本金屬供需亦將吃緊
鉅亨網記者陳慧琳／台北‧11月15日11/15 19:15

原油與黃金分別在刷新歷史與28年新高紀錄後回檔
，原油落在每桶94美元，黃金價格則回落到每盎司 814
美元水準，值此多空關鍵，原物料後勢將何去何從？寶
來全球 ETF成長組合基金經理人汪美玲表示，近期美國
經濟明顯趨緩，黃金與原油價格恐將進行一波整理，不
過長線依然看好，投資人可趁拉回時逢低承接，而基本
金屬在新興市場的強勁需求帶動下，明(2008)年也可望
加入多頭行列。
日前沙烏地阿拉伯暗示未來原油可能增產，西德州
原油應聲跌破每桶95美元大關，汪美玲認為， 9月以來
，美國連續 2次降息，再加上近期次級房貸風暴持續擴
大，經濟趨緩跡象明顯，全球原油需求量可能下滑，近
期油價雖然不排除有突破每桶 100美元大關的機會，但
到明年第 1季前後，用油旺季結束，油價應會進行一波
整理。
但是就長期而言，原油多頭走勢依然不變。汪美玲
指出，國際能源總署 (IEA)預測2008年全球原油供需缺
口將達到每日 143萬桶，未來剩餘產能將逐漸耗盡，以
後如欲增加產量，則必須大幅投資擴廠，勢必拉高原油
增產的單位成本，根據高盛證券統計，目前每多生產一
桶原油的邊際成本已經到達70美元之上，未來油價欲小
不易。
此外，新興市場的需求持續暢旺，根據 IEA的預估
，中國明年對原油的需求增加幅度便相當於全球需求增
幅的 39%，在2010年後並可望成為全球最大的能源消耗
國。此外，近期由於油價上漲，各國政府對於各項油品
開徵各種稅目，再加上近期探勘油源的開採權利金持續
上升，亦對長期油價有火上加油之效，高盛證券預期未
來 1年油價均價可望維持在每桶86美元左右。
至於黃金方面，汪美玲認為，金價在歷史高點 850
美元附近獲利了結賣壓沉重，再加上油價不排除有回落
可能，近期黃金可能隨之回檔。不過就長期而言，美元
持續弱勢將可望激勵走勢與美元負相關的黃金持續走強
，此外近期由於原物料上漲所帶動的通貨膨漲也將刺激
黃金的保值需求，再加上近年黃金產量持續減少，以及
各國央行對黃金儲備的賣壓減緩也有利黃金價格未來持
續維持高檔，高盛證券預估未來 1年黃金均價可望持續
位於每盎司 750美元的高價之上。
除了原油與黃金之外，基本金屬也可望重啟多頭。
汪美玲分析，2007年第 4季到2008年上半年，全球基本
金屬需求雖然可能因為受到美國經濟趨緩而減少，但明
年美國經濟趨緩的效果將會被新興市場國家需求的帶動
所抵銷，供給面方面，由於基本金屬庫存水位不足，在
智利、墨西哥或祕魯的礦場又不時發生勞資糾紛，造成
供應鍊的緊俏，基本金屬價格可望在2008年再度走揚。
其中基本金屬的龍頭─銅「錢」景最為看好，預估
2008年將出現10.5萬噸的供需缺口，價格可望持續走高
，此外，明年鎳也可能出現供需吃緊狀況，價格上漲有
望。
值得注意的是，未來中國在基本金屬走勢上，可能
將扮演更加關鍵性的角色。汪美玲指出，根據高盛證券
預估，2007年中國在鋁、銅、鎳與鋅等四大基本金屬的
使用量預估分別佔全球使用量的 29.4%、23.4%、20.8%
和 29.2%，預估到2008年仍將繼續上升為32.4%、24.2%
、22.4%與30%，龐大的使用量將對基本金屬未來的行情
走勢發揮決定性的影響力。
原物料走勢持續看多，國內許多投資人為了搭上這
班獲利列車，紛紛投資資源基金與新興市場基金，不過
汪美玲提醒投資人，以上兩種基金波動性較大，一般投
資人不一定能夠承受相關風險，因此她建議投資人除了
以上兩種基金之外，不妨考慮佈局具有資產配置概念的
ETF組合基金，不但可以分享原物料的波段漲勢，還可
以藉由佈局多元資產有效避免原物料行情大幅波動的風
險，可說是一舉兩得。

