新興亞股 利多撐腰
【經濟日報╱記者張瀞文／台北報導】
2007.08.09 01:54 am
美國次等級房貸利空逐漸鈍化，基金業者建議，逢低可以承接歐洲與亞洲股市，尤其是新興亞股有多項利多題材，可望吸引資金再度進場。
美國次級房貸問題引發的全球股市修正幅度約達一成，市場風險趨避意識明顯升高。不過，寶源投顧發現，雖然外資最近調節新興亞洲股市，尤其是台股，但本土資金卻逆勢買進。
例如，上周南韓本土資金買超21億美元創下新高，泰國當地投資人也買超，印度本土基金也創下14個月來的買超新高。寶源投顧指出，因此，即使外資短線出走，但本土資金逢低承接，亞股波動幅度低於其他新興市場。
花旗環球證券報告，亞洲金融業投資抵押債權憑證（CDO）的比重較低。寶源投顧認為，美國次級房貸問題對亞洲金融業的影響程度預期有限，新興亞股又有返校需求、北京奧運題材升溫等利多，可望再度吸引內外資進場，拉回反而是良好進場時點。
至於歐洲股市，之前市場已先行整理，這波跌幅不大，甚至以橫向盤整代替下跌。ING投顧分析，歐洲長債殖利率在升息趨勢下走揚，但最近升勢逐漸放緩，使金融股、公用事業與不動產等利率敏感標的壓力漸褪。
ING投顧指出，歐元區經濟持續好轉，穩健成長態勢可望延續至明年。景氣正從出口往內需方向擴張，良好就業市場逐漸推升消費意願，進而改善零售銷售，加上企業增加資本支出、併購活動與盈餘成長上調，仍是歐股維繫多頭的主要素材。
ING投顧說，投資人或許不能期待歐股表現要像新興市場一樣亮麗，但歐股連續五年走多機率仍舊濃厚。不過，後續仍要觀察歐元匯價走勢及企業盈餘成長動能的續航力。
整體來看，ING投顧說，全球經濟仍穩健成長，現階段股價相對合理，可望支持歐元區股票表現。在投資組合中，如果適度納入本益比偏低的歐元區標的，可收穩健投資效果。
2007年8月9日
台股基金報酬高 不妨加碼
台股基金報酬高 不妨加碼
【聯合報╱記者許玉君、林韋任／台北報導】
2007.08.09 01:54 am
台股劇烈震盪，但投信業者統計發現，以各類基金三年年化報酬率計算，拿三成來投資台股基金，會比不投資台股的報酬率多出7.3%，建議投資人可適度加碼台股基金。
近日美股帶領全球股市上沖下洗，但貝萊德美林投資管理全球股票投資長博多爾（Bob Doll）昨天說，現在因為市場及投資人信心不足，短期內股市V型急速上漲的機會低，市場走勢可能較波動，但長期股市展望仍佳，預料標準普爾500指數今年可望有二位數的成長。
不過更多人關心，台股基金現在能買嗎？根據基金績效統計公司Lipper的資料，台股基金近三年的年化報酬率高達32.87%，遠高於全球型股票基金的16.25%，也比亞太區域基金的30.52%優異；若投資組合中，布局台股基金兩成的人，比沒有台股基金者多出4%的報酬，若布局三成，可多賺7.3%。
投信業者喊進台股基金，認為可在震盪期間找低點介入，業者甚至說：「現在買，擺到年底就對了！」
摩根富林明JF縱橫台商基金經理人魏如宏表示，這一波不是恐慌性賣壓，等修正後就會積蓄更龐大的上攻動能。
建弘全球台商基金經理人陳美智也認為，下半年將進入電子股傳統旺季，目前看來各電子大廠對下半年的營運及獲利都很看好，指數短期回檔後，下半年有機會繼續挑戰新高。
魏如宏說，台股終究要反映基本面，投資人要冷靜想想：「鴻海、台積電的企業獲利，會因次級房貸金融風暴而改變嗎？」
至於現在該如何布局？魏如宏認為，現在可布局全球或成熟國家，並搭配具成長爆發力的區域型（如亞洲），及單一新興國家（如台灣），掌握獲利契機。
