獲利了結現賣壓 投信：新興市場勿追高
【經濟日報／記者徐慧君／台北報導】
2007.05.16 02:10 am
隨著多數新興市場再度站上新高，投信法人指出，因憂心景氣惡化的避險心態升高，投資人獲利了結心態濃厚，可能削弱新興市場資金流量，建議投資人現階段不要追高，逢低再介入新興市場。
「近期新興股市確實稍作休息」，富蘭克林證券投顧回顧過去一周新興市場的表現，不難發現邁入第五年多頭漲勢的新興股市，近期確有稍作休息的跡象。
以消息面而言，富蘭克林證券投顧表示，雖然拉丁美洲及新興亞洲股市在巴西及韓國帶動下，上周共同亮麗上漲，但高盛證券調降俄羅斯能源產業投資評等，卻使能源類股跌幅較深，輔以銅及鎳價走跌，拖累了波蘭礦業大廠KGHM及俄羅斯最大礦業公司諾里爾斯克鎳（Norilsk Nickel）回檔修正，拖累新興歐洲表現。
富蘭克林證券投顧表示，新興市場股市今年以來屢創新高，近期在指數處於歷史高點的情況下，獲利了結賣壓陸續湧現，短線上雖然難脫高檔震盪格局，然而就市場漲跌循環而言，誠屬自然。
但若就基本面來看，全球新興市場經濟及企業獲利成長動能穩健，且內需增溫的趨勢明確，配合債信升等、降息、企業併購及公開發行熱烈等題材面利多，股市自然具備延續多頭行情的實力。
摩根士丹利證券於上月底，將今年底新興市場指數的目標價位調升8.2%，也是著眼於獲利成長強勁且價值面合理的論調。
2007年5月16日
垃圾債券太火 小心燙手
垃圾債券太火 小心燙手
【經濟日報／編譯劉道捷／彭博資訊十五日電】
2007.05.16 02:10 am
投資專家說，從來沒有這麼多人在垃圾債券上賺到這麼多錢過，這點卻讓人擔心垃圾債券市場即將崩盤。
專家認為，美國高收益、高風險的垃圾債券市場十分熱絡，出現明顯的泡沫跡象，垃圾債券與政府公債殖利率的比值降到逼近歷史新低，風險最高的垃圾債券銷售額比去年同期暴增39%，負債增加速度比盈餘成長率快，經濟成長率又降到五年來的最低點，全都讓人憂心忡忡。
管理107億美元基金、十年來績效超越同儕的魯米斯債券基金（Loomis Sayles Bond Fund）經理人范斯說，他對市場從來沒有覺得這麼緊張過。根據理柏公司的資料，過去十年，他管理的基金平均報酬率為9.91%，是45檔同類基金中績效最好的基金。
高收益債券研究業者傅維公司（FridsonVision）主管傅利森與惠譽信評公司危機處理研究部總經理費德都表示，垃圾債券熱銷，加上融資併購金額創下3,660億美元的紀錄，可能為垃圾債券投資人帶來最可怕的空頭市場。
2002年垃圾債券市場上次暴跌時，倒債金額高達1,660億美元，美林公司高收益債券指數大約下跌了2%，垃圾債券與政府票券利差升到11.2個百分點的最高紀錄。
傅利森指出，垃圾債券下跌風險可能很嚴重。未來幾年，倒債率可能升到或超過2002年世界通訊、艾得菲亞紛紛申請破產保護時的水準。
穆迪投資服務公司表示，今年以來，大約有1.5%的垃圾債券倒債，比率幾乎接近十年來的最低點。
32年前創立私募基金湯瑪斯李合夥公司（Thomas H. Lee Partners）、去年才交卸主管職務的湯瑪斯．李說，目前幾乎沒有垃圾債券倒債，大家都知道這種情形不可能永久維持。
他說，經濟狀況變壞時，倒債率會從1%飆升到9%。
巴克萊資本公司（Barclays Capital）指出，今年以來發行的垃圾債券中，超過一半是為了支付融資併購與併購案所需資金，因為資金太寬鬆，太容易募集，投資人首次同意利息可以用現金或額外的垃圾債券支付。
紐約大學財務學教授歐特曼說，這種情形是企業財務長的樂土，財務長都快樂的不得了，而且借貸狀況促使他們提高融資比率。