連動債不保本 虧大了

連動債不保本 虧大了
【聯合報╱記者孫中英／台北報導】
2007.11.16 03:59 am

投資市場波動劇烈，不少投資人投資失利。銀行業透露，包裝日股和美國金融機構的不保本連動債，是近期投資人虧損最多的兩大項，各財富管理銀行客訴也多。
最近只要賣「不保本」連動債的財管銀行，幾乎家家都有客訴案。不少消費者也向媒體投訴。
有讀者表示，他一年前投資1萬美元連動債，業務人員強力遊說，他誤以為「保本」而投入，業務員還強調不用3個月就到達獲利，可輕鬆出場，沒想到一年後，業務員通知他產品到期時，產品本金已賠了40%。這名消費者認為，他虧損40%，銀行沒有幫他把關，實在太不合理。
聯邦銀行表示，像銷售連動債這種產品，銀行一定會要求銷售人員正確行銷，並且要投資人簽署相關契約，但有些細節，銷售人員告知後，消費者可能仍會忽略，但如果銀行查證，是銷售人員銷售有疏失，都會負起責任。
銀行業者表示，為了避免客訴案太多，被金管會「釘上」，銀行會採部分和解方式解決投資人投資失利問題，例如願意負擔部分虧損，或是利用免手續費等方式，稍稍回饋優惠給客戶。
不過，也不是每家銀行都有誠意跟客戶和解。
據了解，最近由於美國各大金融機構，例如美林、美國銀行、花旗集團因為投資次貸，出現大幅虧損，因此，包裝美國金融機構的連動債，虧損累累，投資日股的連動債也是慘綠一片，是投資人虧損兩大項目。

標的越辣 越可能提前出場

標的越辣 越可能提前出場
【聯合報╱記者孫中英／專題報導】
2007.11.15 02:14 am

連動債所連結的投資標的越來越「辣」，在市場的波動性非常高，這表示投資人提前出場的可能性也很高。
連動債剛引進台灣時，很多投資人才投資沒多久，就糊裡糊塗被銀行喊停。當時，因為投資銀行行使這個「call back」（主動贖回）功能，造成很多客訴糾紛。
銀行解釋，連動債產品從保守走向積極，「賭性」越來越大，但投資機構也不可能讓客戶賺太多，因此，每支產品都會設「出場條件」，多半是在投資閉鎖期一打開，股價觸及某個區間，投資人實現一定獲利，就有可能被銀行提前喊停。所以很多連動債產品，雖然出售時說是1年期，但可能投資半年就達出場條件，投資就告停。
連動債產品雖然有「提前出場」可能，但也可能非「持有到期」不可。後者多半是保本型的連動債，因為投資人一定要持有到期，才會百分百保本，投資人在購買前要考慮清楚，資金在5到7年中是否沒有其他用途，否則提前解約贖回，第一是債券價格一定不保本，第二是有可能被收提前贖回手續費。
連動債的各項收費要注意，連動債是一種「特定金錢信託」，會被收「信託管理費」，一開始購買時，一定有「申購手續費」，還有付給投資銀行的「通路服務費」等許多雜七雜八費用。雖然財管銀行間因為競爭，也有競價狀況，但各種手續費加總要5%左右，如果固定配息的連動債配息率2到3%，可能就不太划算。
今年投資市場，上半年走大多頭，但下半年狀況已明顯回檔。連動債產品因應市場走勢也開始修正。因應投資人開始保守，產品的「保本率」也越喊越高。
永豐銀行指出，因為連續走幾年的多頭，投資人變得很貪心，明年起可能無法再這麼貪心，市場波動會變的更大，不可能再像今年這般狂漲，投資人不管選什麼投資工具，可能僅能預期合理報酬，今年報酬率喊到100%以上的連動債，明年可能都不復見。