陳美智表示，目前投資人仍過度恐慌，一旦全球股市不再反映次級房貸風暴，可視為底部浮現，就是進場買點。
英商寶源亞洲股票投資長Robin Parbrook認為，在台、韓、港等股市的近期修正後，股價更趨合理，配合第四季旺季效應以及提前反映的北京奧運題材，外資與內資可望再度進場亞洲，現在可逢低分批承接。
【聯合報╱記者許玉君、林韋任／台北報導】
2007.08.09 01:54 am
台股劇烈震盪，但投信業者統計發現，以各類基金三年年化報酬率計算，拿三成來投資台股基金，會比不投資台股的報酬率多出7.3%，建議投資人可適度加碼台股基金。
近日美股帶領全球股市上沖下洗，但貝萊德美林投資管理全球股票投資長博多爾（Bob Doll）昨天說，現在因為市場及投資人信心不足，短期內股市V型急速上漲的機會低，市場走勢可能較波動，但長期股市展望仍佳，預料標準普爾500指數今年可望有二位數的成長。
不過更多人關心，台股基金現在能買嗎？根據基金績效統計公司Lipper的資料，台股基金近三年的年化報酬率高達32.87%，遠高於全球型股票基金的16.25%，也比亞太區域基金的30.52%優異；若投資組合中，布局台股基金兩成的人，比沒有台股基金者多出4%的報酬，若布局三成，可多賺7.3%。
投信業者喊進台股基金，認為可在震盪期間找低點介入，業者甚至說：「現在買，擺到年底就對了！」
摩根富林明JF縱橫台商基金經理人魏如宏表示，這一波不是恐慌性賣壓，等修正後就會積蓄更龐大的上攻動能。
建弘全球台商基金經理人陳美智也認為，下半年將進入電子股傳統旺季，目前看來各電子大廠對下半年的營運及獲利都很看好，指數短期回檔後，下半年有機會繼續挑戰新高。
魏如宏說，台股終究要反映基本面，投資人要冷靜想想：「鴻海、台積電的企業獲利，會因次級房貸金融風暴而改變嗎？」
至於現在該如何布局？魏如宏認為，現在可布局全球或成熟國家，並搭配具成長爆發力的區域型（如亞洲），及單一新興國家（如台灣），掌握獲利契機。
陳美智表示，目前投資人仍過度恐慌，一旦全球股市不再反映次級房貸風暴，可視為底部浮現，就是進場買點。
英商寶源亞洲股票投資長Robin Parbrook認為，在台、韓、港等股市的近期修正後，股價更趨合理，配合第四季旺季效應以及提前反映的北京奧運題材，外資與內資可望再度進場亞洲，現在可逢低分批承接。
2007年8月8日
歐股硬底子 相對抗跌
歐股硬底子 相對抗跌
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
2007.08.08 03:29 am
歐洲企業第二季財報傳佳音，德盛安聯投信表示，歐洲經濟持續成長，企業獲利表現亮麗，且歐洲金融類股受到美股拖累有限，將是歐股未來回升的有利基礎。
投資人因擔憂抵押貸款市場虧損，將影響美國經濟成長，並增加企業借貸成本，歐股近期拉回修正。根據Lipper統計，道瓊歐洲50指數近一個月跌幅約6.2%，不過，歐股基金的績效平均跌幅在4.38%，表現相對抗跌。
8月初歐洲央行決定維持所有利率不變，關鍵利率保持在4%，歐盟統計局也公布，歐元區13國家的第一季度GDP較去年第四季增長0.7%，較去年同期則成長3.1%，並超出經濟學家的預期。
上周多家企業第二季財報紛紛傳出佳音，例如全球最大手機製造商Nokia第二季獲利超過一倍的成長幅度，激勵股價上揚至五年來高點。統計至8月3日，已公布第二季財報的33家道瓊歐洲50(Dow Jones Stoxx50)指數成員中，已有25家超越市場分析師預期。