【經濟日報／編譯劉道捷／彭博資訊十五日電】
2007.05.16 02:10 am
投資專家說，從來沒有這麼多人在垃圾債券上賺到這麼多錢過，這點卻讓人擔心垃圾債券市場即將崩盤。
專家認為，美國高收益、高風險的垃圾債券市場十分熱絡，出現明顯的泡沫跡象，垃圾債券與政府公債殖利率的比值降到逼近歷史新低，風險最高的垃圾債券銷售額比去年同期暴增39%，負債增加速度比盈餘成長率快，經濟成長率又降到五年來的最低點，全都讓人憂心忡忡。
管理107億美元基金、十年來績效超越同儕的魯米斯債券基金（Loomis Sayles Bond Fund）經理人范斯說，他對市場從來沒有覺得這麼緊張過。根據理柏公司的資料，過去十年，他管理的基金平均報酬率為9.91%，是45檔同類基金中績效最好的基金。
高收益債券研究業者傅維公司（FridsonVision）主管傅利森與惠譽信評公司危機處理研究部總經理費德都表示，垃圾債券熱銷，加上融資併購金額創下3,660億美元的紀錄，可能為垃圾債券投資人帶來最可怕的空頭市場。
2002年垃圾債券市場上次暴跌時，倒債金額高達1,660億美元，美林公司高收益債券指數大約下跌了2%，垃圾債券與政府票券利差升到11.2個百分點的最高紀錄。
傅利森指出，垃圾債券下跌風險可能很嚴重。未來幾年，倒債率可能升到或超過2002年世界通訊、艾得菲亞紛紛申請破產保護時的水準。
穆迪投資服務公司表示，今年以來，大約有1.5%的垃圾債券倒債，比率幾乎接近十年來的最低點。
32年前創立私募基金湯瑪斯李合夥公司（Thomas H. Lee Partners）、去年才交卸主管職務的湯瑪斯．李說，目前幾乎沒有垃圾債券倒債，大家都知道這種情形不可能永久維持。
他說，經濟狀況變壞時，倒債率會從1%飆升到9%。
巴克萊資本公司（Barclays Capital）指出，今年以來發行的垃圾債券中，超過一半是為了支付融資併購與併購案所需資金，因為資金太寬鬆，太容易募集，投資人首次同意利息可以用現金或額外的垃圾債券支付。
紐約大學財務學教授歐特曼說，這種情形是企業財務長的樂土，財務長都快樂的不得了，而且借貸狀況促使他們提高融資比率。
2007年5月15日
陸股 美股多頭最大變數
陸股 美股多頭最大變數
【經濟日報／記者徐慧君／台北報導】
2007.05.15 02:22 am
從去年以來就一直被看衰的美國股市，即使近期發布的經濟數據多半不利股市，但指數依舊「驚驚漲」。投信業者表示，目前最大的變數是中國大陸股市，未來中國市場需求若不如預期，全球股市多頭可能因而畫下句點，屆時美國也不能倖免。
美國聯邦準備會（Fed）去年下半年起暫停降息，市場即預期美國已走了七年的多頭行情，將在今年結束，經濟成長力道可能走軟。
然而，即使美國有某些經濟數據表現並不好，次級房貸問題至今也尚未解決，美國股市卻持續逆勢上揚。2月股災後，美股從3月14日的低點11,939點一路攀高，上周五（11）日收在13,369點，不到兩個月的時間，上漲近1,500點。
「現在投資人只看得到利多，對既有利空視而不見」，復華投信傳家二號基金經理人皮海婷指出，次級房貸問題至今仍未解決，上周國際購物中心協會（ICSC）公布的4月零售銷售意外減少2.4%，其中營收未達預期家數高達八成、創下新高，4月零售銷售較前月減少0.2%，4月生產者物價指數月增率0.7%、低於前期的1.0%，其實是經濟走軟的徵兆，市場卻認為疲弱的數據可能刺激Fed降息，反而以利多視之，美股隔日大漲。
投資人心態為何趨於樂觀，皮海婷認為，主要是前幾年原物料以及原油大漲，不少國家從中賺了大錢，積極進行投資理財。今年原物料行情走弱下，資金大幅由油元、新興市場流出，拉高了國際資金水位，屬於良性資金循環，美國股市也跟著受惠。