連動債 量身定做逐高利

連動債 量身定做逐高利
【聯合報╱記者孫中英／專題報導】
2007.11.15 02:14 am

想要用一定的本金，去賭高獲利率，或想投資基金無法投資到的標的？投資人可以選擇投資「連動債」（或稱結構債）產品，銀行財富管理大戶還可以主動要求投資標的，投資銀行會幫VIP「量身定做」。
一年銷售額 超過200億
連動債投資衍生性金融商品，投資風險頗高，主管機關至今不准銀行打廣告或發新聞稿。但在各大銀行財富管理部門中，連動債的銷售量緊追基金之後，大型壽險公司一年連動債保單銷售金額，早就超過200億元。
博弈到三金 都可以連結
投資市場連續走了幾年多頭，一向強調「保本」的連動債產品，早就不保本。今年連動債產品相當積極，從博弈、綠能到原物料、三金（黑金、白金、黃金），從羅傑斯、巴菲特到索羅斯，各種最夯的投資議題，甚至股神概念股，連動債都可連結投資。
利率連動債 適合保守型
要怎麼投資連動債，先看你是什麼型態的投資人，如果是保守型，市面上還是有低風險的連動債，例如連結到「利率指標」的連動債，就是超級保守連動債，投資年期可長達10年以上，投資前提以資金「保本」為前提，獲利則是長年固定配息。
銀行業者解釋，金融產品只要強調「保本」就要付出代價，因為投資資金要保本，資金運用能賺取報酬率的機會，就會降低很多，消費者自然不能預期獲利很高。
積極投資人 看下檔保護
如果是積極型投資人，銀行業目前推出短於4年期的連動債商品「滿坑滿谷」，這些連動債產品多是連結到股票型基金，或各種最熱門投資標的，例如法國巴黎銀行第3季推出的「農產品連動債」，投資時下最夯的小麥，只要「下檔保護」不跌破35%，最高獲利率可達126%。
銀行說，這些標榜高獲利的連動債投資期限多是4個月到1年，最大特色就是「不保本」。銀行多以「保本率多少」來銷售，例如保本率是60%，即本金100萬、最多保本60萬元。既然不用保本，就表示投資人可以「賭一賭」。
所以要投資連動債之前，第一要先知道保本、不保本。選了投資標的後，則要看「下檔保護」（downside protec-tion）是多少？所謂下檔保護，類似自己的停損點，即可以跌多深。
目前各連動債產品的下檔保護，從10%到40%不等。對投資人來說下檔保護「越深越好」，表示可以容忍的投資虧損越大。
例如投資連結到股價指數的連動債，只要進場投資的個股股價不跌破40% ，投資人就可拿回一定的報酬率。但如果股價跌破40%，因為產品不保本，最慘的狀況，會一直跌到谷底，投資人此時，可能只得認賠殺出。
有家本國銀行在最近推出連結到玉米，小麥、黃豆、大豆的連動債，下檔保護是10%，1年內，若投資標的沒有跌破10%、投資人可獲利4成。銀行說，投資人等於拿10元去賭40元的報酬率，但也可能什麼獲利都沒有。
目前各大財管銀行為避免「客訴」，多半會幫客戶把關，即訂出一個保本率，例如有些銀行只賣保本率在60%以上的連動債產品，免得客戶賠錢就找主管機關申訴。
具私募特色 可量身定做
連動債還有一個特色，就是「量身定做」。因為連動債有「私募」特色，而且投資門檻遠比基金高。在財管銀行投資連動債，最起碼要新台幣30萬或1萬美元，再加碼也是以一個單位10萬元起跳。只要幾個大戶湊一湊，金額達一定規模，就可向投資銀行包一支連動債。
目前「包」連動債的投資銀行專家，主要是歐系銀行，例如德意志、瑞士銀行、法國巴黎銀行，都是高手，每個月都對本土銀行推出多檔連動債。外銀業者說，有大戶投資連動債，一筆下單就是數百萬美元，有時候只要5到10個人就集資達上億資金，他們會透過理專向銀行表明，想要投資的標的或議題，銀行就會開始設計。
連動債多連結到最熱門話題，例如高收益貨幣如投資澳幣、紐幣、加幣的連動債，或各大「股票指數、期貨指數」，還有博奕型連動債、綠能連動債，上半年都熱過。下半年較熱議題，則有水資源和各式替代性能源連動債。
基金買不到 試試連動債
銀行業者說，許多基金投資不到的標的，可透過連動債來補這個缺口，這也是連動債在財管部門大熱的原因。例如中國概念熱時，就有連動債連結到2008奧運概念股；能源熱時，想投資國外的再生能源、太陽能公司股票，但在台灣買不到，銀行也可把標的包一包，做出一個「北歐股權連動債」。
也有連動債直接投資股神。例如連結到巴菲特最熱門的5支股票；市場也推出過連結到「羅傑斯、索羅斯、巴菲特」三大概念股的連動債。