受美國次級房貸風暴影響，德國IKB工業銀行8月初傳出旗下基金出現危機，但德國央行行長Axel Weber對外表示，整體而言，德國銀行投資於美國房地產的資金有限，且主要集中於信用良好的投資，德國銀行業受到美國次級房貸風波影響，將相當有限。
德國最大銀行－德意志銀行公布的財報，也讓市場目光為之一亮。德意志銀行第二季獲利成長高達31%，此外，歐洲其他地區的金融股也是佳績頻傳，包括瑞士信貸第二季獲利奪下全球投資銀行之冠，淨收入成長達48%；法國巴黎銀行第二季獲利則上揚20%。
德盛安聯投信認為，不論是德意志銀行與瑞士信貸財報表現都較美國七大投資銀行來得佳，由此可見，歐洲金融股體質仍相當強健，預料此次受美國次級房貸影響將非常有限。
德盛安聯投信指出，歐股這波回檔修正，源於投資人恐慌及獲利了結，但在總體經濟穩健增長及企業獲利成長的有利基礎下，後市多頭仍然可期。
不過，歐洲央行行長特里榭曾表示，歐洲央行仍高度警惕歐元地區的「物價風險」，因此9月6日下屆利率會議是否仍升息，將是後市觀察重點。
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
2007.08.08 03:29 am
歐洲企業第二季財報傳佳音，德盛安聯投信表示，歐洲經濟持續成長，企業獲利表現亮麗，且歐洲金融類股受到美股拖累有限，將是歐股未來回升的有利基礎。
投資人因擔憂抵押貸款市場虧損，將影響美國經濟成長，並增加企業借貸成本，歐股近期拉回修正。根據Lipper統計，道瓊歐洲50指數近一個月跌幅約6.2%，不過，歐股基金的績效平均跌幅在4.38%，表現相對抗跌。
8月初歐洲央行決定維持所有利率不變，關鍵利率保持在4%，歐盟統計局也公布，歐元區13國家的第一季度GDP較去年第四季增長0.7%，較去年同期則成長3.1%，並超出經濟學家的預期。
上周多家企業第二季財報紛紛傳出佳音，例如全球最大手機製造商Nokia第二季獲利超過一倍的成長幅度，激勵股價上揚至五年來高點。統計至8月3日，已公布第二季財報的33家道瓊歐洲50(Dow Jones Stoxx50)指數成員中，已有25家超越市場分析師預期。
受美國次級房貸風暴影響，德國IKB工業銀行8月初傳出旗下基金出現危機，但德國央行行長Axel Weber對外表示，整體而言，德國銀行投資於美國房地產的資金有限，且主要集中於信用良好的投資，德國銀行業受到美國次級房貸風波影響，將相當有限。
德國最大銀行－德意志銀行公布的財報，也讓市場目光為之一亮。德意志銀行第二季獲利成長高達31%，此外，歐洲其他地區的金融股也是佳績頻傳，包括瑞士信貸第二季獲利奪下全球投資銀行之冠，淨收入成長達48%；法國巴黎銀行第二季獲利則上揚20%。
德盛安聯投信認為，不論是德意志銀行與瑞士信貸財報表現都較美國七大投資銀行來得佳，由此可見，歐洲金融股體質仍相當強健，預料此次受美國次級房貸影響將非常有限。
德盛安聯投信指出，歐股這波回檔修正，源於投資人恐慌及獲利了結，但在總體經濟穩健增長及企業獲利成長的有利基礎下，後市多頭仍然可期。
不過，歐洲央行行長特里榭曾表示，歐洲央行仍高度警惕歐元地區的「物價風險」，因此9月6日下屆利率會議是否仍升息，將是後市觀察重點。
歷史經驗》股災後募基金 績效更優
歷史經驗》股災後募基金 績效更優
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