至於這樣的資金循環什麼時候會步入尾聲？皮海婷認為，導火線可能來自中國股市，今年2月底的全球修正起火點就在中國，投資人已體會到到中國對全球市場的影響力。
全球投資人對中國市場的內需消費與原物料需求現在仍寄予厚望，未來若中國的需求不如預期，對全球投資人信心無疑是一記當頭棒喝，資金量能也將受到衝擊。
短線而言，群益投信指出，近來美國股巿在企業財報優異下持續震盪走高，雖然市場解讀疲弱的經濟數據可能帶來較高的降息預期，但是群益投信認為本周將公布的通膨才是目前的觀察重點，若通膨可持續走低，將有助於提高巿場降息的預期，道瓊工業指數將可望測試13,500點的關卡。
【經濟日報／記者徐慧君／台北報導】
2007.05.15 02:22 am
從去年以來就一直被看衰的美國股市，即使近期發布的經濟數據多半不利股市，但指數依舊「驚驚漲」。投信業者表示，目前最大的變數是中國大陸股市，未來中國市場需求若不如預期，全球股市多頭可能因而畫下句點，屆時美國也不能倖免。
美國聯邦準備會（Fed）去年下半年起暫停降息，市場即預期美國已走了七年的多頭行情，將在今年結束，經濟成長力道可能走軟。
然而，即使美國有某些經濟數據表現並不好，次級房貸問題至今也尚未解決，美國股市卻持續逆勢上揚。2月股災後，美股從3月14日的低點11,939點一路攀高，上周五（11）日收在13,369點，不到兩個月的時間，上漲近1,500點。
「現在投資人只看得到利多，對既有利空視而不見」，復華投信傳家二號基金經理人皮海婷指出，次級房貸問題至今仍未解決，上周國際購物中心協會（ICSC）公布的4月零售銷售意外減少2.4%，其中營收未達預期家數高達八成、創下新高，4月零售銷售較前月減少0.2%，4月生產者物價指數月增率0.7%、低於前期的1.0%，其實是經濟走軟的徵兆，市場卻認為疲弱的數據可能刺激Fed降息，反而以利多視之，美股隔日大漲。
投資人心態為何趨於樂觀，皮海婷認為，主要是前幾年原物料以及原油大漲，不少國家從中賺了大錢，積極進行投資理財。今年原物料行情走弱下，資金大幅由油元、新興市場流出，拉高了國際資金水位，屬於良性資金循環，美國股市也跟著受惠。
至於這樣的資金循環什麼時候會步入尾聲？皮海婷認為，導火線可能來自中國股市，今年2月底的全球修正起火點就在中國，投資人已體會到到中國對全球市場的影響力。
全球投資人對中國市場的內需消費與原物料需求現在仍寄予厚望，未來若中國的需求不如預期，對全球投資人信心無疑是一記當頭棒喝，資金量能也將受到衝擊。
短線而言，群益投信指出，近來美國股巿在企業財報優異下持續震盪走高，雖然市場解讀疲弱的經濟數據可能帶來較高的降息預期，但是群益投信認為本周將公布的通膨才是目前的觀察重點，若通膨可持續走低，將有助於提高巿場降息的預期，道瓊工業指數將可望測試13,500點的關卡。
REITs搭配債券 賺得安穩
REITs搭配債券 賺得安穩
【經濟日報／記者徐慧君／台北報導】
2007.05.15 02:22 am
買不起房子就買REITs！沒錯，這股REITs熱潮席捲東西方，也使不動產證券化基金成為最火紅的商品。香港第一檔REITs基金—香港領匯基金2005年底甫上市，即造成超額認購19倍的熱潮，富比世（Forbes）全球第38名富豪李兆基砸下港幣709億元申購；國際私募基金黑石集團（Blackstone Group）更以390億美元的歷史天價收購美國最大商用不動產管理公司（Equity Office Property, EOP）。在全球瘋狂REITs的同時，當一位理性的投資人，才能在搶搭REITs上漲契機下，避開漲多可能回檔的風險。