布局高債信政府債 提升防禦力

布局高債信政府債 提升防禦力
【經濟日報╱記者白又仁／台北報導】
2007.11.15 02:14 am

全球股市11月再因次級房貸風暴大幅回檔，加上外界預估美國明年經濟成長將會趨緩，富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑．貝斯頓昨（14）日表示，投資組合若能納入防禦色彩濃厚的高債信等級政府債市，將可降低資產投資風險。
羅傑．貝斯頓表示，依美國抵押貸款銀行協會統計至9月底，以低收入戶、債信等級較差為主的次貸規模，僅占總房貸市場的13.6%，其中屬於浮動利率貸款的90天期延遲還款違約率攀至4.05%，但優質浮動利率貸款違約率仍處於0.34%的水準，未見顯著上升，顯示絕大部分房貸市場債信品質仍屬穩健。
雖然次貸風暴效應尚未平息，其連動的結構式商品出現跌價損失，造成許多金融企業面臨第三季財報鉅額虧損的命運，但在美國經濟減速的同時，其他經濟體卻有加速成長現象。
根據國際貨幣基金7月預估，中國今年經濟成長率預估高達11.2%，印度亦有9%以上的成長力道，這些來自開發中國家的強勁經濟動能，可望持續支撐全球經濟發展，維持高速成長基調，進而降低美國經濟面的影響。
不過，若從近期國際主要央行包括中國、澳洲、墨西哥、新加坡、瑞典等不約而同透過升息來抑制通膨來看，更顯示全球景氣仍然處於擴張階段。惟油價朝每桶100美元大關挺進以及中國股市漲幅已大，投資人須留意可能引發的通膨與股市泡沫風險。
至於最近兩次美國聯邦準備理事會（Fed）為穩定市場信心啟動連續降息舉措，則大幅強化市場預期心理，美元中長期貶值趨勢確立。
為防範匯率風險，富蘭克林投顧表示，可搭配非美元資產與美元資產，透過貨幣資產間的升貶互抵，並以全球化布局債市來達到獲利與避險雙重保障

波動劇烈 定期定額分散風險

波動劇烈 定期定額分散風險
【聯合報╱記者許韶芹／台北報導】
2007.11.15 02:14 am

資源基金火紅，不過投信法人提醒，資源基金波動劇烈，遇到原物料價格回檔時，基金淨值也會如瀑布般直線向下，申購此類基金的投資人心臟要強，建議最好以定期定額方式介入。
例如今年7月底、8月初美國次級房貸風暴引爆，全球股票慘遭錯殺，煉油產業、礦產類股、替代性能源產業全部難逃一劫，今年以來績效表現不賴的美林世界礦業基金、德盛德利全球資源產業、摩根富林明環球天然資源等基金，短短幾天淨值跌幅就將近一成左右，隨後淨值雖然快速反彈，但幾天的重挫，讓投資人面臨上沖下洗的震撼教育。
理財專家分析，國內投信宣傳資源基金時，大多打著環保、節能、全球暖化等趨勢，但絕大部分都是重押傳統能源產業，其他還有專門聚焦在礦業、黃金、水資源、農產品等的主題式基金。
理財專家解釋，資源基金大多不會投資原物料期貨商品，而是投資相關類股，當原物料商品因國際熱錢短線進出而巨幅波動時，相關企業的獲利、股價難免受到影響。
富蘭克林證券投顧資深襄理梁云菁認為，最近投資天然資源基金，要小心短線原物料價格漲高後的震盪風險。雖然原油期貨價格在美元走弱，還有供給面短缺的預期下，價格頻創新高，加上時序進入冬季，冬季取暖用油題材還是有發酵的可能性，預期第四季油價仍將維持高檔，但因油價投機氣氛日益高漲，短線獲利回吐賣壓不輕。
匯豐中華投信投資研究部協理朱挺豪表示，天然資源題材長線看好，但短線難免會有漲多拉回風險，建議穩健、保守型投資人，可採定期定額方式，分攤投資風險。另外，天然資源基金具有「易漲易跌」特性，不適合作為核心資產，建議投資人投資部位應控制在總投資金額的兩成以下。
也有業者分析，最近投信看好資源基金的市場大餅，一窩蜂募集，民眾跟風的同時，也要注意，現在進場，是否剛好買在高點？此外，基金投資產業別也必須注意，穩健型投資人應盡量避開重押某類型產業基金。