2007.08.08 03:29 am
自7月19日以來，美國次級房貸事件愈演愈烈，全球股市震盪幅度加大，漲跌難料，投資人信心也受到影響。然而根據統計，在股災修正後募集的基金，常因進場時股價已經過整理，表現反而容易打敗同類型基金。
摩根富林明投信總經理侯明甫表示，這波全球股市回檔，是由美國次級房貸問題引發，但此一金融事件引發層面雖廣，實質影響卻不深，部分金融產業或投資人即使受傷，但程度應不嚴重，待心理因素調整後應可回歸基本面。而根據歷史經驗，投信公司在過去幾次股災結束前後募集的基金，多有較大盤或同類型基金更出色的表現，顯見「低點進場更能掌握上漲行情」。
若不包括今年表現，自2002年以來MSCI世界指數出現三次比較大的回檔。首先是2002年第三季，由美國世界通訊（World-Com）財務弊案掀起全球股災，低點出現在2002年10月，若計算3月高點到10月低點跌幅，超過30%。
第二次則出現在2005年第二季，原因是美國聯邦準備理事會（Fed）加速升息、油價飆高引發全球股市回檔，但回檔幅度僅在6%、7%，低點出現在2005年5月；第三次則是在2006年第二季，是由漲太多的金磚三國引爆，新興市場重挫20%至30%，低點出現在2006年6月，當時投資人信心重挫，悲觀氣氛瀰漫，台股也下挫到6,200多點。
根據理柏資訊（Lipper）統計，在前述三次股災後兩個月內募集成立的基金，在絕對報酬或相對報酬與同類型基金平均比較方面，都有亮麗表現。若排除債券及平衡型基金，總共有七檔不同類型的股票或組合型基金在股災後募集成立，成立以來均有不錯報酬。
其中富鼎亞美、第一富蘭克林第一富、滙豐歐洲精典組合、寶來全球新興市場精選組合、元大泛歐成長基金報酬率均打敗同類型基金平均值；保誠印度、摩根富林明新興35基金的報酬率雖然與市場平均相去不遠，但因進場時買在低點，享有與同類基金相比較低的波動度，也有一定程度的受惠。
【經濟日報╱記者徐慧君／台北報導】
2007.08.08 03:29 am
自7月19日以來，美國次級房貸事件愈演愈烈，全球股市震盪幅度加大，漲跌難料，投資人信心也受到影響。然而根據統計，在股災修正後募集的基金，常因進場時股價已經過整理，表現反而容易打敗同類型基金。
摩根富林明投信總經理侯明甫表示，這波全球股市回檔，是由美國次級房貸問題引發，但此一金融事件引發層面雖廣，實質影響卻不深，部分金融產業或投資人即使受傷，但程度應不嚴重，待心理因素調整後應可回歸基本面。而根據歷史經驗，投信公司在過去幾次股災結束前後募集的基金，多有較大盤或同類型基金更出色的表現，顯見「低點進場更能掌握上漲行情」。
若不包括今年表現，自2002年以來MSCI世界指數出現三次比較大的回檔。首先是2002年第三季，由美國世界通訊（World-Com）財務弊案掀起全球股災，低點出現在2002年10月，若計算3月高點到10月低點跌幅，超過30%。
第二次則出現在2005年第二季，原因是美國聯邦準備理事會（Fed）加速升息、油價飆高引發全球股市回檔，但回檔幅度僅在6%、7%，低點出現在2005年5月；第三次則是在2006年第二季，是由漲太多的金磚三國引爆，新興市場重挫20%至30%，低點出現在2006年6月，當時投資人信心重挫，悲觀氣氛瀰漫，台股也下挫到6,200多點。
根據理柏資訊（Lipper）統計，在前述三次股災後兩個月內募集成立的基金，在絕對報酬或相對報酬與同類型基金平均比較方面，都有亮麗表現。若排除債券及平衡型基金，總共有七檔不同類型的股票或組合型基金在股災後募集成立，成立以來均有不錯報酬。