不動產投資信託基金（REITs）在國內熱度不減。根據統計，到今年4月底，國內共有六檔不動產證券化型基金，投資區域包括北美、亞太以及全球等，在未來半年內，可望陸續進場的有群益全球不動產平衡基金、元大全球地產建設基金、台壽保亞太不動產證券化基金、台新全球不動產證券化基金、復華全球資產證券化基金、建弘優利全球不動產證券化基金等，預計僅台灣市場，就可為REITs帶來近700億元的資金動能，需求熱烈。
「投資人常忽略REITs的投資風險」，群益投信國際部經理許哲崑指出，全球REITs市場日前受到美國次級房貸違約率提高的波及，股價曾一度重挫，但在迅速消化利空後，雖已回到正常軌道上發展，卻也提醒了投資人風險的存在。在過去四年REITs平均漲幅超過三成下，空手投資人該如何安全及聰明地介入REITs市場？許哲崑建議，除了採全球布局方式分散風險外，搭配債券的平衡配置也是方法之一。
目前國內REITs基金的投資區域選擇性雖多，但基金類型多以股票型為主。許哲崑表示，雖然REITs多頭態勢並未改變，但先前累積的漲幅卻隱含修正的風險。基於降低風險考量，若不動產證券化基金在商品設計上能多輔以加入債市的方式來因應，就能在REITs修正時，提供下檔的保護。
根據群益投信統計過去五年，股票、債券、REITs、股票加債券與REITs加債券等不同的資產表現發現，單純投資REITs的年化報酬率，雖然在這五類資產中最高，但高波動率在這五類資產中也僅次於股票。研究發現，若在REITs中放進一部分債券，REITs加債券的資產組合年化報酬率為14%，不僅高於股票加債券，其年化標準差僅7.32%，也較股債組合低。
根據國內法規規定，純REITs基金在不動產證券化商品持有比率須在七成以上，波動風險偏高。因此許哲崑建議投資人，選擇透過REITs搭配債券的平衡配置，不但可參與REITs上漲的投資收益，萬一在REITs修正時，亦可提供下檔保護，以享有穩健收益。
【經濟日報／記者徐慧君／台北報導】
2007.05.15 02:22 am
買不起房子就買REITs！沒錯，這股REITs熱潮席捲東西方，也使不動產證券化基金成為最火紅的商品。香港第一檔REITs基金—香港領匯基金2005年底甫上市，即造成超額認購19倍的熱潮，富比世（Forbes）全球第38名富豪李兆基砸下港幣709億元申購；國際私募基金黑石集團（Blackstone Group）更以390億美元的歷史天價收購美國最大商用不動產管理公司（Equity Office Property, EOP）。在全球瘋狂REITs的同時，當一位理性的投資人，才能在搶搭REITs上漲契機下，避開漲多可能回檔的風險。
不動產投資信託基金（REITs）在國內熱度不減。根據統計，到今年4月底，國內共有六檔不動產證券化型基金，投資區域包括北美、亞太以及全球等，在未來半年內，可望陸續進場的有群益全球不動產平衡基金、元大全球地產建設基金、台壽保亞太不動產證券化基金、台新全球不動產證券化基金、復華全球資產證券化基金、建弘優利全球不動產證券化基金等，預計僅台灣市場，就可為REITs帶來近700億元的資金動能，需求熱烈。
「投資人常忽略REITs的投資風險」，群益投信國際部經理許哲崑指出，全球REITs市場日前受到美國次級房貸違約率提高的波及，股價曾一度重挫，但在迅速消化利空後，雖已回到正常軌道上發展，卻也提醒了投資人風險的存在。在過去四年REITs平均漲幅超過三成下，空手投資人該如何安全及聰明地介入REITs市場？許哲崑建議，除了採全球布局方式分散風險外，搭配債券的平衡配置也是方法之一。
目前國內REITs基金的投資區域選擇性雖多，但基金類型多以股票型為主。許哲崑表示，雖然REITs多頭態勢並未改變，但先前累積的漲幅卻隱含修正的風險。基於降低風險考量，若不動產證券化基金在商品設計上能多輔以加入債市的方式來因應，就能在REITs修正時，提供下檔的保護。
根據群益投信統計過去五年，股票、債券、REITs、股票加債券與REITs加債券等不同的資產表現發現，單純投資REITs的年化報酬率，雖然在這五類資產中最高，但高波動率在這五類資產中也僅次於股票。研究發現，若在REITs中放進一部分債券，REITs加債券的資產組合年化報酬率為14%，不僅高於股票加債券，其年化標準差僅7.32%，也較股債組合低。
根據國內法規規定，純REITs基金在不動產證券化商品持有比率須在七成以上，波動風險偏高。因此許哲崑建議投資人，選擇透過REITs搭配債券的平衡配置，不但可參與REITs上漲的投資收益，萬一在REITs修正時，亦可提供下檔保護，以享有穩健收益。
2007年5月14日
八步驟 變身百萬富翁
八步驟 變身百萬富翁
最近美國有一本新書「成為百萬富翁的八個步驟」，成為網路理財熱烈討論的焦點，作者有系統訪問調查了美國170位百萬富翁，從他們的致富經驗中，歸納出人人都可實踐，讓自己躋身百萬富翁之林的守則。 這本書的作者是查理斯．卡爾森，書中提出的百萬富翁的八個行動步驟，分別是：
第一步、現在就開始投資：
美國六成以上的人，連百萬富翁的第一步都還未邁出。每個人都有一堆理由，但其實都只是自己在找藉口。 「沒錢投資？」卡爾森建議立即將收入中的10%到25%強迫自己用於投資；「沒時間投資？」何不立即減少看電視的時間，把精力花在學習投資理財知識上；「擔心股價太高？」別忘了股價永遠會有新高。
第二步、訂定目標：
這個目標不論是準備好小孩子的研究所學費、買新房子或50歲以前金錢無虞地退休，任何目標都可以，但必須要訂個目標，全心達成。
第三步、把錢花在買股票或股票基金：
「買股票能致富，買政府公債只能保住財富」。 百萬富翁的共同經驗是：別相信那些黃金、珍奇收藏品等玩意兒，把心放在股票上，這是建立財富的開始。 從長期趨勢來看，股票每年平均報酬率是11%、政府公債則略高於5%，如果1925年投資1,000美元買股票，1998年已值235萬美元，買股票的道理再明顯不過。
第四步、先求一壘安打（別眼高手低）：
棒球選手如果只想打全壘打，其結果是被三振的機率高於只想擊出安打的球員，股市投資的道理亦同。百萬富翁並不是因為投資高風險的股票而致富，他們投資的是一般的績優股。
第五步、每月固定投資：
投資必須成為習慣，成為每個月的功課，不論投資金額多小，只要做到每月固定投資，就足以使你超越美國三分之二以上的人，因為他們永無止盡消費，到老才想到投資。
第六步、買了要抱住，還要再抱住：
調查顯示，四分之三的百萬富翁買股票至少持有五年以上，將近四成的百萬富翁持有十年以上。 股票買進賣出頻繁，不僅冒險，還得付高額資本利得稅、交易費、券商佣金等，「交易越多不會使你致富，只會使交易商致富」。
第七步、把國稅局當投資夥伴，善用之：
厭惡國稅局並不是建設性的思維，把國稅局當成自己的投資夥伴，注意新稅務規定，善於利用免稅投資理財工具，使國稅局成為致富的助手，才是正面做法。
第八步、限制財務風險：
百萬富翁大多過很乏味的生活，他們不愛換工作、只結一次婚、不生一堆孩子、通常不搬家、買股票抱住五年以上，生活沒有太多意外或新鮮，可是穩定性卻是他們的共同特色。
這是好朋友email給我的來信,希望與大家分享,也提供大家參考.