其中富鼎亞美、第一富蘭克林第一富、滙豐歐洲精典組合、寶來全球新興市場精選組合、元大泛歐成長基金報酬率均打敗同類型基金平均值；保誠印度、摩根富林明新興35基金的報酬率雖然與市場平均相去不遠，但因進場時買在低點，享有與同類基金相比較低的波動度，也有一定程度的受惠。
2007年8月7日
美元不振 歐元日圓勁升
美元不振 歐元日圓勁升
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
2007.08.07 03:00 am
受到外資和油款匯出影響，昨天新台幣兌美元匯率續呈貶值走勢，終場以1美元兌32.888收盤，貶值1.7分，成交量則萎縮至11.41億美元。
市場人士表示，昨天新台幣兌美元匯率以32.770開出後，受台股早盤重挫，外資和油款匯出影響，台幣一路走低，盤中一度摜破32.900 整數價位，下殺至32.920低價，貶值4.9分。
但大型商銀交易員強調，隨著台幣貶破32.900價位，出口商即進場大舉拋匯，使台幣獲支撐。
午盤以後，因外資在台股賣超154億元後即匯出，加上油款匯出金額亦相當可觀，尾盤台幣再度貶破32.900，但中央銀行隨即進場拉抬，終場以32.888作收。
美國次級房貸問題可能擴散，國際美元挫低，日圓則強勁反彈；市場人士稱，昨天自1美元兌119.15，強勁飆升至117.70高價；同時，歐元也強勁走升，自1歐元兌1.3688美元，上揚至1.3814高價。交易員分析，因美國上周五公布的非農業就業人口數字不佳，使歐元、日圓等對美元走揚，市場預期，Fed最快年底、最慢明年初就會開始降息，致美元走軟。
【聯合報╱記者羅兩莎／台北報導】
2007.08.07 03:00 am
受到外資和油款匯出影響，昨天新台幣兌美元匯率續呈貶值走勢，終場以1美元兌32.888收盤，貶值1.7分，成交量則萎縮至11.41億美元。
市場人士表示，昨天新台幣兌美元匯率以32.770開出後，受台股早盤重挫，外資和油款匯出影響，台幣一路走低，盤中一度摜破32.900 整數價位，下殺至32.920低價，貶值4.9分。
但大型商銀交易員強調，隨著台幣貶破32.900價位，出口商即進場大舉拋匯，使台幣獲支撐。
午盤以後，因外資在台股賣超154億元後即匯出，加上油款匯出金額亦相當可觀，尾盤台幣再度貶破32.900，但中央銀行隨即進場拉抬，終場以32.888作收。
美國次級房貸問題可能擴散，國際美元挫低，日圓則強勁反彈；市場人士稱，昨天自1美元兌119.15，強勁飆升至117.70高價；同時，歐元也強勁走升，自1歐元兌1.3688美元，上揚至1.3814高價。交易員分析，因美國上周五公布的非農業就業人口數字不佳，使歐元、日圓等對美元走揚，市場預期，Fed最快年底、最慢明年初就會開始降息，致美元走軟。
海外基金爆贖回潮 新興市場該逃命？專家說不急！
海外基金爆贖回潮 新興市場該逃命？專家說不急！
魏喬怡/台北報導 工商時報
新興市場逃命波來了嗎？目前只有台灣投資人嚇得「皮皮挫」，從全球資金流向來看，七月份並無大量由新興市場流出的現象，賣方主要是以獲利了結為主，國際資金仍持續流入新興市場。
匯豐中華：資金動能仍優