來源:電子郵件
最近美國有一本新書「成為百萬富翁的八個步驟」，成為網路理財熱烈討論的焦點，作者有系統訪問調查了美國170位百萬富翁，從他們的致富經驗中，歸納出人人都可實踐，讓自己躋身百萬富翁之林的守則。 這本書的作者是查理斯．卡爾森，書中提出的百萬富翁的八個行動步驟，分別是：
第一步、現在就開始投資：
美國六成以上的人，連百萬富翁的第一步都還未邁出。每個人都有一堆理由，但其實都只是自己在找藉口。 「沒錢投資？」卡爾森建議立即將收入中的10%到25%強迫自己用於投資；「沒時間投資？」何不立即減少看電視的時間，把精力花在學習投資理財知識上；「擔心股價太高？」別忘了股價永遠會有新高。
第二步、訂定目標：
這個目標不論是準備好小孩子的研究所學費、買新房子或50歲以前金錢無虞地退休，任何目標都可以，但必須要訂個目標，全心達成。
第三步、把錢花在買股票或股票基金：
「買股票能致富，買政府公債只能保住財富」。 百萬富翁的共同經驗是：別相信那些黃金、珍奇收藏品等玩意兒，把心放在股票上，這是建立財富的開始。 從長期趨勢來看，股票每年平均報酬率是11%、政府公債則略高於5%，如果1925年投資1,000美元買股票，1998年已值235萬美元，買股票的道理再明顯不過。
第四步、先求一壘安打（別眼高手低）：
棒球選手如果只想打全壘打，其結果是被三振的機率高於只想擊出安打的球員，股市投資的道理亦同。百萬富翁並不是因為投資高風險的股票而致富，他們投資的是一般的績優股。
第五步、每月固定投資：
投資必須成為習慣，成為每個月的功課，不論投資金額多小，只要做到每月固定投資，就足以使你超越美國三分之二以上的人，因為他們永無止盡消費，到老才想到投資。
第六步、買了要抱住，還要再抱住：
調查顯示，四分之三的百萬富翁買股票至少持有五年以上，將近四成的百萬富翁持有十年以上。 股票買進賣出頻繁，不僅冒險，還得付高額資本利得稅、交易費、券商佣金等，「交易越多不會使你致富，只會使交易商致富」。
第七步、把國稅局當投資夥伴，善用之：
厭惡國稅局並不是建設性的思維，把國稅局當成自己的投資夥伴，注意新稅務規定，善於利用免稅投資理財工具，使國稅局成為致富的助手，才是正面做法。
第八步、限制財務風險：
百萬富翁大多過很乏味的生活，他們不愛換工作、只結一次婚、不生一堆孩子、通常不搬家、買股票抱住五年以上，生活沒有太多意外或新鮮，可是穩定性卻是他們的共同特色。
這是好朋友email給我的來信,希望與大家分享,也提供大家參考.
來源:電子郵件
基金持股內容 利害攸關
新聞分析》基金持股內容 利害攸關
【經濟日報／記者 張瀞文】
2007.05.14 02:33 am
在中國大陸經濟高速成長帶動下，亞洲前景看好。不過，亞洲股票基金持股內容差異很大，投資人在選擇前，最好清楚了解基金投資範圍，才能找到符合自己預期的基金。
亞洲涵蓋範圍不小，投資上可大致分成兩部分，一是已開發市場（日本），一是開發中市場。如果是亞洲太平洋地區，就會納入紐澳兩個成熟市場。
以摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太指數為例，日本就占六成左右。日股這兩年表現不佳，基金如日本比重較高，就會影響報酬。澳洲是亞太區另一個成熟市場。近年來，澳洲受惠原物料上漲，股價不斷創新高。基金若持有不少澳股，也算「原物料概念基金」。
台灣已核備的亞洲基金，除單國、雙國基金（通常是星馬基金），區域基金可分亞太（含日、澳）、亞太不含日本（但含澳）、新興亞洲（不含日、澳）、東南亞（不含日、韓、台灣及印度）。近一年來，日、韓、泰與台灣表現不佳，印度今年開始大幅震盪。因此，只要上述市場比重愈低，基金績效就會愈好。
即使投資範圍相同，但只要基金配置比重不同，績效差異就很大。例如，美林太平洋及富達太平洋基金都投資在日本，但前者比重高，績效因此受累。
【經濟日報／記者 張瀞文】
2007.05.14 02:33 am
在中國大陸經濟高速成長帶動下，亞洲前景看好。不過，亞洲股票基金持股內容差異很大，投資人在選擇前，最好清楚了解基金投資範圍，才能找到符合自己預期的基金。
亞洲涵蓋範圍不小，投資上可大致分成兩部分，一是已開發市場（日本），一是開發中市場。如果是亞洲太平洋地區，就會納入紐澳兩個成熟市場。
以摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太指數為例，日本就占六成左右。日股這兩年表現不佳，基金如日本比重較高，就會影響報酬。澳洲是亞太區另一個成熟市場。近年來，澳洲受惠原物料上漲，股價不斷創新高。基金若持有不少澳股，也算「原物料概念基金」。
台灣已核備的亞洲基金，除單國、雙國基金（通常是星馬基金），區域基金可分亞太（含日、澳）、亞太不含日本（但含澳）、新興亞洲（不含日、澳）、東南亞（不含日、韓、台灣及印度）。近一年來，日、韓、泰與台灣表現不佳，印度今年開始大幅震盪。因此，只要上述市場比重愈低，基金績效就會愈好。
即使投資範圍相同，但只要基金配置比重不同，績效差異就很大。例如，美林太平洋及富達太平洋基金都投資在日本，但前者比重高，績效因此受累。
2007年5月13日
殘障又如何 我也是正常人
中國時報 2007.05.13
殘障又如何？我也是正常人
楊明暐/紐約時報十二日報導
一般人對殘障人士的觀感，通常不是折服於他們殘而不廢的精神，就是同情他們不幸的遭遇。不過近來美國電視電影裡出現不少殘障人士，這些角色刻意避免予觀眾上述印象，此舉正反映許多殘障人士的期望，就是大家應視以平常心看待，視他們為剛巧有殘疾在身的人，而不是殘廢。 「紐約市殘障人士網路」去年起推出系列影片「別管這：用全新鏡頭看待殘障人士」（disTHIS: Disability Through a Whole New Lens），以不同以往的方式描述殘障人士。
該機構推廣主任卡特隆恩說，節目較少描述殘障人士如何「克服困難」，比較強調以平常心看待殘障。現在有更多人會說：「我就是這樣，如果您有意見那是您的問題。」
由於影視媒體常能扮演領導者，改變公眾的態度，這種破除對殘障人士成見的努力在電視上尤為顯著。那些感人肺腑的電影及救助殘障人士的募款廣告，現在紛紛讓位給截肢人士攀岩或「奇異競賽」（The Amazing Race）這類專為殘障者製作的節目。