匯豐中華投信指出，新興市場基金雖於七月底出現資金流出，但七月份整體資金動能仍優於六月份。從七月二六日到八月一日止，三大新興市場的共同基金只有流出五．九億美元。相較今年三月一日到三月七日高達六三．六億美元的資金流出，以及去年五月十八日到五月二四日期間三七．五億美元的淨流出，此次資金撤出的力道輕微許多，顯見投資人對新興市場尚沒有大量贖回的意願。
摩根富林明：中線仍看好
摩根富林明投信總經理侯明甫認為，在全球資金充沛、企業獲利強勁的環境下，要說新興市場轉空頭還太早！許多人擔憂近期美股再度下挫，美國次級房貸問題會擴大，將使得新興市場連帶反轉，但侯明甫認為新興市場基本面未改變，中長線仍看好。侯明甫不認為次級房貸風暴有大家想像的嚴重，年底前應可平息。就像遛狗理論中所述，當市場一片悲觀時就是進場時機，侯明甫觀察到像巴菲特已開始逆勢加碼抵押債券，倫敦金融時報也報導出近日已有禿鷹出現，開始大撿便宜收購低價的抵押債商品。而花旗昨日出的報告中也指出，就中長期而言，全球金融條件仍屬中性，加上企業獲利強勁、新興市場經濟體質改善，這一波的市場修正對全球經濟成長影響有限，未來將再回歸正常軌道。
貝萊德美林：居投資核心
貝萊德美林投資管理指出，全球金流已與以往大相逕庭。對美國的興趣是債多於股、在股票市場的投資興趣是新興市場多於全球市場，新興市場已成為資金追逐的核心市場，長線看來新興市場已成為穩定世界的新力量，也必將成為投資組合的核心資產。
魏喬怡/台北報導 工商時報
新興市場逃命波來了嗎？目前只有台灣投資人嚇得「皮皮挫」，從全球資金流向來看，七月份並無大量由新興市場流出的現象，賣方主要是以獲利了結為主，國際資金仍持續流入新興市場。
匯豐中華：資金動能仍優
匯豐中華投信指出，新興市場基金雖於七月底出現資金流出，但七月份整體資金動能仍優於六月份。從七月二六日到八月一日止，三大新興市場的共同基金只有流出五．九億美元。相較今年三月一日到三月七日高達六三．六億美元的資金流出，以及去年五月十八日到五月二四日期間三七．五億美元的淨流出，此次資金撤出的力道輕微許多，顯見投資人對新興市場尚沒有大量贖回的意願。
摩根富林明：中線仍看好
摩根富林明投信總經理侯明甫認為，在全球資金充沛、企業獲利強勁的環境下，要說新興市場轉空頭還太早！許多人擔憂近期美股再度下挫，美國次級房貸問題會擴大，將使得新興市場連帶反轉，但侯明甫認為新興市場基本面未改變，中長線仍看好。侯明甫不認為次級房貸風暴有大家想像的嚴重，年底前應可平息。就像遛狗理論中所述，當市場一片悲觀時就是進場時機，侯明甫觀察到像巴菲特已開始逆勢加碼抵押債券，倫敦金融時報也報導出近日已有禿鷹出現，開始大撿便宜收購低價的抵押債商品。而花旗昨日出的報告中也指出，就中長期而言，全球金融條件仍屬中性，加上企業獲利強勁、新興市場經濟體質改善，這一波的市場修正對全球經濟成長影響有限，未來將再回歸正常軌道。
貝萊德美林：居投資核心
貝萊德美林投資管理指出，全球金流已與以往大相逕庭。對美國的興趣是債多於股、在股票市場的投資興趣是新興市場多於全球市場，新興市場已成為資金追逐的核心市場，長線看來新興市場已成為穩定世界的新力量，也必將成為投資組合的核心資產。
2007年8月6日
分散投資債券 衝高報酬率
分散投資債券 衝高報酬率
【經濟日報╱記者陳芝艷／台北報導】
2007.08.06 01:57 am
美國次級房貸風暴引起全球股市劇烈震盪，對退休族來說，除了股市以外，把部分資金投資在債券才能分散風險，不過債券過去給人的印象，報酬多半僅能打敗定存，但投顧指出，如果分散投資地區，除了風險低的成熟國家政府債，再納入巴西、印尼、泰國、波蘭等新興國家債券，報酬率都機會達到兩位數，不輸股票投資。