就連喜劇和刑案節目也加入這個形象正常化的行列。影集「慾望之都」（Las Vegas）裡，賭場的監視小組成員中，不就有一位殘障人士。
而在「ＣＳＩ犯罪現場」裡扮演驗屍官的截肢人羅伯．大衛．霍爾表示，過去只要有殘障人士出現在電視上，背景音樂就會換成柔和的鋼琴曲。他說：「我之所以喜歡『ＣＳＩ』，是因為我就只是羅賓斯醫生。」
電影亦復如此，除了講述輪椅橄欖球運動員的《謀殺球》（Murderball）贏得奧斯卡最佳紀錄片，二○○五年一部有關殘障奧運的電影《扮豬吃老虎》（The Ringer），也都顯示電影圈對殘障人士的態度已經改變。
好萊塢這種直率面對殘障人士的態度，也反映在一般人的生活中，很多截肢人士現在已不會刻意對義肢做過多遮掩，反而大方地露出義肢，甚至對義肢添加裝飾，就跟紋身一樣。
馬利蘭州四十歲的婦人凱莉．哈戴德就為她的義肢畫上棕櫚樹、魚群以及星條旗。這位兩個孩子的母親說，有些人會告訴她：「那樣很酷」，當然也有人反應不那麼好。
凱莉二○○三年因車禍失去右小腿，她說她現在會穿著短褲逛街，而且到社區游泳池游泳時，當眾拿下義肢也不會令她難為情。
殘障的朋友不要自卑,不要逃避,大方勇敢的面對.敞開胸懷您就與正常人一樣
殘障又如何？我也是正常人
楊明暐/紐約時報十二日報導
一般人對殘障人士的觀感，通常不是折服於他們殘而不廢的精神，就是同情他們不幸的遭遇。不過近來美國電視電影裡出現不少殘障人士，這些角色刻意避免予觀眾上述印象，此舉正反映許多殘障人士的期望，就是大家應視以平常心看待，視他們為剛巧有殘疾在身的人，而不是殘廢。 「紐約市殘障人士網路」去年起推出系列影片「別管這：用全新鏡頭看待殘障人士」（disTHIS: Disability Through a Whole New Lens），以不同以往的方式描述殘障人士。
該機構推廣主任卡特隆恩說，節目較少描述殘障人士如何「克服困難」，比較強調以平常心看待殘障。現在有更多人會說：「我就是這樣，如果您有意見那是您的問題。」
由於影視媒體常能扮演領導者，改變公眾的態度，這種破除對殘障人士成見的努力在電視上尤為顯著。那些感人肺腑的電影及救助殘障人士的募款廣告，現在紛紛讓位給截肢人士攀岩或「奇異競賽」（The Amazing Race）這類專為殘障者製作的節目。
就連喜劇和刑案節目也加入這個形象正常化的行列。影集「慾望之都」（Las Vegas）裡，賭場的監視小組成員中，不就有一位殘障人士。
而在「ＣＳＩ犯罪現場」裡扮演驗屍官的截肢人羅伯．大衛．霍爾表示，過去只要有殘障人士出現在電視上，背景音樂就會換成柔和的鋼琴曲。他說：「我之所以喜歡『ＣＳＩ』，是因為我就只是羅賓斯醫生。」
電影亦復如此，除了講述輪椅橄欖球運動員的《謀殺球》（Murderball）贏得奧斯卡最佳紀錄片，二○○五年一部有關殘障奧運的電影《扮豬吃老虎》（The Ringer），也都顯示電影圈對殘障人士的態度已經改變。
好萊塢這種直率面對殘障人士的態度，也反映在一般人的生活中，很多截肢人士現在已不會刻意對義肢做過多遮掩，反而大方地露出義肢，甚至對義肢添加裝飾，就跟紋身一樣。
馬利蘭州四十歲的婦人凱莉．哈戴德就為她的義肢畫上棕櫚樹、魚群以及星條旗。這位兩個孩子的母親說，有些人會告訴她：「那樣很酷」，當然也有人反應不那麼好。
凱莉二○○三年因車禍失去右小腿，她說她現在會穿著短褲逛街，而且到社區游泳池游泳時，當眾拿下義肢也不會令她難為情。
殘障的朋友不要自卑,不要逃避,大方勇敢的面對.敞開胸懷您就與正常人一樣
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