許多財務專家談到退休理財時都會強調資產配置的重要，尤其這次全球股市出現大回檔，富蘭克林投顧指出，展望美國景氣逐漸邁入高原緩步成長格局，金融市場的波動性勢必加劇，投資組合中納入債券基金將更形重要。
投顧指出，受美國次級房貸影響，高等級的政府債券因為債信品質高和價格波動低的特性，多能在股市回檔期間吸引國際資金進駐，減緩資產組合下跌風險，穩固整體資產價值。不過除了布局風險低的政府債以外，如果把觸角延伸至全球，透過金融產品的創新及多樣化，有機會創造出更令人滿意的投資績效。
以摩根大通債券指數中的成份債券「巴西」為例，彭博資訊計至今年6月30日止，若包含債息及資本利得，過去一年巴西里拉計價債券報酬率達43.74%，但如果兌換成美元計價，報酬率更提高至61.52%，其中的差距即是受惠匯兌收益，其他諸如印尼、泰國、波蘭等新興國家的債券指數，過去一年美元計價的報酬率至少有兩成以上。當然也有表現較差的債市，例如日本債券指數美元計價跌幅即達5.79%。
投顧指出，透過主動且精準的挑選，退休族還是可以替自己的債券投資增添不少績效。由於利率與匯率存在正向關係，導致債券資本利得和匯兌收益互相抵銷，如果退休族投資債券時僅重押在單一市場，債券的報酬可能會被匯率侵蝕掉。
不過如果透過債券投資多元配置，不但可以隔離出僅獲取匯兌收益的機會，也可以避免弱勢貨幣抵銷報酬率，也就是可以靠投資不同地區的債券市場，來兼顧債息收益、債券資本利得及匯兌收益。
【經濟日報╱記者陳芝艷／台北報導】
2007.08.06 01:57 am
美國次級房貸風暴引起全球股市劇烈震盪，對退休族來說，除了股市以外，把部分資金投資在債券才能分散風險，不過債券過去給人的印象，報酬多半僅能打敗定存，但投顧指出，如果分散投資地區，除了風險低的成熟國家政府債，再納入巴西、印尼、泰國、波蘭等新興國家債券，報酬率都機會達到兩位數，不輸股票投資。
許多財務專家談到退休理財時都會強調資產配置的重要，尤其這次全球股市出現大回檔，富蘭克林投顧指出，展望美國景氣逐漸邁入高原緩步成長格局，金融市場的波動性勢必加劇，投資組合中納入債券基金將更形重要。
投顧指出，受美國次級房貸影響，高等級的政府債券因為債信品質高和價格波動低的特性，多能在股市回檔期間吸引國際資金進駐，減緩資產組合下跌風險，穩固整體資產價值。不過除了布局風險低的政府債以外，如果把觸角延伸至全球，透過金融產品的創新及多樣化，有機會創造出更令人滿意的投資績效。
以摩根大通債券指數中的成份債券「巴西」為例，彭博資訊計至今年6月30日止，若包含債息及資本利得，過去一年巴西里拉計價債券報酬率達43.74%，但如果兌換成美元計價，報酬率更提高至61.52%，其中的差距即是受惠匯兌收益，其他諸如印尼、泰國、波蘭等新興國家的債券指數，過去一年美元計價的報酬率至少有兩成以上。當然也有表現較差的債市，例如日本債券指數美元計價跌幅即達5.79%。
投顧指出，透過主動且精準的挑選，退休族還是可以替自己的債券投資增添不少績效。由於利率與匯率存在正向關係，導致債券資本利得和匯兌收益互相抵銷，如果退休族投資債券時僅重押在單一市場，債券的報酬可能會被匯率侵蝕掉。
不過如果透過債券投資多元配置，不但可以隔離出僅獲取匯兌收益的機會，也可以避免弱勢貨幣抵銷報酬率，也就是可以靠投資不同地區的債券市場，來兼顧債息收益、債券資本利得及匯兌收益。
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